每經(jīng)實習記者 顧晟昱 發(fā)自上海

近年來因青島子公司的產(chǎn)能利用率低及國內(nèi)業(yè)務開展不利造成持續(xù)兩年虧損的*ST成霖（002047.SZ），如今正面臨退市風險。

不過，該公司董事長顏國基在2013上海國際廚衛(wèi)展上接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，今年公司至少不會虧損。與此同時，*ST成霖發(fā)布停牌公告稱，正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項。顏國基向記者透露，屆時將引入新的投資商。這或許會給*ST成霖帶來新的增長點。

顏國基稱虧損源頭已解決

今年4月，成霖股份發(fā)布退市風險警示公告稱，由于此前兩年持續(xù)虧損，將依據(jù)相關規(guī)定更名為“*ST成霖”。據(jù)其年報顯示，2011年、2012年*ST成霖分別虧損了1.07億元、3852萬元。

對此，董事長顏國基認為，公司的主營業(yè)務一直比較平穩(wěn)，虧損原因主要在于對青島子公司的投資過大。他指出，2006年時，公司過于看好未來市場，隨后在青島拿地建廠。然而2008年金融危機之后，市場的需求并沒有跟上，青島子公司的產(chǎn)能利用率一直上不去，連年虧損嚴重拖累了公司業(yè)績。

他告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，為解決虧損問題，他們已將青島子公司的大部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到深圳，空出來的廠房將對外出租。顏國基認為在解決青島工廠的問題之后，公司今年至少不會虧損。

該公司董事辦公室主任曹國祥表示，目前青島工廠僅留下90人左右，盡管依舊在虧損，但已經(jīng)完成了縮小虧損額的目標。

不過，為了完成收縮青島工廠的目的，*ST成霖也付出了不小代價。其在退市風險警示公告中指出，青島子公司的縮小規(guī)模，已由2012年底即展開，并提列400萬元作為辭退員工的福利金及2077萬元的資產(chǎn)減值準備，由于2013年前半年仍有約1000萬元的辭退員工福利金，預計2013年的虧損可由2012年的9878萬元減至5000萬元以下，歸屬上市公司的虧損約3000萬元。

據(jù)季報顯示，*ST成霖一季度依舊虧損564萬元，并預計今年上半年的虧損為450萬~750萬元。曹國祥認為，青島子公司縮小規(guī)模所產(chǎn)生的不可預期費用是其一季度虧損的原因之一，不過在下半年將不會再發(fā)生此類費用。

加碼內(nèi)地市場

*ST成霖在內(nèi)地市場持續(xù)加大投入也是其虧損的原因之一。

其2012年報中指出，2012年持續(xù)2011年的營銷投入，在GOBO品牌重新定位、全新產(chǎn)品線建立、銷售門店形象更新和經(jīng)銷網(wǎng)絡質(zhì)量提升四方面做了許多努力，取得一系列的成績。GOBO品牌的毛利雖高，但是公司投入的營銷費用更高，因此品牌推展進度較慢，市場占有率不足以支撐龐大的費用，因此也造成了公司凈利潤的負擔。

*ST成霖主要營業(yè)模式為ODM貼牌制造，主要客戶皆為歐美地區(qū)的五金建材零售業(yè)者，營業(yè)模式為自主設計、接單生產(chǎn)，目前依然是歐美地區(qū)主要五金零售業(yè)者貼牌產(chǎn)品的最大供應商。但由于國外市場增長緩慢，與國內(nèi)眾多ODM、OEM廠商一樣，*ST成霖近年來開始以“成霖衛(wèi)浴GOBO”品牌，逐步開拓國內(nèi)市場。

顏國基表示，中國目前是全球最大的衛(wèi)浴、五金市場，潛力巨大。在2013上海國際廚衛(wèi)展上，*ST成霖也包下展臺，并在戶外做了大幅廣告。魏國基告訴記者，其參展主要目的便是為了招募國內(nèi)的經(jīng)銷商。不過，今年開店總目標卻被謹慎的設為50家。

2012年報顯示，2012年公司國內(nèi)的銷售額僅占總銷售額的11.9%。國金證券認為，一方面，由于外資知名品牌在金融危機后加大開發(fā)中國市場，令競爭激烈程度超過預期；另一方面，*ST成霖不熟悉國內(nèi)銷售渠道模式，因此品牌建設進展較慢。

為了解決*ST成霖此前幾年在國內(nèi)市場發(fā)展不佳的情況，顏國基指出，將適度拉低原本中高端的品牌定位，同時加大工裝比例。公司會鼓勵經(jīng)銷商去接一些區(qū)域的工裝業(yè)務，同時也將直接與大型開發(fā)商洽談合作。他透露，最近剛在萬科武漢的一個項目中競標成功，代表著他們與大型開發(fā)商合作的開始。

短期內(nèi)國內(nèi)市場盈利難度較大

不過，受制于國內(nèi)市場激烈競爭的環(huán)境和GOBO自身品牌影響力的不足，其短期內(nèi)想要從國內(nèi)市場盈利難度較大。其在退市風險警示公告中也指出，廣州銷售部在內(nèi)銷品牌GOBO的策略調(diào)整下，可將2013年的虧損由2012年的1801萬元減至約1000萬元。

既然在青島子公司和國內(nèi)市場都處于虧損階段，那么*ST成霖的扭虧為盈只能寄望于其外銷業(yè)務。曹國祥表示，主營外銷的深圳母公司去年實際上已經(jīng)扭虧為盈，伴隨美國房地產(chǎn)市場的好轉(zhuǎn)，訂單量正在逐漸增加，整個公司今年下半年將扭虧為盈。

其公告中指出，2012年，*ST成霖的母公司由2011年虧損6120萬元大幅改善至2012年盈利1828萬元（剔除計提青島子公司長期股權(quán)投資減值準備）。公司主要外銷市場美國房市，到2012年中期開始回溫，新屋開工數(shù)也有成長，建筑建材行業(yè)也因此受益。

不過，國金證券卻提出了不同的觀點：*ST成霖的凈利潤和股價主要取決于原材料價格的變化，而美國房地產(chǎn)市場波動的影響力度弱于原材料價格。當前時點下雖然美國經(jīng)濟復蘇帶動需求增長，但原材料價格并未出現(xiàn)下降，因此預計公司的業(yè)績及股價的受益程度較為有限。