每經(jīng)記者 徐皓 陸慧婧 發(fā)自上海

從年初的固定收益風(fēng)暴到近期再爆“老鼠倉(cāng)”，一個(gè)個(gè)炸彈接連炸響，一個(gè)比一個(gè)來(lái)得猛烈。今年，基金經(jīng)理涉嫌違規(guī)交易事件的基金公司數(shù)量創(chuàng)了紀(jì)錄，涉及的金額也更加驚人，而被違規(guī)事件“拖下水”的基金公司中既有傳統(tǒng)大牌龍頭公司，也有近年風(fēng)頭正盛的新秀。

基金業(yè)此類事件不僅毀滅了一個(gè)個(gè)前途似錦的基金經(jīng)理，同時(shí)亦傷及公司經(jīng)營(yíng)，惡劣的影響也并非一時(shí)可以消解，而后續(xù)影響仍在持續(xù)發(fā)酵之中。

探營(yíng)①

淡化個(gè)人影響 萬(wàn)家基金倚重固收業(yè)務(wù)不改

固定收益團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)軍人物遭遇調(diào)查，使萬(wàn)家基金遭遇當(dāng)頭一擊，近年來(lái)倚重固收業(yè)務(wù)高歌猛進(jìn)的勢(shì)頭開(kāi)始趨緩。

“我們?nèi)匀话压潭ㄊ找孀鳛楣疚磥?lái)發(fā)展中最重要的業(yè)務(wù)?！比f(wàn)家基金副總經(jīng)理詹志令表示，但如今萬(wàn)家基金更加強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)的作用?！耙粋€(gè)基金經(jīng)理離開(kāi)不會(huì)降低我們整體實(shí)力，我認(rèn)為萬(wàn)家的固定收益團(tuán)隊(duì)在行業(yè)內(nèi)都是算非常強(qiáng)大、優(yōu)秀的。我們?cè)晒Φ仡A(yù)計(jì)到今年的流動(dòng)性緊張，通過(guò)提前賣券、降杠桿等方式，順利經(jīng)受住了最困難的那幾天的考驗(yàn)。”

萬(wàn)家基金在盡力淡化 “鄒昱事件”對(duì)公司、尤其是對(duì)固定收益業(yè)務(wù)的影響。鄒昱這位曾連續(xù)三年獲得金牛獎(jiǎng)的債券基金經(jīng)理兼公司固定收益部總監(jiān)，在今年4月被公安部門帶走調(diào)查后，具體涉案詳情尚未披露。外界對(duì)于調(diào)查原因傳言頗多，大多指向涉嫌違規(guī)債券代持。

不過(guò)，基金規(guī)?？s水以及業(yè)績(jī)下滑，仍表露出這一事件所帶來(lái)的影響困擾著萬(wàn)家基金。所幸的是，事件發(fā)生近半年來(lái)，萬(wàn)家基金的固定收益團(tuán)隊(duì)總體保持了穩(wěn)定。

團(tuán)隊(duì)成員變動(dòng)不大/

近年來(lái)萬(wàn)家基金固定收益團(tuán)隊(duì)的組建和壯大與這位年輕卻頗具天賦的固定收益部總監(jiān)密不可分。

1982年出生的鄒昱于2008年4月進(jìn)入萬(wàn)家基金，從事固定收益投資研究，并從2009年8月開(kāi)始出任貨幣基金經(jīng)理，彼時(shí)已是業(yè)內(nèi)最為年輕的基金經(jīng)理之一。此后鄒昱的事業(yè)發(fā)展一路順風(fēng)順?biāo)?，步入快速上升通道?/p>

2011年萬(wàn)家基金高層變動(dòng)，楊峰被任命為總經(jīng)理，也進(jìn)步一引發(fā)公司投研架構(gòu)劇變，此前長(zhǎng)期空缺的固定收益部總監(jiān)一職，由年輕的基金經(jīng)理鄒昱頂上。彼時(shí)萬(wàn)家基金在固定收益上的人員配置十分薄弱，幾無(wú)團(tuán)隊(duì)可言。

