每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周五A股沖高回落，滬綜指收于2029.42點，幾乎平收。其余股指大多小漲，都走出沖高回落的走勢，暗示市場追漲意愿有限。

近期多重利好推動了股指的上漲。首先政策面釋放了許多“穩(wěn)增長”信號，先是上周二的中央政治局會議，會議強調(diào)了“統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調(diào)結構、促改革整體方針”；后是有上周三的國務院常務會議，會議部署了“加強城市基礎設施建設”。值得一提的是，在部署城市基礎設施建設工作中，國務院強調(diào)了向民企開放。因此，雖然城建工作屬于“穩(wěn)增長”范疇，卻也有“調(diào)結構”意圖。

其次是資金面明顯緩和，上周二和上周四央行均進行了逆回購，這種久違的動作無疑會給市場強烈的利好暗示。

再有就是新股恢復發(fā)行似被再度擱置，折射出管理層“不允許”股指下跌的心態(tài)。

可能還有個利好，這就是上周四公布的7月份官方PMI指數(shù)優(yōu)于預期。原本稍強勁的數(shù)據(jù)會減弱市場對出臺“穩(wěn)增長”政策的預期，未必對股市利好，但上周“穩(wěn)增長”措施出臺在先而經(jīng)濟指標公布在后，故經(jīng)濟指標就被完全視為利好。順便說下，周末剛公布的7月非制造業(yè)活動指數(shù)為54.1，環(huán)比升0.2個百分點，同樣為利好。

外圍情況也較有利，先是上周稍早多家央行舉行利率會議，其中歐央行、澳央行、美聯(lián)儲均釋放出寬松意圖，后是上周五美國公布的非農(nóng)就業(yè)指標不如預期，這壓制了市場對美聯(lián)儲縮減購債額度的預期。這個指標尚未在A股走勢中體現(xiàn)出來，今日盤中將多少得以消化，投資者可重點關注有色、黃金等品種。

上周中央政治局會議未提及房地產(chǎn)調(diào)控，這曾一度引發(fā)市場議論，筆者認為上述放風可能是某種回應，顯示出某種姿態(tài)。預計未來樓市調(diào)控的消息可能還會有，但嚴厲的消息已不會太多。

整體而言，最近一周市場風向突變，利好很密集，且不少利好都較大。這原本應推動股指上漲更多才是，然而事實卻非如此，所以值得思考。

由于隱約感到“利好中還缺少些什么”，筆者上周五曾表示，政策仍屬于“小區(qū)間騰挪”，在改革方面仍有待取得更大進展，只有加快結構性改革才能給市場終極信心。

堅持“底線思維”并釋出刺激性政策來穩(wěn)住增長無可厚非，尤其當刺激政策側(cè)重于民生工程時更是如此?？蓡栴}是，經(jīng)濟刺激所帶來的增長一般不會太長，故我們得抓緊時機加快改革，避免因經(jīng)濟趨穩(wěn)而懈怠。

后市方面，筆者維持原先判斷，即股指大致能維持在相對穩(wěn)定的區(qū)間內(nèi)震蕩，暫無法上漲太多。預計本周初段還會上漲一些，一方面是利好確實較多，另一方面是外盤利好有待消化。