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創(chuàng)業(yè)板近兩百億產(chǎn)業(yè)資本高位離場(chǎng) 機(jī)構(gòu)投資者擔(dān)憂后市

新華網(wǎng) 2013-08-17 10:57:40

有人辭職歸故里,有人星夜趕考場(chǎng)。就在創(chuàng)業(yè)板今年以來瘋狂上漲、連創(chuàng)新高,眾多機(jī)構(gòu)投資者紛紛涌入其中時(shí),對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況最為敏感的產(chǎn)業(yè)資本,卻趁勢(shì)減持,金額高達(dá)193億元之巨。

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歡宴

    創(chuàng)業(yè)板受追捧暴漲64%

    W IN D統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至8月15日收盤,上證綜指今年以來已經(jīng)累計(jì)下跌了8.56%,深證成指則累計(jì)下行了9.74%,相比之下,創(chuàng)業(yè)板指則累計(jì)上漲了63.94%。創(chuàng)業(yè)板指和大盤已出現(xiàn)了高達(dá)73個(gè)百分點(diǎn)的背離。

    而從估值水平來看,截至8月15日收盤,按照整體法計(jì)算,全部A股的市盈率(T T M )為12.92倍,市凈率(LF)為1.65倍。其中,滬深300的市盈率和市凈率分別為9.41倍和1.41倍;相比之下,創(chuàng)業(yè)板的整體市盈率仍然高達(dá)52.79倍,市凈率則高達(dá)3.89倍。而從個(gè)股表現(xiàn)來看,創(chuàng)業(yè)板355只個(gè)股中,有307只今年以來整體呈現(xiàn)上漲局面。其中,僅今年以來累計(jì)漲幅在100%以上的個(gè)股就高達(dá)42只之多,其中,中青寶、掌趣科技、上海鋼聯(lián)、東方財(cái)富、華誼嘉信、網(wǎng)宿科技、三五互聯(lián)和樂視網(wǎng)在內(nèi)的8只個(gè)股的漲幅 已 經(jīng) 分 別 高 達(dá)3 1 4 . 8 6 %、294 .75%、272 .31%、250 .93%、216 .04%、213 .92%、206 .10%和200.32%。

    在這場(chǎng)毫無預(yù)兆的創(chuàng)業(yè)板盛宴中,機(jī)構(gòu)投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板的熱情日益高漲,甚至越來越多的散戶也開始投入其中。WIN D統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至2012年四季度末,共有122只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股被公募基金重倉持有,涉及基金數(shù)目為416只/次,持股總數(shù)量達(dá)到了7 .25億 股 ,持 股 總 市 值 則 達(dá) 到 了162.30億元。截至2013年一季度末,共有133只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股被公募基金重倉持有,涉及基金數(shù)目654只/次,持股總量達(dá)9 .06億股,持股總市值則達(dá)到了257.40億元。到了2013年二季度末,則共有142只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股被公募基金所重倉持有,涉及基金數(shù)目934只/次,持股總數(shù)達(dá)到了15.24億股 ,持 股 總 市 值 則 進(jìn) 一 步 增 長(zhǎng) 到407.04億元。

    與此同時(shí),中登公司最新數(shù)據(jù)則顯示,2013年7月份,創(chuàng)業(yè)板的新增開戶數(shù)量達(dá)到了13.85萬戶,創(chuàng)業(yè)板的總開戶數(shù)量已達(dá)2203.39萬戶。當(dāng)月上海交易所A股新開賬戶數(shù)則為18.51萬戶,深圳交易所A股新開賬戶則為17.83萬戶。實(shí)際上,2013年以來的前六個(gè)月,創(chuàng)業(yè)板新增開戶數(shù)量分別達(dá)到了7.71萬戶、6.35萬戶、8.15萬戶、5.05萬戶、12.80萬戶、8.87萬戶,開戶數(shù)量明顯上升,顯示了進(jìn)場(chǎng)資金對(duì)創(chuàng)業(yè)板的濃厚興趣。

