上海證券報(bào) 2013-07-16 09:00:56
喜
存款準(zhǔn)備金退款和國(guó)庫(kù)定存帶來資金投放
憂
財(cái)政存款上繳和四大行分紅將回收流動(dòng)性
盡管本周公開市場(chǎng)到期資金量創(chuàng)5周來的新高,但央行在公開市場(chǎng)仍延續(xù)“零操作”,再次傳達(dá)了明確的維穩(wěn)意圖。市場(chǎng)人士指出,盡管本周面臨存款準(zhǔn)備金退款和國(guó)庫(kù)定存投放,但同時(shí),財(cái)政存款上繳和四大行分紅等因素仍對(duì)資金面造成沖擊,本周資金面仍喜憂參半。
央票連續(xù)第四周停發(fā)
昨日,央行仍未發(fā)布央票發(fā)行公告,意味著央票將連續(xù)第四周暫停發(fā)行,這打破了市場(chǎng)對(duì)本周央票重啟的擔(dān)憂。
的確,相比于此前幾周,本周公開市場(chǎng)的流動(dòng)性環(huán)境較為寬松,市場(chǎng)因此一度猜測(cè)央票或?qū)⒅貑?。本周流?dòng)性的支撐因素有三:其一,本周公開市場(chǎng)到期資金量驟增至1600億,創(chuàng)5周來新高;其二,昨日存款準(zhǔn)備金又面臨退款;其三,18日央行和財(cái)政部又將開展500億國(guó)庫(kù)定存招標(biāo),向市場(chǎng)投放資金500億。
央行上周五公布的數(shù)據(jù)顯示,6月存款增加1.6萬(wàn)億,低于市場(chǎng)預(yù)期。在此背景下,15日存款準(zhǔn)備金將面臨退款,機(jī)構(gòu)預(yù)期昨日退款額約在2000億左右。
但喜中也有憂。從7月份中下旬來看,資金面的負(fù)面因素也不少。除了外匯占款新增規(guī)模下降之外,首當(dāng)其沖的即為財(cái)政存款上繳因素,自7月中旬開始對(duì)資金面有一定收緊作用。
此外,四大行股票分紅自7月12日陸續(xù)開始。據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算,四大行分紅總規(guī)模在2500億元左右,其中大約1500億元為A股分紅,1000億元為H股分紅。
央行維穩(wěn)意圖未變
昨日市場(chǎng)資金面相對(duì)寬松。隔夜和7天質(zhì)押式回購(gòu)利率僅波動(dòng)不到1個(gè)基點(diǎn),分別保持在3.29%和3.81%的前日水平。這表明,即使昨日面臨存準(zhǔn)金的退繳,資金價(jià)格也難以繼續(xù)回落。展望后市,市場(chǎng)分析認(rèn)為,7月中下旬資金面整體不及前期樂觀。
國(guó)泰君安研究所指出,預(yù)計(jì)存準(zhǔn)退繳對(duì)資金面的改善將低于此前預(yù)期,同時(shí),財(cái)政存款季初月份上繳規(guī)模較大。因此,綜合來看,7月中下旬資金利率進(jìn)一步下行的動(dòng)力較小,銀行間7天回購(gòu)利率預(yù)計(jì)仍將維持在3.5%-4.0%水平附近。
對(duì)于未來,央行在14日表示,將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,綜合運(yùn)用數(shù)量、價(jià)格等多種貨幣政策工具,調(diào)節(jié)好銀行體系流動(dòng)性,引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資總量平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。
原文:http://bank.hexun.com/2013-07-16/156166780.html
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請(qǐng)作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。
歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞APP