每經(jīng)記者鄭步春 A股上周五大跌，滬綜指跌1.52%至1992.65點，深綜指跌2.20%至931.65點，成交放大，地產(chǎn)、水泥等品種跌幅較大。 當(dāng)天財政部發(fā)布《關(guān)于加強地方預(yù)算執(zhí)行管理激活財政存量資金的通知》，這條消息釋放出一個信號，即管理層不會簡單地刺激經(jīng)濟，而會優(yōu)化目前存量的資金資源。同時“利率市場化”又推進了一步——央行宣布全面放開貸款利率管制，取消七折利率下限。由于目前市場資金面緊張，少有企業(yè)能拿到便宜的貸款，所以這條政策出臺時機掌握得不錯。 上述政策暗示改革正遵循“阻力最小”原則實施。這樣的思路雖然有其合理性，但由于經(jīng)濟形勢緊迫，所以如此改革的速度可能太慢。 筆者認為，如果改革總是要等待“最佳時機”，那么某些改革可能永遠不會開始，而這極可能會耽誤大事。改革如同治病，根治有時需要刮骨療毒，只有絕癥才會采取姑息療法。如果不趁著體質(zhì)不錯時動手術(shù)，奄奄一息時也許想動也動不了。 以存款利率暫不放開來說，這事實上仍在驅(qū)趕銀行存款流入影子市場。影子銀行透明度差也極難有效監(jiān)管，還不如“明碼標(biāo)價”地通過利率競爭，讓資金駐留在相對透明和更易監(jiān)管的“表內(nèi)”。筆者認為，未來銀行的問題可能會越來越多，“體力”也將益發(fā)趨弱，所以未來改革時機就未必就比現(xiàn)在更適合。 此消息顯然將對本周盤面造成影響，其中受影響較直接的是銀行股。不過，樂觀者看到的是存款利率相關(guān)規(guī)定暫時不變；悲觀者看到的是利率市場化提速，銀行壟斷利差的好日子接近盡頭。由于當(dāng)前盤面處于弱勢，雖然市場預(yù)期會有所反復(fù)，但時間一長極易轉(zhuǎn)向悲觀一面，銀行股最終可能承壓。 基于上述考慮，如果有人將上述消息炒成銀行股利好，投資者應(yīng)冷靜高拋，不必迷惑于盤面一時走勢。筆者連續(xù)三天提示拋售，目前仍持這個觀點。 從基本面上看，當(dāng)前幾乎沒什么利好，更重要的是暫時沒有出臺刺激政策的可能性。還有，除房價過高是個很頭疼的問題外，還有油價過高，這將推動下半年的通脹水平，而這使得政策變動空間進一步縮小。 從技術(shù)面上看，最近三根陰線帶有一定的成交量，這表明殺跌帶有一定主動性，同時意味著部分資金在撤離。前期的1849點是在恐慌情緒中產(chǎn)生的，所以后市可能不會受到考驗。理論上說，踏空者可能已經(jīng)沒有上船機會，如果有這種機會，該船可能會沉沒。因此，多頭主力必須死守1950點大關(guān)，這個位置已退無可退。 就具體操作而言，倉位重的投資者應(yīng)減去一部分倉位，然后持余下倉位觀察1950點的得失。假如因某種突發(fā)利空跌破1950點，這并不說明問題；但如果以陰跌方式跌破，同時還伴隨著政策性暖風(fēng)（如新股無時間表之類），那么投資者應(yīng)徹底清倉。