每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周二A股大跌，滬綜指收跌1.17%報2272.42點，深綜指跌1.99%報1007.09點。此外，中小板及創(chuàng)業(yè)板陪同殺跌，未同先前那樣屢屢與主板反著走，這兩指數(shù)分別收跌2.18%、2.82%。

有人為股指殺跌找了許多理由，如期指主力的空單大增、創(chuàng)業(yè)板被各路機構唱空、基金倉位上升至88%這一被稱為“魔咒”的危險位置、大小非瘋狂減持等。筆者同意這些看法，但認為這些理由并不全面，至少還差“下半年資金面前景極可能顯著不如上半年”這一條。

這幾天筆者特別重視流動性方面的研判，因如今的形勢只是表面上平靜，實際上與資金供給相關的基本面正在醞釀重大變局。正由于表面上平靜，一般投資者就很容易漠視，當他們了解到所有細節(jié)時，可能為時已晚。

據(jù)媒體報道，央行行長周小川本周一在上海舉行的國際貨幣會議上表示，中國政府正在監(jiān)測熱錢流動情況，不會通過競爭性貶值提高國內(nèi)競爭力。該言論對流動性預期進一步不利，因這意味著我國將不再積極地通過發(fā)行過量的貨幣來干預人民幣升值。

至于專業(yè)的基金公司，為何會漠視風險，在這當口加倉至88%，筆者感到有點不太理解。有可能他們研發(fā)能力高吧，或許他們看到了更有利的情況，而筆者沒能看到。

摩根士丹利外匯研究團隊在新出的一份研報中寫道，從相對競爭力指標來判斷，美元兌人民幣匯率 “已接近長期均衡水平，不存在重大偏離”。

另外摩根士丹利上述研報稱，“近期人民幣兌美元中間價升值反映出中國政府希望促進匯率市場化改革，這對進一步開放資本賬戶至關重要”。很顯然，最后一句其實是在暗示中國正積極擴大人民幣波動區(qū)間。

外部方面也存在利空因素，這就是近期市場對美聯(lián)儲退出量化寬松政策的預期不斷升溫。假如未來有更多證據(jù)證明美聯(lián)儲會退出量化寬松政策或離退出已相當近，那么包括中國在內(nèi)的新興市場股市都可能受到?jīng)_擊。

本周五美國將公布5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)異常重要，將極大地決定市場對美聯(lián)儲動向的判斷，從而進一步?jīng)Q定美元升勢能否延續(xù)，A股投資者也應充分關注。

從A股走勢及未來可能的資金面情況看，走壞的機會已不小，出于謹慎，筆者認為這幾天沒及時抽身的投資者仍應逢反彈減磅。