新領(lǐng)導(dǎo)上任后，開(kāi)始有意識(shí)傾斜資源充實(shí)團(tuán)隊(duì)，一年的時(shí)間中鄒昱招兵買馬將固定收益團(tuán)隊(duì)擴(kuò)大到8人。有熟悉鄒昱的人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，彼時(shí)鄒昱干勁實(shí)足，認(rèn)為公司將走上了正軌，“到我們這兒來(lái)吧，現(xiàn)在環(huán)境很不錯(cuò)?！编u昱這樣游說(shuō)同行。

另一項(xiàng)重要的工作是著手構(gòu)建了內(nèi)部的信用評(píng)級(jí)體系，這通常是固定收益團(tuán)隊(duì)上了一定規(guī)模的基金公司該做的事情。同時(shí)，萬(wàn)家基金的債券投資管理業(yè)績(jī)出現(xiàn)整體好轉(zhuǎn)，2011年和2012年，萬(wàn)家貨幣基金業(yè)績(jī)排名均位列同類前三，債券型基金業(yè)績(jī)也整體處于前列。

2012年適逢固定收益市場(chǎng)爆發(fā)性增長(zhǎng)，萬(wàn)家貨幣和債券基金靠前的業(yè)績(jī)，為其迎來(lái)規(guī)模的迅速增長(zhǎng)。在2012年二季度中，公司資產(chǎn)管理規(guī)模首次突破了300億元，其中固定收益類產(chǎn)品規(guī)模占到總規(guī)模近七成。

這使得萬(wàn)家基金更堅(jiān)定在固定收益上的耕耘和投入，此后又陸續(xù)招募了不少研究員和交易員，到今年鄒昱事發(fā)，已形成近20人左右的規(guī)模團(tuán)隊(duì)，這在全行業(yè)中相比也算是陣容強(qiáng)大。而鄒昱本人也在這兩、三年的時(shí)間里，從一名新晉基金經(jīng)理成長(zhǎng)為固定收益圈內(nèi)小有名氣的人物。

在鄒昱猝然離職后，原固定收益部副總監(jiān)朱虹接替了其職位，而團(tuán)隊(duì)也并未出現(xiàn)大的波動(dòng)。加上今年新引入的基金經(jīng)理蘇謀東，公司共有4名債券基金經(jīng)理。

短期增長(zhǎng)勢(shì)頭趨緩/

盡管萬(wàn)家基金在該事件后發(fā)表聲明稱，“對(duì)鄒昱的調(diào)查與本公司無(wú)關(guān),與本公司其他人員亦無(wú)關(guān)?！钡顿Y者情緒仍然受到了影響。

在曝出鄒昱被調(diào)查消息后的兩天里，其管理的萬(wàn)家添利分級(jí)基金的高杠桿份額（B類）在二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，成交額急速放大。一些原持有機(jī)構(gòu)恐慌性拋售，也有大量資金趁勢(shì)買入。

從基金半年報(bào)可以看到，鄒昱管理的另一只開(kāi)放式債基萬(wàn)家穩(wěn)健增利較一季度末規(guī)?？s水了80%，其主要是被機(jī)構(gòu)投資者贖回，其機(jī)構(gòu)投資者持有比例從超過(guò)50%下降到個(gè)位數(shù)水平。

萬(wàn)家基金副總經(jīng)理詹志令認(rèn)為，二季度末規(guī)模迅速滑落是多重因素影響的結(jié)果，其中很大的原因在于時(shí)點(diǎn)性流動(dòng)性緊張，造成固定收益類品種規(guī)模整體性下降，但其后資金又有所回流，“流動(dòng)性緊張時(shí)期規(guī)模下降較多到了200億元左右，到9月中旬時(shí)規(guī)模重回了300億元?！?/p>

