從創(chuàng)業(yè)板到銀行股的距離，有可能像南極和北極那般遙遠(yuǎn)。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型正式啟動的大背景下，A股市場今年以來演繹出了極致的兩極分化格局——主要指數(shù)大幅分化，消費行業(yè)和周期行業(yè)強(qiáng)弱分明，成長股與藍(lán)籌股的走勢也是南轅北轍。在明顯分化之后，A股市場下半年的運行格局也更加撲朔迷離。

主要指數(shù)嚴(yán)重分化

今年上半年的市場運行，給投資者印象最深刻的恐怕就是強(qiáng)烈的兩極分化走勢，而且這種分化特征在主要指數(shù)、行業(yè)板塊以及個股行情方面都得到了極致的演繹。

在主要指數(shù)方面，主板市場中的上證綜指和深證成指今年以來的跌幅分別達(dá)到14.06%和17.25%，這一跌幅放在全球股市中也是較大的。從全球主要市場指數(shù)看，今年以來只有巴西IBOVESPA指數(shù)（-22.61%）和俄羅斯RTS指數(shù)（-17.41%）的累計跌幅要大于滬綜指和深成指。

但是，在主板指數(shù)跌幅墊底的背景下，中小板和創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)卻表現(xiàn)強(qiáng)勁。統(tǒng)計顯示，今年以來，中小板綜指上漲了5.14%，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是大幅上漲了43.23%，成為今年全球表現(xiàn)最牛的市場指數(shù)。一面是主板指數(shù)的全球最熊，另一面則是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的全球最牛，僅從整體表現(xiàn)看，投資者就不難得出A股市場出現(xiàn)了強(qiáng)烈分化的結(jié)論。

分析人士指出，從今年以來A股主要指數(shù)表現(xiàn)看，可以得出兩點結(jié)論：其一，滬綜指、深成指與俄羅斯和巴西市場指數(shù)同時在全球市場中表現(xiàn)墊底，說明新興市場股市和歐美成熟經(jīng)濟(jì)體股市出現(xiàn)了明顯的分化，以中國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體顯然遇到了發(fā)展瓶頸；其二，主板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板、中小板指數(shù)的分化，說明A股投資者近半年在風(fēng)格上更加青睞小盤股。

新興消費領(lǐng)跑 周期行業(yè)“沉淪”

在風(fēng)格嚴(yán)重分化的同時，行業(yè)板塊的表現(xiàn)今年以來也呈現(xiàn)巨大差異，總結(jié)起來就是新興消費類行業(yè)板塊整體上漲，而強(qiáng)周期性行業(yè)板塊無一例外地出現(xiàn)了巨幅下跌。

截至6月27日收盤，申萬23個一級行業(yè)板塊今年以來漲少跌多。其中，信息服務(wù)、電子、信息設(shè)備以及醫(yī)藥生物四大板塊的累計漲幅（總市值加權(quán)平均）均超過或接近20%，具體分別為31.16%、26.19%、20.57%以及19.91%?？梢姡鲜霭鍓K股票整體上均實現(xiàn)了相對滬綜指30%以上的超額收益。與之對比，有色金屬、采掘、黑色金屬、建筑建材四大板塊領(lǐng)跌市場，今年以來的具體跌幅分別為28.83%、24.68%、21.41%和16.10%，即上述板塊均明顯跑輸滬綜指。

不難發(fā)現(xiàn)，今年以來極強(qiáng)勢的板塊或者來自TMT這樣的新興產(chǎn)業(yè)，或者來自醫(yī)藥這樣剛性需求明顯的消費類板塊；而極弱勢的板塊則全部屬于產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的周期性板塊。分析人士認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)從傳統(tǒng)投資拉動模式向新經(jīng)濟(jì)(310358,基金吧)模式進(jìn)行的確定性轉(zhuǎn)型，是導(dǎo)致行業(yè)板塊之間走勢嚴(yán)重分化的主要原因。

44股翻倍 38股“腰斬”

