每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周五A股上漲，滬綜指漲0.57%報(bào)2288.53點(diǎn)，深綜指漲1.46%報(bào)1029.30點(diǎn)，成交縮小。盤面看，小市值個股強(qiáng)勢，大盤藍(lán)籌股相對較弱，似乎又回到了前期市場已經(jīng)習(xí)以為常的“八二”格局。A股上漲內(nèi)外因素均有。在內(nèi)部，主要是偏緊的資金面狀況明顯改善。上周央行一反前期回籠資金做法，正回購和央票發(fā)行量均較少，事實(shí)上變成了向市場注入資金。

上周剛剛公布的匯豐5月PMI預(yù)覽值降至49.6，7個月以來首次跌破榮枯線；同時(shí)，正巧上周市場資金面因一些銀行的技術(shù)性因素而偏緊。在這種情況下管理層松動一下貨幣，市場就很難猜到其真正意圖。我們很難知道管理層是因流動性緊張而松動貨幣，還是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)疲弱而松動貨幣。假如是后者，那么對A股的支撐理應(yīng)更大，因?yàn)檫@暗示管理層對經(jīng)濟(jì)疲弱已開始坐不住了。

不過從A股盤面看，市場似乎更相信是前者，因假如管理層因不能容忍經(jīng)濟(jì)下滑而有意松動貨幣，那么領(lǐng)漲的應(yīng)該是傳統(tǒng)類、周期類個股才對，而非創(chuàng)業(yè)板個股。

外部因素也相對有利于A股，外盤并未因日本股市殺跌而出現(xiàn)連續(xù)殺跌，而是迅速企穩(wěn)。當(dāng)前影響外盤最重要的因素是美聯(lián)儲動向，而美聯(lián)儲雖已開始考慮撤出量寬政策的可能，但僅是初步考慮，離實(shí)施可能還有較長時(shí)間，這種情況下全球金融格局不太可能發(fā)生太大變化。

對A股來說，更為重要的外部因素是美元走向，因這關(guān)乎人民幣何時(shí)升值到頭的問題。人民幣這種近乎無理的升值實(shí)際上隱藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)，只是因?yàn)閲鴥?nèi)絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)或普通投資者從未經(jīng)歷過這樣的事情，所以該風(fēng)險(xiǎn)被很多人漠視了。

創(chuàng)業(yè)板于上周五再度強(qiáng)勁上漲2.92%，并創(chuàng)出本輪行情以來新高。這樣的結(jié)果并不特別令人意外，上周稍早曾有8家創(chuàng)業(yè)板個股發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)警示公告，造成創(chuàng)業(yè)板一度下跌。當(dāng)時(shí)筆者通過引用些歷史案例指出：當(dāng)管理層開始提示風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，通常主力在最初都會置之不理，但政策意圖最終會占上風(fēng)。因此，如果未來管理層屢次發(fā)出警示，屆時(shí)投資者就該謹(jǐn)慎些了。

本周創(chuàng)業(yè)板個股慣性上漲機(jī)會仍然較大，但強(qiáng)勢不太可能走完整周，很有可能沖高回落。從周K線看，創(chuàng)業(yè)板指短線上漲進(jìn)入了第八周，這種情況下還能夠持續(xù)保持強(qiáng)勢的機(jī)會可以說是相當(dāng)渺茫的。

需要提醒的是，如果投資者這次被創(chuàng)業(yè)板個股套住，未來解套可能較難，有兩個原因：一是被套時(shí)盤子相對較小，而未來設(shè)法解套時(shí)可能得面對已經(jīng)全流通的盤子；二是創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前的熱絡(luò)炒作是處于無新股發(fā)行這一特殊時(shí)期，這種情況下被套的價(jià)位必然會虛高，當(dāng)未來新股發(fā)行恢復(fù)后，水分就會被擠出。

因此在操作方面，建議持有創(chuàng)業(yè)板個股的投資者本周好好把握住逢高減磅機(jī)會，即使這么做有可能踏空一段。