在新基金發(fā)行市場(chǎng)上，萬(wàn)家基金也同時(shí)遭遇挫折。今年萬(wàn)家基金共發(fā)行了4只固定收益類產(chǎn)品，一季度發(fā)行的兩只產(chǎn)品都大獲成功，在新募基金中排名前列，共為萬(wàn)家基金貢獻(xiàn)了139.16億元的資產(chǎn)規(guī)模；然而“鄒昱事件”后募集的萬(wàn)家強(qiáng)化收益的募集情況卻一落千丈，僅募得2.5億元，勉強(qiáng)踩線成立。市場(chǎng)顯然對(duì)萬(wàn)家基金的持續(xù)管理能力流露出疑慮。

雖然團(tuán)隊(duì)的整體實(shí)力是業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的保證，但在固定收益市場(chǎng)，基金經(jīng)理的個(gè)人能力與影響力也至關(guān)重要，有資源和人脈的基金經(jīng)理通常能夠拿到更好的券。

今年一季度后，原由鄒昱掌管的兩只債券基金萬(wàn)家穩(wěn)增和萬(wàn)家增利的業(yè)績(jī)表現(xiàn)出現(xiàn)明顯下滑，出現(xiàn)負(fù)收益。不過(guò)，今年前三個(gè)月，萬(wàn)家穩(wěn)增和萬(wàn)家增利累計(jì)收益率分別達(dá)到2.6%和3.88%，仍然保持了在同類產(chǎn)品中的領(lǐng)先位置。

只是在6月的債市調(diào)整中，兩只基金凈值均出現(xiàn)大幅回調(diào)，此后持續(xù)保持震蕩，未能有效回補(bǔ)損失。兩只基金的排名也下降到行業(yè)的中游水平。

雖然短期增長(zhǎng)勢(shì)頭受到抑制，但萬(wàn)家基金仍不斷強(qiáng)調(diào)固定收益業(yè)務(wù)在公司的核心地位?！半m然這兩年整個(gè)市場(chǎng)固定收益發(fā)展很快，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為市場(chǎng)還有很大的發(fā)展空間?！比f(wàn)家基金副總經(jīng)理詹志令表示。

探營(yíng)②

被責(zé)令整改半年 博時(shí)新產(chǎn)品兩次延長(zhǎng)募集期

2013年的夏天對(duì)博時(shí)基金而言，并不太平，繼公司總經(jīng)理黯然離職后，8月又被曝出基金經(jīng)理馬樂(lè)涉嫌“老鼠倉(cāng)”。隨后，公司被證監(jiān)會(huì)責(zé)令整改半年，暫停一切新業(yè)務(wù)。

雖然被暫停新基金審批，但博時(shí)基金此前已儲(chǔ)存了多只獲批產(chǎn)品，博時(shí)的新基金發(fā)行并未斷檔。

近期，博時(shí)基金公告其新發(fā)行產(chǎn)品博時(shí)雙月薪定期支付債基，再次延長(zhǎng)募集期到10月18日。這是博時(shí)基金首次出現(xiàn)產(chǎn)品因難以達(dá)到成立線而延期兩次募集的情況。

而此前剛剛成立的博時(shí)雙債增強(qiáng)和博時(shí)安豐18個(gè)月定期開(kāi)放債基亦雙雙遇冷，僅分別募集了4億元和2.5億元。

截至目前博時(shí)基金已有10只新產(chǎn)品成立（包括封轉(zhuǎn)開(kāi)），目前正在發(fā)行一只混合型基金。整改雖然并未耽誤博時(shí)基金持續(xù)發(fā)行新產(chǎn)品，但可以看到三季度以來(lái)整體募集情況并不佳。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，截至9月末，博時(shí)基金公司資產(chǎn)管理規(guī)模為1084億元，與二季度末相比基本持平。如果扣除新發(fā)行基金的規(guī)模，博時(shí)基金呈現(xiàn)凈流出的狀況，而整個(gè)基金行業(yè)三季度凈值增長(zhǎng)了2873億元。