行業(yè)和風(fēng)格表現(xiàn)差異的背景下，A股市場上半年演繹了牛股和熊股大量共存的景象，這在此前的歷史中并不多見。

統(tǒng)計顯示，在全部A股中，有44只個股今年以來的漲幅超過90%，接近或?qū)崿F(xiàn)翻倍。其中，ST生化、岳陽恒立(000622)、冠豪高新(600433)、掌趣科技(300315)、和佳股份(300273)等5只個股上漲超過200%，半年時間內(nèi)取得了巨大漲幅。與大量翻倍牛股相比，38只個股今年以來的跌幅超過40%，股價基本被“腰斬”。其中，ST賢成、酒鬼酒(000799)和沱牌舍得(600702)跌幅最大，分別達(dá)到51.54%、50.57%和49.57%。

從上半年牛股和熊股的特征比較看，股本大小和估值都不構(gòu)成最重要的區(qū)別。一方面，股價實現(xiàn)翻倍的44只個股的平均總市值為80.88億元，而股價被腰斬的38只個股的平均總市值為131億元，顯示今年以來的個股行情并非是很多投資者認(rèn)為的“小盤股盛宴”。另一方面，從估值角度看，走勢最好的44只牛股中，除了龍凈環(huán)保(600388)的市盈率（TTM）為33倍外，其余個股基本都處于40倍以上的高估值區(qū)域；與之相比，今年上半年的弱勢股中反而包含了大量的市盈率在20倍以下的個股。

分析人士指出，成長預(yù)期才是上半年牛熊分化最重要依據(jù)。從44只牛股看，無論是重組、資產(chǎn)注入，還是新業(yè)務(wù)的展開，抑或是行業(yè)景氣度的高漲，都賦予相關(guān)個股更廣闊的業(yè)績想象空間；而38只弱勢股，則普遍由于行業(yè)景氣度下降（如白酒股），或者產(chǎn)能過剩（如煤炭股）等因素，而不具備明顯的增長動力。

上半年漲幅翻番的部分股票

證券代碼 證券簡稱 上半年漲跌幅（%） 收盤價（元） 市盈率(PE,TTM) 所屬申萬一級行業(yè)

000403.SZ *ST生化 320.8695 13.3100 89.8223 醫(yī)藥生物

000622.SZ 岳陽恒立 288.3929 4.3500 311.4824 綜合

600433.SH 冠豪高新 246.3763 15.7700 89.6098 輕工制造

300315.SZ 掌趣科技 206.1848 31.7700 129.4865 信息服務(wù)

300273.SZ 和佳股份 203.4306 22.9000 69.4355 醫(yī)藥生物

300051.SZ 三五互聯(lián)(300051)178.0142 9.8000 -53,164.1328 信息服務(wù)

300052.SZ 中青寶(300052)168.4867 30.1000 209.0453 信息服務(wù)

300104.SZ 樂視網(wǎng)(300104)168.3240 26.5000 98.2902 信息服務(wù)

300059.SZ 東方財富(300059)163.7841 12.3200 -5,833.9976 信息服務(wù)

002148.SZ 北緯通信(002148)161.7469 33.8000 79.1055 信息服務(wù)

000670.SZ S舜元 161.0169 12.3200 -1,583.2148 房地產(chǎn)

600389.SH 江山股份(600389)149.1996 35.1600 76.4808 化工

600200.SH 江蘇吳中(600200)141.7535 17.3800 245.0147 醫(yī)藥生物

300228.SZ 富瑞特裝(300228)140.5977 81.7000 77.2231 機(jī)械設(shè)備

300017.SZ 網(wǎng)宿科技(300017)139.6251 40.2500 56.3371 信息服務(wù)

300071.SZ 華誼嘉信(300071)136.3609 16.7000 64.2877 信息服務(wù)

300167.SZ 迪威視訊(300167)133.4554 13.1500 168.0245 信息服務(wù)

002400.SZ 省廣股份(002400)130.5403 26.5300 51.7296 信息服務(wù)

300014.SZ 億緯鋰能(300014)127.1438 24.2700 46.8086 電子

002456.SZ 歐菲光(002456)123.0883 46.7000 56.3088 電子 

原文：http://stock.hexun.com/2013-06-28/155571107.html