    英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》解釋稱,創(chuàng)業(yè)板今年以來大幅上漲,主要有以下原因:一方面,市場(chǎng)氛圍整體轉(zhuǎn)暖,這會(huì)在小市值的股票上首先體現(xiàn)出來;另一方面,從去年年底起IPO就處于暫停狀態(tài),改變了市場(chǎng)的供求關(guān)系,創(chuàng)業(yè)板股票只有355只,數(shù)量還是比較少;最后,作為減持前的時(shí)間窗口,創(chuàng)業(yè)板在今年上半年出現(xiàn)了比較多的利好消息,提升了市場(chǎng)炒作熱情。

    陰影

    高管趁勢(shì)套現(xiàn)97億元

    不過,隨著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的節(jié)節(jié)高升,陰影也開始顯現(xiàn)。其中最為引人關(guān)注的,就是創(chuàng)業(yè)板今年以來的產(chǎn)業(yè)資本減持力度大大加強(qiáng),大量的企業(yè)高管在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)處于高位時(shí)套現(xiàn)離場(chǎng)。

    W IN D統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,按照變動(dòng)截止日期計(jì)算,2013年以來,共有250家創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)生了重要股東(大股東、董監(jiān)高以及持股比例在5%以上的股東)的股權(quán)變化,其中僅有22家增持,減持則達(dá)到了228家。上述250家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的凈減持金額已經(jīng)達(dá)到了193 .46億元,其中,減持金額高達(dá)197.35億元,增持金額則僅為3.89億元。

    而從交易明細(xì)看,上述250家上市公司今年以來共計(jì)發(fā)生了1670起股權(quán)變動(dòng)。其中,減持方向的就達(dá)到了1521起。在上述1521起減持行為中,來自高 管(含 本 人 及 親 屬)的 就 達(dá) 到 了1122起,減持金額高達(dá)97.21億元。一位券商分析師對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,產(chǎn)業(yè)資本,尤其是高管本人對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況最為了解,對(duì)企業(yè)未來盈利預(yù)期的把握也最為準(zhǔn)確,出現(xiàn)高管大規(guī)模的減持一般會(huì)有兩種情況:一是出于改善生活,另外一種可能的是,高管本人覺得公司股價(jià)已經(jīng)超出實(shí)際價(jià)值。

    W IN D統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2013年以來,創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)發(fā)生了1500起大宗交易,成交總金額高達(dá)306 .14億元。1500起大宗交易的平均折價(jià)率則為-5 .17%,折價(jià)率為負(fù)值(即成交價(jià)格低于當(dāng)日收盤價(jià))的交易宗數(shù)高達(dá)1282起。

    從單個(gè)公司的情況來看,今年以來凈減持金額規(guī)模最大的分別為碧水源、智飛生物、華誼兄弟、掌趣科技、聚飛光電、天壕節(jié)能、銀邦股份、朗源股份、南都電源和三六五網(wǎng),其凈減持金額分別達(dá)到了9.72億元、8.09億元、5.77億元、5.42億元、5.14億元、4.73億元、4.70億元、4.53億元、3.60億元和3.51億元。值得注意的是,上述10只創(chuàng)業(yè)板股票,也均是今年以來漲幅靠前的個(gè)股。其中掌趣科技今年以來上漲294.75%,位列創(chuàng)業(yè)板漲幅第二;華誼兄弟今年以來漲幅183.41%,位列第9位;聚飛光電今年以來漲幅163.38%,位列第14位。也就是說,就在這些創(chuàng)業(yè)板股票節(jié)節(jié)高升的同時(shí),也正在為其股東提供前所未有的套現(xiàn)良機(jī)。

    而從減持的次數(shù)來看,位列前五位的則分別是常山制藥(38次)、華力創(chuàng)通(35次)、新宙邦(33次)、萬達(dá)信息(32次)和安科生物(30次);涉及股東人數(shù)最多的則分別是天源迪科(14人)、數(shù)碼視訊(14人)、新宙邦(12人)、天壕節(jié)能(11人)和安科生物(11人)。