出現(xiàn)這樣的情況除了市場(chǎng)的因素外，也被認(rèn)為與博時(shí)基金今年的公司內(nèi)部出現(xiàn)的問(wèn)題相關(guān)。6月公司前總經(jīng)理何寶黯然離職，被認(rèn)為在公司內(nèi)部斗爭(zhēng)中落敗。7月，就在博時(shí)基金高層變動(dòng)告一段落迎來(lái)其新任總經(jīng)理之際，因“個(gè)人原因”離職的基金經(jīng)理馬樂(lè)因涉嫌“老鼠倉(cāng)”而被有關(guān)部門控制接受調(diào)查。

證監(jiān)會(huì)通報(bào)的信息揭開(kāi)了這一大案的一角：馬樂(lè)被認(rèn)定涉嫌利用職務(wù)便利，獲取博時(shí)精選基金交易情況的未公開(kāi)信息，操作3個(gè)賬戶，先于或同期于該基金買入或賣出相同股票76只，獲利1883萬(wàn)元，成交金額累計(jì)約10.5億余元。這一案件涉及的股票數(shù)量和成交金額都刷新了紀(jì)錄。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)核查發(fā)現(xiàn)，博時(shí)基金對(duì)投資管理人員的相關(guān)管理制度存在缺失與執(zhí)行不嚴(yán)的情況，具體包括：投資管理人員出國(guó)(境)管理制度缺失，通信管理制度未嚴(yán)格執(zhí)行，缺乏對(duì)員工本人和直系親屬證券賬戶及證券交易申報(bào)情況進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核的機(jī)制，考勤出差管理存在漏洞等。

另外，公司對(duì)旗下基金異常交易行為監(jiān)控存在漏洞，雖建立異常交易反應(yīng)分析制度，但未對(duì)已發(fā)現(xiàn)在異常情況下，采取后續(xù)核查、質(zhì)詢等適當(dāng)處理措施。

按照有關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)博時(shí)基金公司采取責(zé)令整改6個(gè)月等監(jiān)管措施，在整改期間暫停受理和審核該公司所有新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)申請(qǐng)。深圳證監(jiān)局將對(duì)相關(guān)責(zé)任人采取行政監(jiān)管措施。

雖然此前博時(shí)基金公開(kāi)表示，公司已對(duì)各項(xiàng)管理制度進(jìn)行了全面核查，對(duì)內(nèi)控制度中的薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)行了認(rèn)真全面梳理，制定了針對(duì)性的后續(xù)改進(jìn)措施。對(duì)于具體整改措施，博時(shí)基金表示，暫不便于對(duì)外披露。

有機(jī)構(gòu)人士表示，在對(duì)基金投資中有嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制管理，分別針對(duì)基金和基金公司，如果基金經(jīng)理出現(xiàn)利益輸送或違規(guī)投資等行為，就會(huì)觸發(fā)機(jī)構(gòu)先贖回部分產(chǎn)品以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。而如果基金公司存在嚴(yán)重風(fēng)控問(wèn)題，也將影響機(jī)構(gòu)的投資決策。

探營(yíng)③

強(qiáng)化風(fēng)控機(jī)制 易方達(dá)主打固收產(chǎn)品

4月份，易方達(dá)前任債券基金經(jīng)理馬喜德涉及老鼠倉(cāng)一案爆發(fā)，鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)長(zhǎng)達(dá)半個(gè)月之久，此后易方達(dá)基金新產(chǎn)品發(fā)行一度暫停兩個(gè)月，不過(guò)這次事件并未改變易方達(dá)固定收益類產(chǎn)品為主的發(fā)行節(jié)奏。

