截至2013年8月30日，309家全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱“全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”）掛牌公司中，有307家如期披露2013年半年報(bào)。分析顯示，307家掛牌公司的營(yíng)業(yè)收入、毛利潤(rùn)和資產(chǎn)規(guī)?？傮w增長(zhǎng)，運(yùn)營(yíng)能力、償債能力同比保持穩(wěn)定。但部分行業(yè)景氣度下降，加之受研發(fā)投入及各項(xiàng)成本費(fèi)用上升的影響，掛牌公司半年報(bào)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出明顯分化和波動(dòng)性特征，整體凈利潤(rùn)水平同比有所下降。

業(yè)內(nèi)人士指出，由于目前全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對(duì)申請(qǐng)掛牌的公司無(wú)硬性業(yè)績(jī)指標(biāo)要求，掛牌公司進(jìn)行財(cái)務(wù)造假的利益驅(qū)動(dòng)因素較小，因此掛牌公司的業(yè)績(jī)情況能夠較為真實(shí)地體現(xiàn)中小微企業(yè)的特征和現(xiàn)狀。

掛牌公司盈利能力總體穩(wěn)定

全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌企業(yè)半年報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，307家掛牌公司2013年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入113.29億元，同比增長(zhǎng)9.79%；毛利潤(rùn)總額36.84億元，同比增加9.32%。307家掛牌公司平均毛利率為32.52%，與去年同期32.66%的毛利率相比基本持平，顯示掛牌公司總體盈利能力較為穩(wěn)定。

具體看，上半年?duì)I業(yè)總收入和毛利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的掛牌公司分別為195家和196家，約占掛牌公司家數(shù)的2/3。凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的掛牌公司為158家，占掛牌公司家數(shù)的半數(shù)左右。從盈虧情況來(lái)看，盈利公司有196家，虧損公司有111家，盈利家數(shù)占比不到2/3；去年同期盈利公司有204家，盈利家數(shù)占比略減。

截至2013年6月末，307家掛牌公司總資產(chǎn)合計(jì)為330.02億元，比2012年末增長(zhǎng)4.89%；凈資產(chǎn)合計(jì)為166.67億元，比2012年末增長(zhǎng)2.06%。

今年上半年，307家掛牌公司凈利潤(rùn)總額合計(jì)為4.72億元，同比下降22.48%。銷售、管理、財(cái)務(wù)三項(xiàng)費(fèi)用同比大幅增加，對(duì)凈利潤(rùn)影響較大。其中管理費(fèi)用增加3.76億元，增幅為24.87%，占三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)增加額的2/3以上。

分析顯示，研發(fā)投入的增加是導(dǎo)致管理費(fèi)用上升的重要原因之一。半年報(bào)明確披露研發(fā)費(fèi)用的公司共199家，其研發(fā)投入占管理費(fèi)用的比例達(dá)到45.22%，占營(yíng)收比高達(dá)8.13%。

據(jù)可比數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年掛牌企業(yè)研發(fā)投入同比增幅達(dá)到26.61%。研發(fā)投入的大幅增加在短期內(nèi)影響了掛牌公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，加大研發(fā)投入很可能孕育著新的增長(zhǎng)希望。

規(guī)模效益與業(yè)績(jī)分化顯現(xiàn)

今年上半年，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)出了較為明顯的結(jié)構(gòu)性特征。

一是規(guī)模效應(yīng)明顯，掛牌公司90%以上的盈利集中在經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大的掛牌公司；二是新掛牌公司“小而美”，新規(guī)則發(fā)布后掛牌的104家公司規(guī)模偏小，盈利能力較好；三是主要行業(yè)業(yè)績(jī)分化，信息技術(shù)業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體下滑明顯。

統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年掛牌企業(yè)營(yíng)業(yè)收入超過(guò)1億元的有23家，合計(jì)營(yíng)收56.76億元，占掛牌公司營(yíng)收總額的一半左右；凈利潤(rùn)合計(jì)4.30億元，占掛牌公司凈利潤(rùn)總額比重高達(dá)91%。值得注意的是，研發(fā)費(fèi)用的較大增幅并沒有拖累這部分公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。而上半年?duì)I業(yè)收入低于1000萬(wàn)元的掛牌公司有122家，合計(jì)營(yíng)業(yè)收入僅為5.89億元，虧損71家，合計(jì)虧損達(dá)1.65億元。

2013年新業(yè)務(wù)規(guī)則發(fā)布后，共有104家公司掛牌并披露半年報(bào)，新掛牌公司的資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)規(guī)模較小。平均總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)數(shù)額均低于老公司，但平均總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率均高于老公司，反映新掛牌公司資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)較快。

從行業(yè)表現(xiàn)看，制造業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，136家掛牌公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.86億元，同比增加約12%，占全部掛牌公司凈利潤(rùn)60%以上。而信息技術(shù)行業(yè)124家掛牌公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)總額僅為8276萬(wàn)元，同比降幅達(dá)64%，僅占全部掛牌公司凈利潤(rùn)的17.58%。