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從鐵路投資發(fā)力看“穩(wěn)增長”底線

證券時報 2013-07-24 10:15:26

從市場投資角度來看,鐵路基建公司訂單充裕、業(yè)績扎實、估值便宜的投資邏輯并未改變。

7月16日,李克強總理主持召開經(jīng)濟形勢座談會,明確中國經(jīng)濟“上限防通脹和下限穩(wěn)增長”的目標。如何理解這個上限和下限?私募大佬莫泰山用了一個很形象的比喻來形容中國的經(jīng)濟狀況:目前中國的經(jīng)濟就像一輛裝有炸彈的大巴車,一旦降低速度就會自動引爆,但以高速在大街上穿梭無疑險象環(huán)生,只有一種穩(wěn)定的速度才能保證大巴車的安全。這個比喻盡管不是十分妥當,但卻有獨到之處,這種細致的平衡就需要從經(jīng)濟增速的“上限”和“下限”上來把握。

今年以來,我國經(jīng)濟復蘇乏力,在李克強總理主持下實行經(jīng)濟去杠桿,沒有再用“4萬億”投資這劑猛藥。但一個現(xiàn)實是,我國GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)增長嚴重依賴投資,而基建投資又構(gòu)成投資的重要方面——尤其是鐵路投資,由于其具有可預(yù)見性和可持續(xù)性,因此成為穩(wěn)定經(jīng)濟增速的一個安全閥。數(shù)據(jù)顯示,2009年~2012年,鐵路固定資產(chǎn)投資一直占基建投資的10%,鐵路基建投資是“穩(wěn)增長”的重要保證。

在劉志軍主政鐵道部時期,我國鐵路尤其是高鐵投資經(jīng)歷了快速發(fā)展階段,投資增速并不低。尤其是在鐵道部拆分后,高鐵建設(shè)大擴張導致新成立的鐵道總公司背負大量債務(wù),一度引起了市場對其投資能力的擔憂。鐵道總公司最新公布的數(shù)據(jù)無疑打消了這一市場疑慮,同比增速高達21.5%的鐵路固定資產(chǎn)投資顯示投資并未放緩,這也是市場為什么反彈如此強烈的一個重要原因。

另一方面,從基礎(chǔ)建設(shè)的角度來看,鐵道建設(shè)并非過度投資。盡管我國快速客運網(wǎng)建設(shè)正臨近收官期,“四縱四橫”國網(wǎng)主干線將在未來2年基本成型,但路網(wǎng)建設(shè)和車輛需求遠未達到頂峰。實際上,隨著“7·23動車事件”影響的逐步消退和鐵路運輸需求的持續(xù)升溫,鐵路固投增速自2012年8月開始回升,從2012年初規(guī)劃鐵路基建投資的4200億元最終增加至6300億元。在今年上半年鐵道部拆分后,政府已經(jīng)出臺了多項政策大力支持鐵道總公司,如擴大鐵路建設(shè)基金的征收范圍、保持發(fā)行1500億元的鐵路建設(shè)債券。有機構(gòu)預(yù)測,到“十二五”收官,鐵路固投有望超預(yù)期增長,總規(guī)?;蜻_到3.1萬億元至3.3萬億元??傊?,鐵路基建是政府逆周期宏觀調(diào)節(jié)的一個很重要的落腳點。

從市場投資角度來看,鐵路基建公司訂單充裕、業(yè)績扎實、估值便宜的投資邏輯并未改變。在創(chuàng)業(yè)板的瘋狂之后,尤其是不少基金在股價高炒后還大肆買入的背景下,現(xiàn)在或是拾起這部分藍籌優(yōu)質(zhì)股的時候了。(姚波)

原文鏈接 :http://news.xinhuanet.com/fortune/2013-07/24/c_125055193.htm

責編 趙慶

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