自7月初易方達(dá)純債1年期定期開(kāi)放基金發(fā)行以來(lái)，下半年易方達(dá)共發(fā)行了4只債券基金，其中一方面有股票市場(chǎng)不算理想的原因；另一方面，從投資業(yè)績(jī)上看，易方達(dá)權(quán)益投資部門或仍處于強(qiáng)化整固階段，收益表現(xiàn)依舊不及固定收益類產(chǎn)品。

發(fā)行倚重固收/

易方達(dá)基金公司的權(quán)益類主動(dòng)管理基金發(fā)行已經(jīng)暫停兩年，馬喜德事件沖擊之下，這一格局也并未改變。

自5月起，易方達(dá)新基金發(fā)行暫停兩個(gè)月，期間只有量化衍伸股票基金基金轉(zhuǎn)為被動(dòng)型指數(shù)基金的持有人大會(huì)照常進(jìn)行。隨后，易方達(dá)重啟新基金發(fā)行，除了9月成立的醫(yī)藥ETF，其余產(chǎn)品類型均為固定收益類產(chǎn)品。

7月的基金發(fā)行市場(chǎng)，債券基金也依舊占據(jù)著銀行渠道發(fā)行主力。數(shù)據(jù)顯示，7月共有19只債券基金（A、C份額分開(kāi)計(jì)算）相繼成立，占了當(dāng)月基金發(fā)行總數(shù)近三分之二。

7月8日，易方達(dá)純債1年定期開(kāi)放債券型基金公開(kāi)發(fā)售，合計(jì)募集規(guī)模12.13億。不過(guò)，易方達(dá)純債1年期定期開(kāi)放債券基金募集結(jié)果并不出彩。數(shù)據(jù)顯示，13只純債基金平均募集5.25億元，易方達(dá)純債1年期定期開(kāi)放債基兩類份額平均募集6.07億元，優(yōu)勢(shì)并不突出。

8月發(fā)行的高等級(jí)信用債及易方達(dá)裕豐回報(bào)債券基金，合計(jì)募集規(guī)模分別為10.18億元、6.18億元，與當(dāng)月27只純債基金平均募集規(guī)?；境制?。

渠道沖擊不一/

銀行渠道反饋的信息與新基金發(fā)行數(shù)據(jù)基本吻合，老鼠倉(cāng)事件對(duì)易方達(dá)基金有一定影響，但也談不上沖擊。

上海招商銀行某理財(cái)經(jīng)理表示，作為易方達(dá)純債基金的托管行，老鼠倉(cāng)事發(fā)之后，確實(shí)有客戶前來(lái)問(wèn)及老鼠倉(cāng)影響，不過(guò)對(duì)于大多數(shù)個(gè)人客戶而言，如果沒(méi)有更多事后問(wèn)責(zé)舉措，老鼠倉(cāng)的影響實(shí)質(zhì)上也僅是換一個(gè)基金經(jīng)理管理。

北京某基金公司專戶投資經(jīng)理也表示，相對(duì)銀行渠道客戶，機(jī)構(gòu)客戶反應(yīng)會(huì)比較強(qiáng)烈，畢竟對(duì)于老鼠倉(cāng)引發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，機(jī)構(gòu)投資者一般都有贖回要求。

近期基金中報(bào)也顯示，年中機(jī)構(gòu)客戶申購(gòu)贖回易方達(dá)債券基金節(jié)奏不一，曾由馬喜德管理的易方達(dá)純債及易方達(dá)貨幣兩只基金機(jī)構(gòu)贖回幅度雙雙居前。

相比2012年末，易方達(dá)純債A、C兩類份額年中機(jī)構(gòu)投資者持有份數(shù)分別減少13.30及11.22億，易方達(dá)貨幣基金縮水比例也分別達(dá)到81.23%及39.32%。

除此之外，機(jī)構(gòu)投資者贖回易方達(dá)雙債增強(qiáng)債券基金C728萬(wàn)份，易方達(dá)穩(wěn)健收益?zhèn)疊15.15億份，縮水比例均超過(guò)70%。

