每經(jīng)記者查道坤發(fā)自江蘇無錫 從“天堂”到“地獄”的距離并不遙遠(yuǎn)，對于號稱中國光伏帝國的無錫尚德來說，只有短短8年時(shí)間——今年3月20日，無錫尚德宣布破產(chǎn)重整。 2005年，施正榮在紐交所敲響了尚德電力的上市鐘聲，尚德電力成為第一家在美國主板上市的中國民營企業(yè)，施正榮則在2006年被評為內(nèi)地首富。而8年后的今天，尚德股票評級為賣出，目標(biāo)價(jià)為0元。 值得注意的是，地方政府在光伏行業(yè)發(fā)展過程中扮演著關(guān)鍵的角色。江蘇一家光伏企業(yè)的負(fù)責(zé)人對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說，“政府對光伏企業(yè)的助推，導(dǎo)致企業(yè)好大喜功，卻降低了對市場風(fēng)險(xiǎn)和低谷的警惕性，甚至有地方政府希望企業(yè)快速做大，給出具體的擴(kuò)張要求，綁架了企業(yè)和企業(yè)家?！? 快速發(fā)展的無錫尚德/ 1999年，兩個在澳大利亞的中國留學(xué)生一見如故，一個是尚德的創(chuàng)始人施正榮，另一個則是其合伙人楊懷進(jìn)，兩人一拍即合，打算回國創(chuàng)業(yè)。2000年，兩人帶著澳洲兩年的薪水40萬美元、項(xiàng)目計(jì)劃書、筆記本電腦等來到上海技術(shù)交易所，向一些上海太陽能行業(yè)的專家和投資人宣講他的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃，但并未獲得認(rèn)可。 施正榮并沒有灰心，他們離開上海，前往山東、遼寧、浙江等多個省市，卻連吃閉門羹，直到他們來到江蘇無錫。當(dāng)?shù)卣瓷狭耸┱龢s的項(xiàng)目，于是在無錫政府的指導(dǎo)之下，由無錫小天鵝集團(tuán)、山禾制藥、無錫高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司等8家企業(yè)共同融資600萬美元，作為大股東，施正榮本人由技術(shù)股和40萬美元的現(xiàn)金股共占25%的股份，正式成立了無錫尚德。 無錫尚德成立之后一路高速發(fā)展，也一度發(fā)展成為我國光伏行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)。 隨著尚德的快速發(fā)展，2005年，施正榮在英屬維爾京群島注冊成立100%控股無錫尚德的尚德電力，并在紐交所上市。上市后不久，尚德的股價(jià)漲至40美元，施正榮以23億美元成為2006年的內(nèi)地首富。 此后，受益于歐美光伏市場一系列強(qiáng)有力政策的刺激，以及國內(nèi)對光伏產(chǎn)業(yè)的扶持，無錫尚德出現(xiàn)突發(fā)式增長。到2007年底，尚德產(chǎn)量達(dá)到360兆瓦，實(shí)現(xiàn)銷售收入超100億元，公司市值突破百億美元。2008年，隨著歐美市場需求增加和政府補(bǔ)貼增加，光伏行業(yè)達(dá)到頂峰，尚德電力股價(jià)一度逼近90美元。 各家企業(yè)競相擴(kuò)大產(chǎn)能/ 國內(nèi)諸多企業(yè)開始跟隨尚德的腳步，大力發(fā)展光伏組件。2008年，全球金融危機(jī)的爆發(fā)，從當(dāng)年的第四季度開始，國際市場對光伏組件的需求大幅下降。 此時(shí)的尚德仍然繼續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能，成為全球第一大光伏企業(yè)。除了尚德之外，由于施正榮創(chuàng)造的財(cái)富效應(yīng)，再加上行業(yè)本身利潤高和門檻低，讓投資者蜂擁而上。 一個行業(yè)內(nèi)企業(yè)扎堆進(jìn)入，導(dǎo)致的結(jié)果就是產(chǎn)能過剩，也致使光伏組件價(jià)格從2011年的每瓦1.4美元下降至0.7美元?！爸袊墓夥a(chǎn)業(yè)畢竟是新興產(chǎn)業(yè)，在國際化經(jīng)驗(yàn)不足的情況下，絕大多數(shù)企業(yè)的決策過于激進(jìn)與冒失。”中國光伏產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長王勃華表示。 然而，即使面臨行業(yè)下滑的局面，包括尚德在內(nèi)的國內(nèi)光伏企業(yè)仍然沒有停下擴(kuò)大產(chǎn)能的腳步。 國內(nèi)一家光伏研究機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人表示，“從公司管理的角度而言，這個時(shí)候應(yīng)該迅速壓縮產(chǎn)能、壓縮成本，但是包括尚德在內(nèi)的中國光伏企業(yè)仍在擴(kuò)大產(chǎn)能?！? 