每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王瑞 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 王瑞 發(fā)自北京

國(guó)際金價(jià)近日創(chuàng)下罕見(jiàn)的 “7連跌”，再次跌穿1400美元整數(shù)關(guān)口，導(dǎo)致投資于海外市場(chǎng)的黃金QDII凈值也連續(xù)探底，之前頗受熱捧的黃金ETF也逐漸回歸平靜。

自今年二月份國(guó)際金價(jià)的第一波大跌后，時(shí)隔兩個(gè)多月，金價(jià)第二波暴跌浪潮再次襲來(lái)，致使黃金QDII的凈值連創(chuàng)新低，4只黃金QDII產(chǎn)品均受連累，截至上周末，本年即期業(yè)績(jī)?cè)谕惢鹬信琶麎|底。

六個(gè)月的審核期，現(xiàn)僅剩一個(gè)月，四家上報(bào)黃金ETF產(chǎn)品的基金公司仍未收到最終獲批的通知，但是作為當(dāng)事者的基金公司依然樂(lè)觀，作為創(chuàng)新型產(chǎn)品，審核期限偏長(zhǎng)也在預(yù)料之中。相關(guān)人士表示，實(shí)際上這類創(chuàng)新型產(chǎn)品的審核期，比實(shí)際操作的時(shí)間要長(zhǎng)。

QDII資產(chǎn)、凈值雙雙下跌/

國(guó)際金價(jià)跌跌不休，黃金QDII的凈值也是節(jié)節(jié)敗退。歷史上常被人們奉為“避險(xiǎn)工具”的黃金，其走勢(shì)現(xiàn)在已經(jīng)變得詭譎多變。

截至上周五，國(guó)際金價(jià)很少見(jiàn)地出現(xiàn)了 “7連跌”，7個(gè)交易日累計(jì)下挫109美元/盎司，跌至1364.7美元/盎司，創(chuàng)近四年來(lái)最長(zhǎng)的連跌走勢(shì)。黃金短期內(nèi)大幅度下跌始于2013年4月12日，短短幾天曾一度跌去近20%。

金價(jià)的下跌，帶動(dòng)了黃金類基金產(chǎn)品凈值的同步下跌，據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，74只QDII基金中，4只黃金基金凈值均已跌至“副班長(zhǎng)”的位置。

目前市場(chǎng)上現(xiàn)存的4只黃金基金分別是：諾安全球黃金、嘉實(shí)黃金、易方達(dá)黃金主題、匯添富黃金及貴金屬。這4只基金均是投資于海外黃金基金的LOF產(chǎn)品，而作為其標(biāo)的黃金基金多是跟蹤實(shí)物黃金，和國(guó)際金價(jià)的關(guān)聯(lián)性很大。因此一旦金價(jià)下跌，這些跟蹤實(shí)物黃金的海外基金的凈值也會(huì)隨之下跌，這樣境內(nèi)發(fā)行的黃金QDII產(chǎn)品凈值便會(huì)“城門(mén)失火，殃及池魚(yú)”。

雖然對(duì)于投資范圍、投資組合倉(cāng)位都有明確的、嚴(yán)格的限制，但以黃金為主題的海外基金，實(shí)際上屬于被動(dòng)型基金產(chǎn)品，國(guó)際金價(jià)的短期暴跌，使得其凈值同向下跌變得不可避免。

截至5月16日，4只黃金基金的凈值均為負(fù)，且業(yè)績(jī)表現(xiàn)大幅遜于其他基金產(chǎn)品。其中，諾安全球黃金全年收益率為-16.89%，嘉實(shí)黃金收益率為-17.63%，易方達(dá)黃金主題收益率為-18.92%、匯添富黃金及貴金屬收益率為-19.69%。

而黃金QDII的持有者絕大多數(shù)都是中小投資者，當(dāng)專家們還在激辯黃金未來(lái)是漲、還是跌的時(shí)候，不乏有精明的投資者已經(jīng)選擇了 “君子不立于危墻之下”。從數(shù)據(jù)上看，4只黃金基金的投資群體96%以上為個(gè)人投資者。雖相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者感嘆“中國(guó)大媽掃貨實(shí)物黃金實(shí)為不虛”。但金價(jià)狂跌，直接受害的是“黃金基民”。