    隱憂

    機(jī)構(gòu)投資者擔(dān)憂后市

    不過,隨著創(chuàng)業(yè)板指屢攀高峰,盡管對(duì)于這輪無預(yù)兆的“牛市”充滿了爭(zhēng)議,但越來越多的市場(chǎng)參與者正在意識(shí)到創(chuàng)業(yè)板本輪盛宴的風(fēng)險(xiǎn)所在。

    目前創(chuàng)業(yè)板中資金博弈生態(tài)鏈條的分布是:大小非、公募基金以及私募基金與個(gè)人投資者。而來自W IN D的最新一份的報(bào)告顯示,作為構(gòu)成創(chuàng)業(yè)板的資金鏈條之一———私募基金的基金經(jīng)理們,對(duì)創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)出越來越大的擔(dān)憂。上海鼎鋒資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)張高說,今年二季度以來創(chuàng)業(yè)板的飆漲包括一大批沒有業(yè)績(jī)的公司,這里面一定有泡沫,即轉(zhuǎn)型預(yù)期推動(dòng)下的創(chuàng)業(yè)板泡沫,這是對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的預(yù)期溢價(jià)。對(duì)比美國(guó)股市,過去幾十年,每隔十年都出現(xiàn)一波這樣的浪潮,炒過納斯達(dá)克,出現(xiàn)過電子狂潮,在上個(gè)世紀(jì)五十至六十年代也炒過收購兼并。中國(guó)現(xiàn)在就是在重復(fù)這樣一個(gè)場(chǎng)景,一些主題在一定階段得到市場(chǎng)的高度認(rèn)可。投資行業(yè)有一句最危險(xiǎn)的話,就是“這次和上次不同”,其實(shí)每次都是一樣的,泡沫皆不可持續(xù),從歷史看,泡沫破滅后股價(jià)下跌超過50%的公司比比皆是。但是,其中也有少數(shù)的公司能夠脫穎而出,可能比例只有不到10%,這些公司在經(jīng)受了泡沫的洗禮之后會(huì)成為新藍(lán)籌。

    深圳市前海一線對(duì)沖投資企業(yè)基金經(jīng)理胡志忠則表示,行情的切換已是進(jìn)行時(shí),創(chuàng)業(yè)板將出現(xiàn)的調(diào)整不會(huì)只是短期的。要知道創(chuàng)業(yè)板的定價(jià)有多離譜,你要離開A股站到國(guó)際的山頂上才能看得清楚。當(dāng)然,創(chuàng)業(yè)板里面可能出現(xiàn)極個(gè)別的成長(zhǎng)股,但那絕對(duì)是罕見的。

    私募的擔(dān)憂并非空穴來風(fēng),天量限售股解禁以及高懸頭頂?shù)腎PO,都在給創(chuàng)業(yè)板帶來不確定性。西南證券研究顯示,2013年由于創(chuàng)業(yè)板開始迎來大量限售期為36個(gè)月的首發(fā)原股東限售股解禁,解禁市值一下子暴增至2637.03億元,超過了前三年的總和。僅在8-9月份,創(chuàng)業(yè)板就將迎來474.70億元和391.02億元的解禁市值,這不僅是年內(nèi)的第一大、第二大解禁高峰,也是創(chuàng)業(yè)板成立以來最大的兩大解禁月份。

 

    另一方面,證監(jiān)會(huì)此前曾表示,監(jiān)管部門目前正在研究修改創(chuàng)業(yè)板首發(fā)財(cái)務(wù)條件,擬適當(dāng)放寬對(duì)創(chuàng)新、成長(zhǎng)型企業(yè)的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn),提高創(chuàng)業(yè)板對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)暫時(shí)波動(dòng)的容忍度,這將激勵(lì)更多中小企業(yè)征戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板。而在業(yè)內(nèi)人士看來,一旦IPO重新開閘甚至出現(xiàn)批量發(fā)行的情況,創(chuàng)業(yè)板股票的供求關(guān)系將徹底出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)。(記者 吳黎華)

http://news.xinhuanet.com/fortune/2013-08/16/c_125179873.htm

責(zé)編 張旭

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