對于各家企業(yè)競相擴(kuò)大產(chǎn)能，光伏行業(yè)市場觀察人士李彤用博弈論做了分析，“對方不擴(kuò)大產(chǎn)能，己方擴(kuò)大的收益為最大，否則收益為零。對方擴(kuò)大產(chǎn)能，己方按兵不動的損失最大，如果奮起直追可將損失減小。” 產(chǎn)能過剩導(dǎo)致危機(jī)來臨/ 在產(chǎn)能遭遇嚴(yán)重過剩，光伏組件價(jià)格下滑，股價(jià)大幅下跌的同時(shí)，尚德遭遇了前所未有的危機(jī)，其海外電子投資基金GSF擔(dān)保造假事件的爆發(fā)，這也被業(yè)內(nèi)稱為尚德破產(chǎn)重整的一個轉(zhuǎn)折點(diǎn)。 2012年8月，尚德發(fā)布公告稱，在檢視了其與GSFCapital關(guān)于意大利項(xiàng)目的原始文件后，發(fā)現(xiàn)GSFCapital向尚德提供的5.6億歐元等值德國政府債券擔(dān)保系偽造，根本不存在。 此時(shí)來看，尚德電力被子公司管理方騙了，僅是擔(dān)保違規(guī)，后果并不嚴(yán)重，但是由于國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)因產(chǎn)能過剩導(dǎo)致的產(chǎn)品價(jià)格急速下跌，再加上金融危機(jī)又導(dǎo)致歐洲各國對新能源補(bǔ)貼驟減，尚德幾乎無法實(shí)現(xiàn)盈利。 而尚德又要在2013年3月15日償還5.41億美元可轉(zhuǎn)債，當(dāng)時(shí)尚德電力總負(fù)債已經(jīng)超過200億元人民幣，新增貸款幾乎沒有可能。 “想要解決這些債務(wù)問題，只有兩個渠道，一是向銀行貸款，但是此時(shí)銀行已經(jīng)對光伏行業(yè)失去信心，想要獲得求助，對于尚德來說根本不可能；二是出售GSF旗下的電站，但是由于擔(dān)保違規(guī)，這條渠道也被堵死?！睙o錫官方一位知情人士表示。 歐美的雙反調(diào)查對于中國光伏產(chǎn)業(yè)可謂滅頂之災(zāi)?！皻W美是全球光伏產(chǎn)品的最大市場，中國的光伏產(chǎn)品有將近九成流向這兩個地方，最先倒下的自然就是龍頭大哥尚德?！苯K光伏行業(yè)協(xié)會的業(yè)內(nèi)人士說。 無錫尚德自成立之初，就是一家高度依賴海外市場的公司。2002年第一條生產(chǎn)線投產(chǎn)至2011年的10年中，該公司的光伏組件90%以上出口海外，“一個企業(yè)全靠海外市場支撐，當(dāng)然不會有主動權(quán)。尚德事件進(jìn)一步證明，中國光伏行業(yè)必須首先立足國內(nèi)?！币患夜夥芯繖C(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人對記者說。 光伏熱中的政府捧殺 由于無法償還到期的債務(wù)，3月20日晚間，尚德對外宣布，3月18日由8家中國的銀行組成的債權(quán)人委員會，已向無錫市中院提交了對無錫尚德太陽能電力有限公司進(jìn)行破產(chǎn)重整的申請，而無錫尚德已于3月19日通知法院沒有異議，這也意味著無錫市中院已作出裁定，對無錫尚德實(shí)施破產(chǎn)重整。 在業(yè)內(nèi)人士看來，無錫市政府對破產(chǎn)重整早有準(zhǔn)備。因?yàn)橐詿o錫國聯(lián)作為整合尚德的平臺，對這家曾經(jīng)幫助無錫市完成江蘇紡織業(yè)、無錫小天鵝等一系列產(chǎn)業(yè)和公司整合的國企來說，重組整合尚德并非難事。 不難發(fā)現(xiàn)，這場光伏革命中，最大的問題就是地方政府的捧殺。 就全國而言，綠色新能源計(jì)劃備受熱捧，政府和銀行對光伏企業(yè)開綠燈。而就地方政府而言，光伏產(chǎn)業(yè)成為各地政府招商寵兒，無償土地、資金配額、電價(jià)補(bǔ)貼等等，都促使了光伏企業(yè)快速發(fā)展。 對此，常年研究光伏行業(yè)的研究員任浩寧對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說，“在光伏發(fā)展之初，地方政府對光伏產(chǎn)業(yè)的定位就是一個問題，在產(chǎn)能擴(kuò)張的時(shí)候，地方政府沒有很好地引導(dǎo)，也沒有進(jìn)行制約，反而是在貸款方面給予強(qiáng)力支持，這也促使了企業(yè)的產(chǎn)能盲目擴(kuò)張?！? “政府需要考慮的是，投入這么多錢來補(bǔ)貼，卻只能依靠歐美市場，所以當(dāng)歐美“雙反”襲來，國內(nèi)光伏企業(yè)就被一擊擊中?！敝袊稍偕茉磳W(xué)會光伏委員會一位負(fù)責(zé)人說。