每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡群 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡群 發(fā)自北京

自寧波銀行(002142，SZ)等三家銀行2007年上市之后，我國(guó)股份制及地方商業(yè)銀行IPO已停滯6年，至今再無一例。

同時(shí)，A股IPO暫停已長(zhǎng)達(dá)半年，且重啟時(shí)間仍遙遙無期；而“史上最嚴(yán)財(cái)務(wù)核查”，已成功逼退近200家遞交上市申請(qǐng)材料的企業(yè)。

但是，香港資本市場(chǎng)的“海風(fēng)”適時(shí)地吹向內(nèi)地。繼去年海通證券、中國(guó)人保先后登陸香港主板后，今年5月，銀河證券登陸港交所。這也成為內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)赴港上市熱潮中的最新案例之一。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有信達(dá)資產(chǎn)管理公司、廣發(fā)銀行、上海銀行等多家金融機(jī)構(gòu)公開表示將赴港上市。

銀行對(duì)資本金要求迫切

今年1月1日開始實(shí)施的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》對(duì)監(jiān)管資本要求、資本充足率計(jì)算、資本定義、資本充足率等監(jiān)督檢查和信息披露等進(jìn)行了規(guī)范，銀行對(duì)資本金的要求已經(jīng)非常迫切，對(duì)中小銀行來說，IPO是補(bǔ)充資本金的最佳方式。

“銀行如達(dá)不到資本金的要求，勢(shì)必影響其發(fā)展，現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)銀行股的未來前景有所擔(dān)憂”，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊教授對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱。

清科研究中心分析師張琦認(rèn)為，因地方城商行存在資本金不足、核心競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)、風(fēng)控能力不強(qiáng)等諸多突出問題，因此證監(jiān)會(huì)對(duì)城商行上市進(jìn)行了嚴(yán)格管控。

“即便重啟，短期內(nèi)A股市場(chǎng)難以消化，對(duì)于融資需求迫切的金融機(jī)構(gòu)來說，耐心排隊(duì)等候A股市場(chǎng)上市實(shí)在不現(xiàn)實(shí)。而現(xiàn)在轉(zhuǎn)至香港謀求上市融資能解其燃眉之急。”張琦向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

企業(yè)謀求轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股

從某種程度上來說，監(jiān)管層的一系列動(dòng)作，已帶有鼓勵(lì)內(nèi)地企業(yè)赴港或海外上市的意味。

“目前A股中，銀行股權(quán)重已過高，即使是城商行、農(nóng)商行，其上市融資規(guī)模一般都遠(yuǎn)比其他企業(yè)高，監(jiān)管部門顧慮會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)造成沖擊。”某股份制銀行高管向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，“另一方面，銀監(jiān)會(huì)對(duì)城商行的跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)一直持保留態(tài)度，而上市可能會(huì)增加城商行跨區(qū)經(jīng)營(yíng)的沖動(dòng)。”

去年底，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于股份有限公司境外發(fā)行股票和上市申報(bào)文件及審核程序的監(jiān)管指引》取消了境內(nèi)企業(yè)到境外上市的"456"條件 （即4億凈資產(chǎn)、5000萬美元融資額、6000萬人民幣凈利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)）和前置程序，不再設(shè)盈利、規(guī)模等門檻，同時(shí)簡(jiǎn)化了境外上市的申報(bào)文件和審核程序，為內(nèi)地企業(yè)赴港上市提供了便利。此外，其他企業(yè)的示范效應(yīng)，也成為內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)欲轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股的助力之一。

今年3月，光大銀行H股IPO重啟事項(xiàng)已獲股東大會(huì)通過，此次重啟H股的發(fā)行規(guī)模為不超過120億股，募集資金全部用于補(bǔ)充核心資本，提高資本充足率。另據(jù)最新消息，光大銀行已于近日向香港聯(lián)交所提交了IPO申請(qǐng)。4月12日，廣發(fā)銀行股東大會(huì)批準(zhǔn)授權(quán)廣發(fā)銀行董事會(huì)進(jìn)行IPO。有消息稱，該行仍以A+H股集資350億元的方案推進(jìn)，但會(huì)爭(zhēng)取先在香港、后在上海上市。

“上市是某些銀行的最佳選擇，如果不上市，可能面臨發(fā)展拐點(diǎn)，錯(cuò)過發(fā)展機(jī)遇。對(duì)于很多銀行來說，如不能在A股上市，可以謀求H股上市。”奚君羊稱。

目前非上市好時(shí)機(jī)

中國(guó)建投投資研究院研究員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，H股市場(chǎng)相對(duì)成熟，在A股IPO受限時(shí)，很多銀行及其他企業(yè)可能會(huì)選擇H股。

張琦認(rèn)為，香港資本市場(chǎng)的投資者歷來青睞金融、房地產(chǎn)等服務(wù)行業(yè)，因這些行業(yè)企業(yè)上市更易獲得較高估值，并獲得投資人認(rèn)可。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)選擇香港上市，通過路演推介、發(fā)行新股在國(guó)際市場(chǎng)上進(jìn)行了品牌宣傳，把香港看成開拓國(guó)際市場(chǎng)的跳板，通過學(xué)習(xí)香港地區(qū)的創(chuàng)新產(chǎn)品以及其他先進(jìn)的理念和技術(shù)，可加快推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)國(guó)際市場(chǎng)布局設(shè)點(diǎn)，培育和發(fā)展海外客戶資源，積極拓展國(guó)際市場(chǎng)，不斷提高國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)份額。

英格蘭及威爾士特許會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)大中華區(qū)總監(jiān)黎日忠對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，“更主要的是，目前人民幣還不能自由流通。而通過投資H股，可很好解決這個(gè)問題。”

今年，或?qū)⒂瓉硪徊▋?nèi)地金融機(jī)構(gòu)赴港上市潮，但問題是，雖然內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)融資意愿強(qiáng)烈，但何時(shí)才是最佳上市時(shí)機(jī)呢？

“目前并不是上市好時(shí)機(jī)，從市盈率看，銀行股市盈率明顯偏低，如今年上市，擬上市的定價(jià)可能不會(huì)高，且融資成本肯定高”，奚君羊稱。