證券時(shí)報(bào)記者 張欣然

隨著2013年券商集合理財(cái)產(chǎn)品二季報(bào)陸續(xù)披露，券商資管倉(cāng)位配置情況逐漸清晰。其中，券商資管集合理財(cái)產(chǎn)品的債券配置占總資產(chǎn)凈值的45.04%，比例獨(dú)大。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月29日，有746只集合理財(cái)產(chǎn)品披露了今年二季度報(bào)告，其中396只產(chǎn)品配置了債券。與今年一季度相比，券商資管集合理財(cái)產(chǎn)品的債券倉(cāng)位增長(zhǎng)了8.44個(gè)百分點(diǎn)。值得一提的是，有78只集合理財(cái)產(chǎn)品的債券倉(cāng)位超九成。

從各類(lèi)資產(chǎn)配置比例變動(dòng)情況看，曾作為券商資管集合理財(cái)產(chǎn)品第一大配置和第二大配置的股票和基金的配置份額正逐步減少。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，二季度已公布季報(bào)的集合理財(cái)產(chǎn)品中，股票配置占總資產(chǎn)凈值比例為13.13%，而上一季度則為21.52%；基金配置較一季度14.63%的配置比例相比下降了5個(gè)百分點(diǎn)，二季度基金配置占總資產(chǎn)凈值的9.63%。

對(duì)于2013年下半年的投資市場(chǎng)，各券商資管投資主辦的看法略不相同。

“今年二季度市場(chǎng)大幅下跌，主要是因?yàn)楦髟翽MI（采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)）不斷低于預(yù)期，顯示出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。”招商證券智遠(yuǎn)成長(zhǎng)投資主辦任向東表示，長(zhǎng)期來(lái)看，困擾A股的一些因素并沒(méi)有變化，潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不斷下行，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型迫在眉睫，沒(méi)有深層次的變革，經(jīng)濟(jì)的困局難以改變，因此，經(jīng)濟(jì)基本面不支持趨勢(shì)性牛市行情。

而國(guó)金證券國(guó)金慧泉量化對(duì)沖1號(hào)投資主辦石兵認(rèn)為，三季度市場(chǎng)呈現(xiàn)趨勢(shì)性上漲的概率較低，但結(jié)構(gòu)化行情有望延續(xù)。“首先，經(jīng)濟(jì)基本面并不樂(lè)觀，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，企業(yè)盈利前景堪憂；其次，隨著央行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管力度的加大，金融機(jī)構(gòu)的去杠桿過(guò)程逐漸開(kāi)始，其所帶來(lái)的流動(dòng)性緊縮會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大的負(fù)面沖擊；最后，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)改革的決心是比較明確的，出臺(tái)新一輪刺激政策的可能性較低，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)可能面臨漫長(zhǎng)的去產(chǎn)能過(guò)程，在轉(zhuǎn)型期內(nèi)不同行業(yè)的盈利分化加大。”他認(rèn)為。

“2013年下半年A股市場(chǎng)操作難度相對(duì)較小，機(jī)會(huì)會(huì)越來(lái)越多，但核心還是需把握個(gè)股機(jī)會(huì)。”興業(yè)證券金麒麟核心優(yōu)勢(shì)投資主辦楊定光稱，從股市和經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期角度來(lái)看，市場(chǎng)的春天離我們?cè)絹?lái)越近，未來(lái)3年市場(chǎng)可操作性很強(qiáng)，但個(gè)股挑選難度依然較大，因此挖掘個(gè)股依然是其工作的重中之重。

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