每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周二A股縮量上漲，滬綜指漲1.18%報2123.11點，深綜指漲1.56%報1023.79點。昨日消息面整體利好，在國債期貨方面，出了個有利A股的消息，這就是國債期貨保證金比例由以前傳說的2%上調(diào)至合約價值的3%。較高的保證金比例會使得國債的炒作杠桿下降，必使其吸引力下降，同時炒作門檻也會提高，其綜合效果就是使國債期貨在起步階段所吸引的資金量下降，相對有利于A股。

一般而言，保證金比例當(dāng)視品種而定，漲跌大的保證金比例理應(yīng)高些，波動小的比例低些。以美國CBOT交易所農(nóng)產(chǎn)品及利率期貨為例，前者保證金比例差不多在4%~5%，而后者視債券時間長短不同，但最高的10年期公債保證金比例也不過1.81%，5年期則低至1.03%，最低的2年期公債保證金比例僅為0.38%。由此可見，我們的國債期貨保證金比例確實比較高。

昨日A股中 “土地流轉(zhuǎn)概念股”繼續(xù)強勢，取代了前期的“自貿(mào)區(qū)熱點”。久未表現(xiàn)的銀行股忽然拔地而起，地產(chǎn)股亦大幅上漲，使得股指強勢進一步延續(xù)。昨申銀萬國證券發(fā)布了題為“土地改革吹響攻堅號角”的研究報告稱，擁有土地資源的企業(yè)將迎來新一輪資產(chǎn)重估，建議關(guān)注受益集體用地流轉(zhuǎn)放寬，擁有農(nóng)地、林地儲備的上市公司。

土地流轉(zhuǎn)概念股本周一就表現(xiàn)搶眼，其來勢頗為兇猛，后市有機會反復(fù)表現(xiàn)，只是隨股價沖高反復(fù)度會增加。針對此類個股的炒作，如果能對其炒作高度有所預(yù)判或許會有利一些。

在預(yù)判炒作高度方面，筆者認(rèn)為得注意兩點：首先，投資者即使出于短炒目的，也得考慮該題材所具有的長期性，相關(guān)個股的漲幅應(yīng)可適當(dāng)?shù)貐⒄涨捌跓岢吹?，同樣具有長期題材的自貿(mào)區(qū)概念股。

土地流轉(zhuǎn)預(yù)期雖然構(gòu)成A股炒作題材，但就此事本身來看，其實有較大不確定性，因政策能否帶來益處還取決于諸多方面，比如有賴于法制、體制、反腐等配套制度建設(shè)是否順利。當(dāng)這些理順后，上面保護農(nóng)民的政策才有可能在下面層層落實。

雖然相關(guān)熱門題材個股得到接力式炒作，同時銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股也加入，可謂多熱點爆發(fā)，然而奇怪的是昨日大盤的成交量卻有所縮小，這表明市場中觀望資金仍占比不少。

在資金供應(yīng)方面，昨日央行繼續(xù)注入資金，壓迫市場利率穩(wěn)中有降，加上目前正處于月初，資金面本就相對較好。也就是說，資金倒暫時不太缺的，缺的可能只是市場的參與熱情。

目前投資者可擇熱點適度參與，預(yù)計今日股指仍可能保持強勢，但本周四或本周五時就該稍稍謹(jǐn)慎一些，一來是因為周五掛牌的國債期貨仍然是個不安定因素，二來是因為周五晚間美國將公布足以影響QE政策的重要數(shù)據(jù)。