濟安金信基金評價中心主任王群航表示，定期支付類的基金產(chǎn)品約定的定期支付比例，并不表明相關(guān)基金在未來的一年里一定會支付給持有人那么多

■　本報記者 隋文靖

盡管今年以來基金公司積極發(fā)行新產(chǎn)品，但公募基金難賣，尤其是權(quán)益類產(chǎn)品難賣已成為業(yè)內(nèi)共識。加上新《基金法》的正式實施，我國公募基金牌照優(yōu)勢不復(fù)存在，這迫使基金公司不得不通過加速推薦產(chǎn)品創(chuàng)新來搶占市場。浮動費率基金、互聯(lián)網(wǎng)基金、定期支付型基金等創(chuàng)新產(chǎn)品應(yīng)運而生。

今日，工銀瑞信基金公司旗下的工銀瑞信月月薪定期支付債券型基金正式公開發(fā)售，成為繼博時月月薪基金公開募集以來，市場上第二只以“定期提供給持有人穩(wěn)定現(xiàn)金流”為賣點的創(chuàng)新型基金產(chǎn)品。

事實上，除博時和工銀瑞信兩家公司外，交銀施羅德基金旗下也有兩只定期支付型基金拿到證監(jiān)會的批文，將于近期擇機發(fā)行，這樣一來，定期支付型基金在近期大有扎堆發(fā)行搶占市場之勢。

每個月可以定時領(lǐng)“工資”，這看似很美的背后其實暗藏了相應(yīng)的風(fēng)險。濟安金信基金評價中心主任王群航對記者表示，定期支付類的基金產(chǎn)品約定的定期支付比例，并不表明相關(guān)基金在未來的一年里一定會支付給持有人那么多，那只是一個相當(dāng)于業(yè)績比較基準的數(shù)值，因為一來基礎(chǔ)市場行情是有波動的，二來，如果約定了收益，就是違反《證券法》的行為。其次，這類產(chǎn)品與銀行“存本取息”類似，而存本取息在銀行定期存款中的占比很低，由此推斷定期支付基金不會有太大的發(fā)展前景。

基金創(chuàng)新層出不窮

定期支付產(chǎn)品或扎堆發(fā)行

在今年的新基金市場上，創(chuàng)新型產(chǎn)品層出不窮，將投資標的和領(lǐng)域更加細分黃金ETF、行業(yè)ETF；掀起費率變革，打破公募基金旱澇保收的浮動費率基金；實現(xiàn)投資與消費無縫對接，與支付寶合作的互聯(lián)網(wǎng)基金、能夠為持有人提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流需求的定期支付型基金等等。

以最近相繼發(fā)行并得到市場持續(xù)關(guān)注的定期支付型基金為例，受“錢荒”風(fēng)波影響，投資者對獲取“穩(wěn)定現(xiàn)金流”的訴求愈發(fā)強烈。而此時，交銀施羅德、工銀瑞信和博時等基金公司向證監(jiān)會上報的定期支付型基金也相繼拿到批文。

公開數(shù)據(jù)顯示，博時基金公司旗下的博時月月薪基金已于7月2日公開發(fā)售。而今日，工銀瑞信月月薪基金開始了公開募集。交銀施羅德基金公司人士也對記者表示，旗下目前已獲批的兩只定期支付產(chǎn)品，將在近期擇機相繼推出。這樣一來，定期支付型基金在近期大有扎堆發(fā)行搶占市場之勢。

3只債券型定期支付基金

設(shè)計側(cè)重各不同

《證券日報》基金新聞部記者通過對比工銀月月薪、交銀月月豐、博時月月薪等3只首批定期支付型基金的產(chǎn)品說明書發(fā)現(xiàn)，雖同為定期支付型基金，三者的運作方式、支付比例和支付條件、業(yè)績基準設(shè)定等都各有不同之處。

具體看來，工銀月月薪和交銀月月豐兩只基金均為開放式基金，而博時月月薪基金則是一款定期開放性產(chǎn)品，該基金每3年自由開放，每1.5年受限開放。交銀施羅德基金公司產(chǎn)品開發(fā)部總經(jīng)理譚慧表示，雖然封閉式基金在投資期間拿到的現(xiàn)金流可能會多一些，但交銀施羅德基金首推的兩只定期支付型基金沒有做成封閉式，是想讓投資者有自由進出的選擇。

在基金的定期支付比例上，3只基金同樣有各有側(cè)重，工銀月月薪基金規(guī)定首年年化收益率為6%，年底公布次年年度的支付率。該公司人士表示，6%的設(shè)定是根據(jù)不同債種的歷史收益水平和利率期限結(jié)構(gòu)，測算出組合整體的預(yù)期收益，并推算出最優(yōu)支付比率的合理區(qū)間。而交銀月月豐基金則規(guī)定年化收益率為4%，并指出在一般情況下不會做出調(diào)整。博時月月薪基金則是對基金當(dāng)期折算新增份額進行支付，無固定比例。

同樣作為債券型定期支付產(chǎn)品，3家公司對旗下產(chǎn)品的業(yè)績比較基準的設(shè)定也有較大出入，其中，工銀月月薪基金將業(yè)績比較基準定位三年定存利率+1.5%，交銀月月豐將其業(yè)績基準定位90%×中債綜合指數(shù)收益率+10%×滬深300指數(shù)收益率，博時月月薪基金的業(yè)績基準則直接為三年定存利率。

類似銀行存本取息

定期支付基金前景不明朗

每月在約定的時點、按照約定的現(xiàn)金支付率，向投資者支付一定的現(xiàn)金，這無疑給基金持有人提供了一筆穩(wěn)定的現(xiàn)金流，但定期支付型基金暗藏的風(fēng)險又有幾何呢？

北京濟安金信科技有限公司副總經(jīng)理、濟安金信基金評價中心主任王群航對記者表示，對于定期支付類的基金產(chǎn)品，必須要做幾點風(fēng)險提示，首先，基金約定的定期支付比例，并不表明相關(guān)基金在未來的一年里一定會支付給持有人那么多，那只是一個相當(dāng)于業(yè)績比較基準的數(shù)值，因為一來基礎(chǔ)市場行情是有波動的，二來，如果約定了收益，就是違反《證券法》的行為。其次，目前獲批的產(chǎn)品中，雖然名稱中有“定期支付”字樣，但并不表明相關(guān)基金一定能夠每個月都支付給投資者一定的收益。再次，既然是做投資的資金，就不是日常生活的必須資金，其實完全沒有必要月月支取。最后，存本取息在銀行定期存款中的占比很低，由此綜合推斷，即使目前該類產(chǎn)品頗被市場關(guān)注和看好，但預(yù)計不會有太大的發(fā)展前景。

并指出，我國公募基金點主要來源于國外，或者說的更為通俗些，就是把國外市場已有的東西引進到中國市場來。這種做法在很長一段時間里一直是國內(nèi)市場的主流。事實上，創(chuàng)新的源泉，除了國外，除了銀行，還有一個可以用典型特征來概括的地方，即有閑置資金集中的地方。

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