每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 曾慈航    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 曾慈航

美聯(lián)儲主席伯南克關(guān)于削減量化寬松規(guī)模的言論，令國際黃金價格在近期遭遇了罕見的重挫，今年二季度，國際金價的下挫幅度已超五分之一。由于金價的節(jié)節(jié)敗退，南非金礦業(yè)的經(jīng)營境況正變得日益艱難。

金價跌至QE2前水平

在經(jīng)歷了4月15日與6月20日超5%的單日暴跌后，黃金價格依未獲有效支撐，今年以來，金價已縮水近四分之一，截至本周二收盤，國際金價跌至1277.6美元/盎司，回到了QE2之前的水平。

不單是黃金，國際白銀價格同樣出現(xiàn)大幅下挫，彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，白銀價格在本周已下跌近7%。

國際機(jī)構(gòu)對黃金后市價格的預(yù)期大幅下調(diào)。高盛集團(tuán)近期將今年底的金價預(yù)期下調(diào)至1300美元/盎司，較之前的預(yù)測下調(diào)近9%。除高盛外，摩根士丹利、瑞士信貸集團(tuán)等機(jī)構(gòu)紛紛在本周下調(diào)了金價預(yù)期，其中摩根士丹利將今年的金價預(yù)期下調(diào)78美元至1409美元/盎司，而瑞士信貸集團(tuán)則將接下來12個月的金價預(yù)測值下調(diào)至1150美元/盎司。

值得一提的是，全球最大的黃金ETF——SPDRGoldTrust也用實(shí)際行動來表明其對后市的看法，截至記者發(fā)稿時，其黃金持倉量為969.50噸，較年初減少了近28%。

截至記者發(fā)稿，國際黃金現(xiàn)貨價格已跌至1237美元/盎司，單日跌幅近3.4%，國際白銀現(xiàn)貨價格跌至18.6美元/盎司，下跌幅度超5%。

低通脹預(yù)期壓制金價

長期以來，市場投資者都習(xí)慣將黃金作為抵御通脹的重要工具，但美聯(lián)儲意欲收緊流動性的言論，以及今年陸續(xù)公布的通脹數(shù)據(jù)，正持續(xù)地減緩市場對美國通脹壓力的擔(dān)憂。

歷史數(shù)據(jù)顯示，5月美國核心消費(fèi)者物價指數(shù)年率僅為1.7%，遠(yuǎn)低于去年同期2.3%的通脹水平，除此之外，今年5月的核心生產(chǎn)者物價指數(shù)年率為1.7%，已連續(xù)4個月維持在該水平，而去年5月時，該數(shù)據(jù)還高達(dá)2.7%。

彭博匯總數(shù)據(jù)顯示，去年底，10年期抗通脹債券（TIPS）收益率處于-0.75%的水平，但截至本周二，其收益率已飆升至0.6%附近。10年期TIPS收益率反映出今年以來市場對通脹的擔(dān)憂程度正在快速下滑。

經(jīng)濟(jì)走勢與伯南克的言論無疑是打擊黃金價格的主要原因，F(xiàn)atProphets公司分析師DavidLennox表示，“近期公布的大量美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，顯示出了更強(qiáng)勁的增長，而這也推升了美元的價值，除了美元的走強(qiáng)，QE可能被縮減的預(yù)期也是打壓黃金的因素。”

針對黃金后市走勢的問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了中原期貨黃金分析師胡紀(jì)文，他指出，從中期來看，隨著美國逐步退出量化寬松，國際金價將呈現(xiàn)偏空的走勢，年內(nèi)可能跌至黃金的平均生產(chǎn)成本區(qū)間950美元~1150美元。黃金下半年的走勢，具體還要看美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)展和美聯(lián)儲退出寬松的速度，以及9月份的德國總理大選結(jié)果。

針對美聯(lián)儲主席換屆是否會改變美聯(lián)儲貨幣政策的問題，胡紀(jì)文表示，上次的FOMC會議顯示，大多數(shù)成員均傾向于今年晚些時候縮減QE規(guī)模，即便是美聯(lián)儲主席換屆，美聯(lián)儲的政策依然會保持一定的連續(xù)性。

南非金礦業(yè)處境艱難

事實(shí)上，國際金價的下跌，不僅困擾著市場上做多黃金的投資者，黃金生產(chǎn)商也面臨著越發(fā)窘迫的境況，南非的黃金礦業(yè)便是一個典型的例子。

彭博匯總的資料顯示，目前低于1270美元/盎司的黃金價格已經(jīng)無法彌補(bǔ)如SibanyeGoldLtd、哈莫尼黃金礦業(yè)公司 （HarmonyGoldMiningCo.）以及GoldFieldsLtd.這些礦產(chǎn)公司的成本了。

公開資料顯示，各黃金公司在全南非雇傭了14.2萬人，由于需要更多的人力對已經(jīng)老化的礦區(qū)進(jìn)行開采，南非的采金成本往往要高于全球其他地區(qū)，其中英美黃金阿散蒂公司（AngloGoldAshantiLtd.）的南非Mponeng金礦更被認(rèn)為是全球最深的金礦之一。彭博社援引英美黃金阿散蒂公司11月的表態(tài)表示，公司正在削減開支并重新審視公司在南非及其他國家的經(jīng)營效率。

對于南非金礦業(yè)的艱難處境，惠譽(yù)評級分析師PeterArchbold在一份報告中分析道，“由于迅速上升的工資成本等因素，南非金礦業(yè)的生產(chǎn)成本比其他地區(qū)上升更快，當(dāng)國際金價下跌時，南非的金礦公司面臨巨大風(fēng)險。”