每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 蒙湘林    

每經(jīng)記者 蒙湘林

上周消息面紛繁復(fù)雜：中東局勢(shì)緊繃、亞太股市持續(xù)暴跌引發(fā)資金恐慌、十八屆三中全會(huì)召開時(shí)間確定以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的向好、國債期貨推出等，都對(duì)資本市場(chǎng)行情構(gòu)成影響。

那么，私募對(duì)上述熱點(diǎn)事件以及對(duì)資本市場(chǎng)構(gòu)成的影響有何看法？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱NBD）就此采訪了北京星石投資執(zhí)行總裁楊玲、成都豪業(yè)資本執(zhí)行總裁張浩和廣東煜融投資董事長吳國平。

談熱點(diǎn)：

自貿(mào)概念走紅 仍將短漲

NBD：上周，中央政治局召開會(huì)議，決定將于11月召開十八屆三中全會(huì)，各位認(rèn)為此次會(huì)議有什么值得預(yù)期的亮點(diǎn)？資本市場(chǎng)是否會(huì)在之前迎來一波大行情？

楊玲：十八屆三中全會(huì)將對(duì)經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)，屆時(shí)未來經(jīng)濟(jì)改革藍(lán)圖將確定，市場(chǎng)對(duì)可能的改革方向已有較充分的預(yù)期，認(rèn)為可能涉及土地制度、戶籍制度、財(cái)稅制度、收入分配制度和金融改革等幾個(gè)大的方面。此次重要會(huì)議改革紅利將集中釋放的預(yù)期，對(duì)股市屬利好，但股市對(duì)上述利好已消化得較充分，因此在會(huì)議之前上演突破性大行情的可能性不大。

張浩：經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域改革將是十八屆三中全會(huì)的一大看點(diǎn)。隨著9月到來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將企穩(wěn)，海外影響將減弱，經(jīng)濟(jì)整體將表現(xiàn)為“內(nèi)外兼修”。我個(gè)人認(rèn)為9月股指下跌空間不會(huì)太大。

NBD：上周上海自貿(mào)區(qū)概念火爆，天津、重慶等區(qū)域板塊亦相繼出現(xiàn)“炒地圖”行情。各位認(rèn)為自貿(mào)區(qū)的設(shè)立對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有何影響？對(duì)股市而言，是否意味著一個(gè)新機(jī)會(huì)？

楊玲：我國將在自貿(mào)區(qū)內(nèi)實(shí)行準(zhǔn)入前國民待遇和負(fù)面清單管理，實(shí)現(xiàn)投資自由化，同時(shí)對(duì)服務(wù)業(yè)實(shí)行全面開放。自由貿(mào)易區(qū)的設(shè)立大幅度提高了我國對(duì)外開放的水平，將對(duì)外開放提高到一個(gè)新的歷史階段。自貿(mào)區(qū)的設(shè)立將極大促進(jìn)我國服務(wù)業(yè)特別是金融業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。我認(rèn)為，短期內(nèi)自由貿(mào)易區(qū)概念板塊還將顯著上漲，長期內(nèi)同樣將為A股提供經(jīng)久不衰的投資機(jī)會(huì)。

張浩：實(shí)際上，以自由貿(mào)易區(qū)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展催化劑是國際通行做法，也是我國對(duì)外開放的新戰(zhàn)略，順應(yīng)了全球經(jīng)貿(mào)發(fā)展新趨勢(shì)。上海自貿(mào)區(qū)獲批表明中央經(jīng)濟(jì)改革決心堅(jiān)定，隨著十八屆三中全會(huì)臨近，自貿(mào)區(qū)概念主題的炒作熱度還有繼續(xù)發(fā)揮的空間，我們有理由對(duì)自貿(mào)區(qū)享受的政策力度和持續(xù)時(shí)間抱以樂觀的預(yù)期。

論經(jīng)濟(jì)：

數(shù)據(jù)向好 中東局勢(shì)影響有限

NBD：昨日（9月1日），國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的8月PMI數(shù)據(jù)為51%，創(chuàng)16個(gè)月新高，各位認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有何變化？