然而上半年，易方達(dá)旗下亦有幾只債券基金受到機(jī)構(gòu)不同程度的青睞，其中易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)B、易方達(dá)穩(wěn)健債券收益A、易方達(dá)安心回報(bào)B機(jī)構(gòu)投資者持有比例大幅增加，上述三只基金中，即使是相比去年末增幅最低的易方達(dá)安心回報(bào)，增幅也已超過(guò)5倍，遠(yuǎn)超基金總規(guī)模的增長(zhǎng)倍數(shù)。

對(duì)于易方達(dá)仍有債券基金表現(xiàn)出凈申購(gòu)，馬喜德兩只基金也未遭遇全額贖回，上述基金經(jīng)理如此解釋 “馬喜德事件至今沒(méi)有監(jiān)管部門的正式文件下達(dá)，這對(duì)于部分機(jī)構(gòu)投資者而言，或也不觸及風(fēng)控的硬性規(guī)定?！痹谄淇磥?lái)，對(duì)易方達(dá)影響比較大的或是明年社保等機(jī)構(gòu)投資者的新一輪招標(biāo)。

固收投資依舊突出/

投資業(yè)績(jī)表現(xiàn)也能一定程度上解釋易方達(dá)側(cè)重債券基金的原因。今年以來(lái)，盡管易方達(dá)固定收益部門遭遇波折，但從業(yè)績(jī)表現(xiàn)上看也依舊突出。

馬喜德離任之后，其曾管理的兩類基金，易方達(dá)純債、易方達(dá)永旭添利定期開(kāi)放兩只債券基金一同交由易方達(dá)固定收益研究部負(fù)責(zé)人、穩(wěn)健收益?zhèn)鸾?jīng)理胡劍及剛從嘉實(shí)基金加入易方達(dá)不久的基金經(jīng)理劉琦管理。

馬喜德曾經(jīng)掌管的貨幣基金——易方達(dá)貨幣、易方達(dá)保證金收益貨幣，目前也采取老基金經(jīng)理帶新基金經(jīng)理的管理模式，易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券的基金經(jīng)理王曉晨加上此前剛接任月月利理財(cái)債券基金不久的石大懌共同接管兩只貨幣類產(chǎn)品。

從投資業(yè)績(jī)上分析，上述四只基金目前已實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡。截至10月11日，易方達(dá)純債A、C兩類份額今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率分別為3.68%、3.50%，在179只標(biāo)準(zhǔn)債券型基金中排名前三十。晨星數(shù)據(jù)顯示，新基金經(jīng)理接管以來(lái)，今年三季度，易方達(dá)純債A凈值增長(zhǎng)0.56%，跑贏同類平均0.87個(gè)百分點(diǎn)。

易方達(dá)永旭添利定期開(kāi)放債券基金今年以來(lái)收益率4.05%，處于23只封閉式長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)債券基金業(yè)績(jī)的第六位。

易方達(dá)其余債券基金亦表現(xiàn)良好，一級(jí)債券基金中的易方達(dá)雙債增強(qiáng)、易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)兩只基金的A類份額凈值分別達(dá)到6.73%、4.87%，均處于同類108只基金中的前三十名。

權(quán)益業(yè)績(jī)分化明顯/

與固定收益形成明顯區(qū)別的是，去年易方達(dá)的權(quán)益類投研部門中做出基金經(jīng)理調(diào)整的相關(guān)產(chǎn)品，投資業(yè)績(jī)并未出現(xiàn)一致向好的格局。

去年三季度，易方達(dá)曾密集發(fā)布了五則基金經(jīng)理變更公告，涉及股票、混合、ETF三類權(quán)益類產(chǎn)品。如今一年已過(guò)，上述基金表現(xiàn)步調(diào)也并不一致。

2009年起，易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)連續(xù)4年跑輸同類平均，原基金經(jīng)理侯清濯去年三季度回爐重任研究部資深研究員，由彼時(shí)擔(dān)任基金助理的陳皓接管該基金。