根據(jù)基金一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，4只黃金基金中，有3只均出現(xiàn)了持續(xù)的贖回，而諾安黃金因?yàn)槠錁I(yè)績(jī)?cè)?只基金里相對(duì)最好，在一季度還出現(xiàn)了凈申購(gòu)。

嘉實(shí)黃金、易方達(dá)黃金主題、匯添富黃金及貴金屬自2011年成立以來(lái)，其時(shí)正為國(guó)際金價(jià)的歷史高位附近，其后面臨的金價(jià)持續(xù)下跌，導(dǎo)致其凈值大幅縮水。因此，這幾只黃金QDII基金被“黃金基民”用腳投票也在所難免。

據(jù)基金季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上述幾只基金均面臨被持續(xù)、大額贖回的尷尬境地，其規(guī)?？s水嚴(yán)重。嘉實(shí)黃金從首募的5.68億份，已經(jīng)跌至今年一季度末的2.06億份，而凈值已經(jīng)縮水至0.7710元；而易方達(dá)黃金主題被贖回得更“積極”，從去年最初募集的33億份，至今年一季度末僅剩下5.5億份，當(dāng)前凈值為0.7630元，有意思的是，其在每一季度均“享受”了被大額贖回的“待遇”。匯添富黃金及貴金屬首募了6.14億份，規(guī)?，F(xiàn)也被腰斬，當(dāng)前剩下3.04億份，截至上周末凈值為0.7720元。

在金價(jià)歷史高位區(qū)域，諾安全球黃金曾一度是國(guó)內(nèi)公募基金中業(yè)績(jī)最好的基金之一，很是享受了一段金價(jià)上漲帶來(lái)的收益。但進(jìn)入到今年四月中旬，隨著國(guó)際金價(jià)的大跌，這只基金的凈值也跟著大幅縮水。而在今年四月上旬，諾安黃金的凈值還在0.900元以上。但截至上周末，該基金凈值已經(jīng)跌至0.8590元。從剛成立時(shí)的32億份，跌至目前的11.7億份。而正因?yàn)槭?只黃金QDII中唯一一只表現(xiàn)相對(duì)好點(diǎn)的產(chǎn)品，該基金在今年一季度還曾出現(xiàn)了5000萬(wàn)份的凈申購(gòu)。

黃金ETF審批或?qū)⒎啪?

根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站提供的新基金核準(zhǔn)情況，4只在去年末即上報(bào)的黃金ETF基金如今還在走審核流程。而去年末上報(bào)至今未批的基金僅有7只，其中黃金ETF產(chǎn)品占了4席。

這4只黃金ETF分別為：易方達(dá)黃金交易型開(kāi)放式基金及其聯(lián)接基金、國(guó)泰黃金交易型開(kāi)放式基金及其聯(lián)接基金、博時(shí)黃金交易型開(kāi)放式基金及其聯(lián)接基金、華安黃金交易型開(kāi)放式基金及其聯(lián)接基金。

事實(shí)上，證監(jiān)會(huì)在1月25日發(fā)布了《黃金交易型開(kāi)放式證券投資基金暫行規(guī)定》，新規(guī)定為黃金ETF的順利推出做了相應(yīng)的鋪墊，但那時(shí)黃金的走勢(shì)還平穩(wěn)。《暫行規(guī)定》發(fā)布后，證監(jiān)會(huì)也積極地推進(jìn)審核工作。相關(guān)基金公司也在積極備戰(zhàn)，產(chǎn)品方案的論證工作業(yè)已完成，滬、深交易所和中央登記結(jié)算公司在技術(shù)面上都已經(jīng)做好了準(zhǔn)備，基金公司選定的基金經(jīng)理也已到位。幾乎可說(shuō)是萬(wàn)事俱備，只等證監(jiān)會(huì)的一紙批文。

據(jù)了解，華安、國(guó)泰基金上報(bào)的黃金ETF多投資于上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約，背后有實(shí)物黃金以做支撐。然而昔日宣傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的黃金ETF，近期的表現(xiàn)卻頗為低調(diào)。

市場(chǎng)人士表示，今年2月份以來(lái)，國(guó)際金價(jià)大幅下挫，不排除監(jiān)管層考慮到當(dāng)前金價(jià)持續(xù)暴跌的因素，可能會(huì)放緩審批進(jìn)度而延期推出，但最終獲批幾率很大；另一方面，即使基金公司拿到批文，就當(dāng)前的市場(chǎng)行情而言，可能也會(huì)延遲發(fā)行。

