每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 曾慈航    

每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 曾慈航

繼美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布會(huì)議紀(jì)要后，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)又聚焦于日本央行，盡管日央行行長(zhǎng)黑田東彥（HaruhikoKuroda）近期通過(guò)言論安撫市場(chǎng)情緒，可昨日（5月27日）公布的央行4月會(huì)議紀(jì)要顯示，部分央行成員依舊擔(dān)憂能否在2016年3月達(dá)到2%的通脹目標(biāo)，而日本股市也在本周一繼續(xù)走低。

通脹目標(biāo)或難達(dá)到/

本周一上午，日本央行公布了四月份的會(huì)議紀(jì)要。紀(jì)要內(nèi)容顯示，一些成員認(rèn)為在2016年3月使通脹水平達(dá)到2%存在困難，擔(dān)心如果屆時(shí)無(wú)法達(dá)成目標(biāo)，日本央行的信譽(yù)將會(huì)受到傷害。

其實(shí)在本次紀(jì)要公布前，日本央行就已表示至少有兩位成員認(rèn)為，在結(jié)束于2016年3月的財(cái)政年度，其通脹水平會(huì)小于1%，而在排除計(jì)劃的銷售稅增長(zhǎng)影響后，會(huì)議成員的預(yù)測(cè)中位數(shù)為1.9%，同樣低于2%的目標(biāo)。

除此之外，成員們還對(duì)國(guó)債市場(chǎng)近期的波動(dòng)產(chǎn)生了爭(zhēng)論，因?yàn)榇僳E象讓會(huì)議成員擔(dān)心資金借貸成本的上漲，這會(huì)對(duì)日本寬松的經(jīng)濟(jì)政策構(gòu)成傷害。

在4月26日會(huì)議上，日本央行委員一致表決通過(guò)維持三周前宣布的大規(guī)模量化寬松措施。當(dāng)時(shí)日本央行承諾在兩年內(nèi)將持有日本公債部位提高一倍，并將年度注入資金規(guī)模擴(kuò)大至60~70兆日元。

盡管積極刺激措施已將股市推至五年半高點(diǎn)，但日本央行買債規(guī)模之大，撼動(dòng)了債市，并將10年期公債收益率(殖利率)推高，上周來(lái)到一年最高水準(zhǔn)，引發(fā)對(duì)于日本央行寬松政策效果的質(zhì)疑。

日本央行曾在4月初宣布，在約兩年時(shí)間內(nèi)，向市場(chǎng)注入1.4萬(wàn)億美元，以便在2014年底讓日本貨幣基數(shù)達(dá)到270萬(wàn)億日元，可此次會(huì)議紀(jì)要顯示出，日本想從通貨緊縮的威脅中走出并不容易。

在上周五出現(xiàn)0.9%的微弱反彈后，日本股市于本周一繼續(xù)下跌，日經(jīng)225指數(shù)最終收在14142.65點(diǎn)，單日跌幅達(dá)3.22%。彭博的數(shù)據(jù)顯示，在日本上市的約3730家上市公司中，超過(guò)750家公司的股價(jià)相比其近一年的高位已出現(xiàn)了超25%的下滑，截至記者發(fā)稿時(shí)，美元兌日元匯率為100.9。

AMP資本投資者公司位于悉尼的動(dòng)態(tài)資產(chǎn)規(guī)劃部總監(jiān)NaderNaeimi認(rèn)為，目前的市場(chǎng)狀態(tài)已領(lǐng)先于基本面了，接下來(lái)的走勢(shì)將是震蕩下跌，Nader甚至認(rèn)為在接下來(lái)的數(shù)周里，市場(chǎng)還會(huì)出現(xiàn)超過(guò)20%的下挫。

黑田欲安撫市場(chǎng)情緒/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從相關(guān)數(shù)據(jù)看到，從去年11月至今年3月，日本的全國(guó)核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率均為負(fù)值，盡管通縮還在持續(xù)，但彭博社周一的報(bào)道稱，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥對(duì)資產(chǎn)市場(chǎng)的觀點(diǎn)依然是看漲的。

對(duì)于近期日本國(guó)債收益率的波動(dòng)，他認(rèn)為，只要市場(chǎng)是被經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景所驅(qū)動(dòng)，那么日本的金融機(jī)構(gòu)就具備足夠的韌性來(lái)應(yīng)付債券收益率上升所帶來(lái)的損失。

對(duì)于黑田東彥的言論，部分分析人士并不買賬，農(nóng)業(yè)信貸銀行（CreditAgricoleSA）的日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家KazuhikoOgata表示，“黑田應(yīng)該解釋市場(chǎng)為何會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)以及他認(rèn)為情況會(huì)轉(zhuǎn)好的原因是什么，而不僅僅是在那兒說(shuō)他沒(méi)有看到什么大的問(wèn)題，現(xiàn)在的黑田還沒(méi)有學(xué)會(huì)如何與市場(chǎng)進(jìn)行良好的溝通。”

雖然上周伯南克的言論，讓日本股市出現(xiàn)了的弱勢(shì)表現(xiàn)，但日本基本面的情況，決定了日本股市在接下來(lái)的數(shù)周里不易出現(xiàn)Nader所預(yù)計(jì)的超過(guò)20%的跌幅，一些宏觀指標(biāo)顯示，日本確實(shí)比數(shù)個(gè)月前表現(xiàn)更好。

今年一季度，日本GDP雖同比僅上漲0.2%，但環(huán)比增速卻高達(dá)3.5%，為自去年2季度以來(lái)最快。促使經(jīng)濟(jì)改善的原因之一是公共需求大幅改善，其1季度同比大幅增長(zhǎng)4.5%,遠(yuǎn)好于實(shí)際民間需求的增速-0.5%。這表明，安倍晉三的刺激政策已在公共領(lǐng)域起到了效果。

另一方面，日本國(guó)債收益率在全球范圍內(nèi)最低，這將促使投資國(guó)債的人無(wú)利可圖，轉(zhuǎn)而進(jìn)入更高回報(bào)的日本股市，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至上周五收盤，日本10年期國(guó)債收益率為0.8%，僅比歷史最低紀(jì)錄高出不到30個(gè)基點(diǎn)。