中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員表示，中秋節(jié)后的10月份和11月份難有大的利好因素，該時(shí)間段內(nèi)茅臺(tái)股價(jià)難以回升

■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者唐振偉

一年以來(lái)，黨中央的反腐力度加大以及“三公消費(fèi)”禁令等讓號(hào)稱(chēng)“國(guó)酒”的茅臺(tái)“很受傷”，53度飛天茅臺(tái)從接近2000元的最高價(jià)一路下跌到現(xiàn)在的1000元左右；貴州茅臺(tái)的股價(jià)也跌下“第一牛股”的神壇，從最高點(diǎn)的接近270元/股跌到現(xiàn)在140元/股左右。

茅臺(tái)酒價(jià)、股價(jià)均被腰斬，跌去近半，這讓曾經(jīng)大量囤貨的經(jīng)銷(xiāo)商和重倉(cāng)該股股票的基金都損失慘重。其中持有貴州茅臺(tái)市值最高的基金在最近不到三個(gè)月時(shí)間內(nèi)，累計(jì)浮虧已經(jīng)超過(guò)1億元。

在半年報(bào)披露引發(fā)股價(jià)連續(xù)大跌后，貴州茅臺(tái)大股東拿出了增持不到0.04%股份的方案，被質(zhì)疑只有“象征性”意義，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)表現(xiàn)也未能止跌，截至9月23日收盤(pán)，該股股價(jià)為140.8元/股，并一度跌破140元，達(dá)到最近三年來(lái)的最低點(diǎn)。

茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商：

今年生意不好做了

北京的一家經(jīng)營(yíng)茅臺(tái)酒專(zhuān)賣(mài)店的趙女士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“茅臺(tái)酒主要是面向送禮的人，今年不好干了。”趙女士稱(chēng)，今年茅臺(tái)的年份酒降價(jià)超過(guò)三成，15年陳的茅臺(tái)年份酒從去年的7800元左右降至現(xiàn)在的5200元左右；普通53度飛天茅臺(tái)目前只賣(mài)1000元多一點(diǎn)，相比去年的最高價(jià)，降了超過(guò)四成。

據(jù)了解，目前趙女士的茅臺(tái)專(zhuān)賣(mài)店里開(kāi)始兼營(yíng)賣(mài)青酒、習(xí)酒、賴(lài)茅等中低端品牌的白酒以及茅臺(tái)的葡萄酒，盡量抵消飛天茅臺(tái)以及茅臺(tái)年份酒等高端酒銷(xiāo)量下降帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

中秋、國(guó)慶是傳統(tǒng)的白酒銷(xiāo)售旺季，但在剛剛過(guò)去的中秋節(jié)，茅臺(tái)酒表現(xiàn)也不盡如人意。趙女士稱(chēng)，中秋節(jié)也只是比平時(shí)好一些，但比去年要差很多。

另有報(bào)道稱(chēng)，茅臺(tái)、五糧液等白酒品牌中秋節(jié)銷(xiāo)售遇冷。不少商家反映，中秋白酒銷(xiāo)售同比下降三成左右。

中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員梁銘宣接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)稱(chēng)，下半年是白酒行業(yè)的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，中秋和國(guó)慶可謂是銷(xiāo)售旺季的“始點(diǎn)”，但今年中秋節(jié)期間貴州茅臺(tái)并未有良好表現(xiàn)，預(yù)計(jì)國(guó)慶節(jié)期間表現(xiàn)也將一般。