證監(jiān)會(huì)對(duì)基金產(chǎn)品的常規(guī)審核期限是六個(gè)月，而國(guó)泰、華安、博時(shí)、易方達(dá)各家基金公司黃金ETF產(chǎn)品的上報(bào)時(shí)間，均是去年12月份，證監(jiān)會(huì)受理的時(shí)間是12月份和今年1月份，當(dāng)前基金募集申請(qǐng)，雖然將以受理日為準(zhǔn)，但目前國(guó)泰和華安上報(bào)的兩只黃金ETF的審核期，已經(jīng)超過(guò)了5個(gè)月。

但是，某基金公司人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，黃金ETF屬于創(chuàng)新型產(chǎn)品，證監(jiān)會(huì)在審批流程上相較于常規(guī)產(chǎn)品，肯定會(huì)較為審慎，造成耗時(shí)較多，且離6個(gè)月的審核期限尚有一段時(shí)間，“實(shí)際上，這類產(chǎn)品在實(shí)際的審批操作上會(huì)耗時(shí)更長(zhǎng)”。

有分析人士稱，今年以來(lái)國(guó)際金價(jià)暴跌，離黃金1100~1200美元/盎司的成本價(jià)已經(jīng)很近，不排除金價(jià)已處于一個(gè)相對(duì)安全的區(qū)域，黃金ETF的發(fā)行上問(wèn)題不大。

“新基金產(chǎn)品批準(zhǔn)后，基金公司還有六個(gè)月的時(shí)間，到屆時(shí)可選擇合適的時(shí)機(jī)發(fā)行”，在談到新產(chǎn)品發(fā)行時(shí)，發(fā)行上述黃金ETF產(chǎn)品的基金公司產(chǎn)品部人士告訴記者。

不過(guò)也有分析人士認(rèn)為，國(guó)際金價(jià)大幅下挫，較長(zhǎng)周期的高位區(qū)域隱約可見(jiàn)，現(xiàn)在還很難說(shuō)已經(jīng)到底了，因此持觀察態(tài)度的投資者會(huì)多一些。而市場(chǎng)上悲觀的情緒逐漸蔓延，不少人認(rèn)為黃金價(jià)格的下跌才剛剛開(kāi)始，下一個(gè)大底可能不是那么快地到來(lái)，未來(lái)的下跌還會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)的時(shí)間。

也有樂(lè)觀者認(rèn)為，黃金ETF的目標(biāo)客戶群還是比較龐大的，大致可分為配置型需求、交易型需求兩大類，在一級(jí)市場(chǎng)中，熟悉黃金的做市商客戶群以及配置型需求的投資者占據(jù)主流；而二級(jí)市場(chǎng)多是有著交易性需求的中小投資者，由于黃金ETF的起點(diǎn)較低，幾百元人民幣即可參與黃金ETF。

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劉女士的炒金之道

早在2005年便入市炒金的劉女士，目前已經(jīng)有七、八年的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，用她自己的話說(shuō)，已經(jīng)摸索出了黃金市場(chǎng)的不少道道兒，在操作上不會(huì)輕易跟風(fēng)。

2011年，劉女士連續(xù)四次，共計(jì)買(mǎi)入30多萬(wàn)份黃金基金，但在今年一月份已經(jīng)被她大部分贖回，只剩下5、6萬(wàn)份作為其資產(chǎn)配置的一部分。

劉女士告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，每年11月份到次年的一月份，是實(shí)物黃金價(jià)格上漲波段；而且在一般情況下，股市下跌的時(shí)候，黃金和債市上漲；而股市和債市下跌時(shí)，黃金上漲。王女士稱，某跟蹤黃金的基金在其持有期間，為其帶來(lái)的是正收益，“期間還分了0.7元/份的紅利”。

劉女士的選擇目前看來(lái)無(wú)疑是明智的，至少規(guī)避了今年2、4月份國(guó)際金價(jià)的兩次暴跌，“黃金類產(chǎn)品現(xiàn)在還在投，只不過(guò)換成了銀行市場(chǎng)的紙黃金，一手做多、一手做空，可賺取波動(dòng)帶來(lái)的收益。”