中國(guó)證券報(bào) 2013-05-13 08:35:38
股指期貨主力合約IF1305上周四漲一跌,全周漲幅高達(dá)2.2%。全周來(lái)看,多頭上周明顯占據(jù)主動(dòng)地位。值得關(guān)注的是,上周期指總持倉(cāng)已經(jīng)逼近13萬(wàn)手的歷史高位,而連續(xù)的上漲讓空頭大舉回歸,上周五中金所公布持倉(cāng)席位的三個(gè)合約的凈空單已經(jīng)超過(guò)1.9萬(wàn)手,創(chuàng)出歷史新高。市場(chǎng)人士分析,期指總持倉(cāng)逼近高位表明多空分歧巨大,但凈空單創(chuàng)出歷史高位往往意味著做空階段的臨近。
多頭全周占據(jù)主導(dǎo)地位
期指上周前三個(gè)交易日延續(xù)強(qiáng)勢(shì),一度收出五連陽(yáng);而周四的小幅收陰之后,周五尾盤再度大幅拉升。伴隨著期指的連續(xù)上漲,周一至周三,期指總持倉(cāng)連續(xù)增加。
上周一,多頭主動(dòng)性較強(qiáng)。期指三連陽(yáng)伴隨著持倉(cāng)量連續(xù)三日的增倉(cāng),在市場(chǎng)人士看來(lái),市場(chǎng)情緒正在逐漸回暖,這有利于期指保持漲勢(shì)。上周二,期指四連陽(yáng)伴隨著總持倉(cāng)的連增,增倉(cāng)上漲的背后表明多頭情緒正在升溫。多頭的強(qiáng)勢(shì)一度令空頭心生猶豫,凈空單周二大降近3000手,這透露出空頭力量的減弱。上周三,期指四個(gè)合約總持倉(cāng)大增14492手至121968手,已連續(xù)五個(gè)交易日增倉(cāng)。當(dāng)日,期指主力合約終結(jié)了連續(xù)八日的貼水態(tài)勢(shì),多頭積極入場(chǎng)并且日內(nèi)不再追漲殺跌。不過(guò),期指連續(xù)五日的反彈引發(fā)了做空套保盤的回歸,當(dāng)日期指凈空單大幅增倉(cāng)逾3000手。上周四,受4月CPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利空的影響,當(dāng)日四個(gè)合約全線下行,終結(jié)了五連陽(yáng)走勢(shì)。
期指走勢(shì)幾乎一直全線貼水。上周一,期指主力合約收盤已經(jīng)連續(xù)7日貼水,周二卻出現(xiàn)了“貼水8日”對(duì)決“四連陽(yáng)”的格局。這一方面反映出分紅因素的影響;另一方面,在剔除分紅因素后,期指多頭情緒依然稍息謹(jǐn)慎,而空頭依然保持對(duì)指數(shù)的打壓力度。
上周五,期指開(kāi)盤之后沖高回落,之后震蕩下行;但臨近收盤,期指大漲逾20點(diǎn),一舉改變?nèi)諆?nèi)的弱勢(shì)。上海中期分析師陶勤英認(rèn)為,上周五的盤面顯示,多空雙方的爭(zhēng)奪仍異常激烈,日內(nèi)持倉(cāng)水平維持在高位。期指及現(xiàn)貨指數(shù)尾盤均出現(xiàn)明顯上漲,尤其是當(dāng)月合約在長(zhǎng)時(shí)間貼水狀態(tài)后,上周五出現(xiàn)升水現(xiàn)象,或表明市場(chǎng)做多氛圍趨強(qiáng)。
期指凈空單創(chuàng)歷史最高
值得關(guān)注的是,中金所公布席位的三個(gè)合約凈空單數(shù)量已經(jīng)超過(guò)1.9萬(wàn)手,創(chuàng)出了期指上市以來(lái)凈空單的最高水平。而總持倉(cāng)高位疊加凈空單創(chuàng)出歷史的最高值,往往意味著變盤的臨近。
國(guó)泰君安期貨金融工程師胡江來(lái)認(rèn)為,量化加權(quán)指示信號(hào)較多地指向多頭方向,但空頭壓力不可忽視。凈空規(guī)模達(dá)到1.9萬(wàn)手水平,接連三個(gè)交易日增加,該指標(biāo)已達(dá)歷史高位;考慮到期指凈空持倉(cāng)曾出現(xiàn)兩次從萬(wàn)手下方持續(xù)拉升到高位的情況,滯后一天的行情分別下跌3.5%與5.9%。在凈空規(guī)模縈繞不退的格局下,多頭的利好時(shí)機(jī)仍未到。
就總持倉(cāng)來(lái)看,2月份的總持倉(cāng)也一度創(chuàng)出歷史高位,最后卻是空頭大獲全勝,并開(kāi)啟了本輪的下跌征程。胡江來(lái)分析,總持倉(cāng)量逼近歷史高點(diǎn),期指總持倉(cāng)量12.3萬(wàn)手,重回至今年2月5日時(shí)的水平。2月5日至2月20日,期指總持倉(cāng)量持續(xù)維持在12.3萬(wàn)手上方,此段期間的總持倉(cāng)量處在歷史高位,期間滬深300指數(shù)下跌1.7%,滯后一天滬深300指數(shù)下跌5.8%,多頭擔(dān)憂情緒重燃。
不過(guò),總持倉(cāng)量上揚(yáng)并不意味著后市就一定利好空頭,在胡江來(lái)看來(lái),如總持倉(cāng)量持續(xù)3個(gè)交易日處在12.3萬(wàn)手上方,且行情繼續(xù)上行,則出現(xiàn)上行行情的概率也較大。“增倉(cāng)上漲延續(xù)的背后說(shuō)明多頭力量增強(qiáng)。”
廣發(fā)期貨資深分析師劉奕奕認(rèn)為,近日需要密切關(guān)注凈空單的變化,上周五繼續(xù)上升1864手,達(dá)到19126手,創(chuàng)出歷史新高。歷史上,每當(dāng)凈空單到達(dá)歷史峰值級(jí)別時(shí),都是做空的好時(shí)機(jī)。
就重點(diǎn)席位來(lái)看,幾個(gè)大重點(diǎn)席位空單的持倉(cāng)也達(dá)到了罕見(jiàn)的高位。海通期貨達(dá)到1.6萬(wàn)手,中證期貨1.4萬(wàn)手,國(guó)泰君安期貨1.5萬(wàn)手。劉奕奕認(rèn)為,伴隨空單繼續(xù)大幅增加。“這么大量的凈空單,必須有長(zhǎng)陰線來(lái)獲利釋放”。
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