重倉(cāng)基金市值縮水過(guò)億元

截至今年第二季度末，同一家基金公司旗下的兩只基金持有貴州茅臺(tái)股票，市值分別達(dá)凈值的9.77%和9.72%，在所有基金中最高，這兩只基金也因?yàn)榻谫F州茅臺(tái)股價(jià)下跌造成巨額浮虧。其中，截至2013年6月30日，持有貴州茅臺(tái)市值最多的基金，持有股票約為205萬(wàn)股，而從今年7月1日以來(lái)，貴州茅臺(tái)股價(jià)已經(jīng)從192元下跌至140元，下跌了52元，跌幅超過(guò)27%，也就是說(shuō)，假設(shè)該基金持有貴州茅臺(tái)股票數(shù)量不變的話(huà)，在不到三個(gè)月時(shí)間內(nèi)，在該股上累計(jì)市值縮水已經(jīng)超過(guò)1億元。

貴州茅臺(tái)半年報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入141.28億元，較上年同期增長(zhǎng)6.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)72.48億元，較上年同期增長(zhǎng)3.61%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)74.43億元，同比增長(zhǎng)6.39%，實(shí)現(xiàn)基本每股收益6.98元。

梁銘宣表示，貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)直接關(guān)乎股價(jià)走勢(shì)，這一點(diǎn)從半年報(bào)業(yè)績(jī)披露之后貴州茅臺(tái)股價(jià)逼近跌停就可見(jiàn)一斑。節(jié)后的10月份和11月份難有大的利好因素，所以該時(shí)間段內(nèi)股價(jià)難以回升。

大股東“象征性”增持0.04%

在披露半年報(bào)引起連續(xù)兩個(gè)交易日股價(jià)大跌后，9月4日，貴州茅臺(tái)披露大股東增持公告，該公告稱(chēng)茅臺(tái)集團(tuán)公司于2013年9月3日通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)增持本公司股份40.68萬(wàn)股，占本公司總股本的0.0392%。本次增持后，茅臺(tái)集團(tuán)公司持有本公司股份6.42億股，占本公司總股本的61.8491%。

一直關(guān)注貴州茅臺(tái)的某投資人認(rèn)為，由大股東增持不到0.04%的股份，更多是象征性的意義，遠(yuǎn)不如由上市公司自己回購(gòu)股票意義更大；同時(shí)，貴州茅臺(tái)上市公司有實(shí)力做這件事，因?yàn)樗麄冇袛?shù)百億現(xiàn)金趴在賬上，而且每年獲得極低的投資回報(bào)。

梁銘宣認(rèn)為，貴州茅臺(tái)在庫(kù)存逐漸消化、企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品價(jià)格等因素作用下，元旦和春節(jié)期間貴州茅臺(tái)的表現(xiàn)會(huì)好于中秋和國(guó)慶，股價(jià)也將隨著市場(chǎng)行情的轉(zhuǎn)好而有所回升。至于股價(jià)的長(zhǎng)期走勢(shì)則依賴(lài)于貴州茅臺(tái)的策略選擇，白酒作為消費(fèi)品，在商務(wù)活動(dòng)及居民生活中占有一定比重，一旦貴州茅臺(tái)回歸大眾消費(fèi)品，市場(chǎng)需求依舊旺盛，貴州茅臺(tái)發(fā)展的條件存在，股價(jià)的回升也將是必然之勢(shì)。

但瑞銀證券9月23日發(fā)布白酒行業(yè)研究報(bào)告稱(chēng)，考慮到政府強(qiáng)力反腐影響深遠(yuǎn)，及稅改不確定性，白酒板塊2013年下半年難以復(fù)蘇，板塊將承受較嚴(yán)峻的盈利壓力，業(yè)績(jī)和估值“底部”或?qū)⒊掷m(xù)至2014年上半年。為此下調(diào)了茅臺(tái)、五糧液、洋河、汾酒、古井和老窖的目標(biāo)價(jià)。

瑞銀證券認(rèn)為，如果政府反腐維持現(xiàn)有強(qiáng)度，政務(wù)白酒需求的“冰點(diǎn)”或?qū)⒊掷m(xù)，并可能隨地方政府審批放權(quán)和財(cái)政支出壓縮而長(zhǎng)期處于較低水平。

原文：http://www.ccstock.cn/stock/gongsi/2013-09-24/A1334037.html