吳國平：從目前看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨好，實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)已比較明顯。我認(rèn)為下半年經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步企穩(wěn)，行情機(jī)會(huì)也將逐步出現(xiàn)。但值得注意的是，小型企業(yè)PMI連續(xù)17個(gè)月位于臨界點(diǎn)以下，意味著小微企業(yè)經(jīng)營仍較為困難。因此，經(jīng)濟(jì)雖然企穩(wěn)，但股市仍可能保持一段時(shí)間的震蕩。

NBD：當(dāng)前，海外市場(chǎng)頗不平靜：一方面，敘利亞沖突預(yù)期仍在升溫，各位認(rèn)為是否將對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響？另一方面，亞太股市上周依舊大跌，印尼盾匯率大幅度貶值，各位認(rèn)為對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)及股市影響如何？

楊玲：美國軍事打擊敘利亞的調(diào)門不減，敘利亞沖突升級(jí)可能性仍然不小，但我們認(rèn)為這不會(huì)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生顯著影響。敘利亞非主要產(chǎn)油國，美英等國軍事打擊敘利亞不會(huì)對(duì)中東原油生產(chǎn)產(chǎn)生重大影響，國際油價(jià)的波動(dòng)應(yīng)該相對(duì)有限，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的沖擊應(yīng)該不大。

美聯(lián)儲(chǔ)退出QE3預(yù)期顯著增強(qiáng)，資金從新興市場(chǎng)撤出，造成了亞太股市大跌和印尼等新興市場(chǎng)國家匯率大幅貶值。我國與印尼等東南亞國家有很大不同，我國外匯儲(chǔ)備充足、資本管制尚未完全放開、經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)健人民幣升值預(yù)期仍在、央行調(diào)控能力較強(qiáng)等因素減輕了資本大規(guī)模流出的壓力，短期內(nèi)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和股市受影響較為有限。但如果亞太主要國家貨幣持續(xù)大幅度貶值，會(huì)對(duì)我國出口產(chǎn)生一定沖擊，不利于我國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

說操作：

經(jīng)濟(jì)企穩(wěn) 周期股行情可期

NBD：各位認(rèn)為覺得9月重點(diǎn)投資機(jī)會(huì)和板塊是什么？

楊玲：宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇，周期股有估值修復(fù)需要，煤炭、銀行等低估值板塊投資價(jià)值顯現(xiàn)；此外，十八屆三中全會(huì)召開時(shí)間確定，受益改革預(yù)期的部分優(yōu)質(zhì)成長股亦有一定的機(jī)會(huì)，我們重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥衛(wèi)生、TMT、環(huán)保等板塊。

張浩：創(chuàng)業(yè)板蹺蹺板效應(yīng)漸弱，市場(chǎng)關(guān)注重心從新興成長股逐漸轉(zhuǎn)移到傳統(tǒng)復(fù)蘇概念，后續(xù)政策預(yù)期以落實(shí)投資和深化改革為主，更有利于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部前期領(lǐng)漲的是有業(yè)績支撐的權(quán)重股，當(dāng)前領(lǐng)漲的是缺乏業(yè)績的非權(quán)重股，兩者同時(shí)面臨調(diào)整的概率加大。

值得注意的是，以自貿(mào)區(qū)為題材的物流外貿(mào)、輪船碼頭等周期股機(jī)會(huì)將持續(xù)顯現(xiàn)。

吳國平：目前市場(chǎng)仍處于充分震蕩階段，要想板塊大面積發(fā)力不太現(xiàn)實(shí)，但仍可能局部發(fā)力。近期周期性藍(lán)籌股逐步走強(qiáng)是大概率事件。政策面上，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，市場(chǎng)對(duì)周期股信心恢復(fù)；資金面上，此前資金對(duì)于超跌周期股的倉位較低，有加倉空間，之后資金對(duì)周期股的倉位調(diào)整也可能引起市場(chǎng)共鳴。