陳皓接任之后，一改去年基金經(jīng)理側(cè)重食品飲料的投資偏好，在地產(chǎn)、軟件、醫(yī)藥等投資板塊均有所布局。不過(guò)，由于受到周期股回調(diào)影響，易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)上半年一度受到影響，三季度得益于翰宇藥業(yè)、衛(wèi)寧軟件、南方匯通幾只個(gè)股優(yōu)異表現(xiàn)，易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)業(yè)績(jī)大漲16.46%，與該基金全年漲幅基本持平。晨星數(shù)據(jù)顯示，易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)混合今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)19.98%，與同類基金品種漲幅相當(dāng)。

易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)及易方達(dá)科瑞股票則是更換基金經(jīng)理之后，業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的兩只基金，其中易方達(dá)科翔股票基金表現(xiàn)尤為明顯。

去年同期，易方達(dá)科瑞基金經(jīng)理付浩卸任基金經(jīng)理一職，改任易方達(dá)科翔基金經(jīng)理，原助理鄭希接手基金。

鄭希上任基金經(jīng)理職位剛過(guò)1年，表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。最近兩個(gè)季度，基金股票資產(chǎn)占比基本穩(wěn)定在70%附近，房地產(chǎn)、建筑也是除了制造業(yè)之外，基金經(jīng)理配置最高的兩個(gè)行業(yè)。同樣是三季度，伊利股份、新華醫(yī)療、衛(wèi)寧軟件三只基金重倉(cāng)股漲逾40%，大華股份、華夏幸福、格力電器、天士力等幾只股票漲幅也超過(guò)10%，得益于持倉(cāng)個(gè)股良好表現(xiàn)，基金凈值大幅增長(zhǎng)。今年以來(lái)，易方達(dá)科翔股票總回報(bào)23.85%，而去年全年基金收益不足2%。

不過(guò)，易方達(dá)中小盤股票則是基金經(jīng)理?yè)Q任之后，業(yè)績(jī)稍顯遜色的基金。易方達(dá)中小盤今年漲幅15.97%，微幅落后同類平均產(chǎn)品業(yè)績(jī)。

投資、風(fēng)控細(xì)化加強(qiáng)/

渠道沖擊之外，易方達(dá)也對(duì)投資風(fēng)控進(jìn)行了梳理。易方達(dá)基金表示，目前，公司針對(duì)固定收益業(yè)務(wù)初步建立了多角度、多部門聯(lián)合風(fēng)控、相互制約的內(nèi)控機(jī)制與風(fēng)險(xiǎn)管理框架。

首先，在固定收益總部下分別設(shè)立了研究、投資和交易部門，形成投資、研究、交易相互獨(dú)立、互相制約的機(jī)制。其次，集中交易室承擔(dān)頭寸管理、場(chǎng)內(nèi)固定收益品種交易職能，核算部負(fù)責(zé)固定收益投資的交易清算與估值核算，投資風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)合規(guī)指標(biāo)控制與獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)與績(jī)效評(píng)估，監(jiān)察部負(fù)責(zé)對(duì)投資合規(guī)情況進(jìn)行事后獨(dú)立監(jiān)察，這些部門依據(jù)各自業(yè)務(wù)職能對(duì)固定收益投資交易的全過(guò)程進(jìn)行監(jiān)督制約。事后，并未有公司相關(guān)部門及人員受到問(wèn)責(zé)。

對(duì)于內(nèi)控制度梳理過(guò)程之中，有無(wú)發(fā)現(xiàn)薄弱環(huán)節(jié)，易方達(dá)基金并不表態(tài)。

最新披露的基金招募說(shuō)明書顯示，易方達(dá)投資決策委員會(huì)近期也有所調(diào)整，由原來(lái)統(tǒng)一的投委會(huì)細(xì)分為權(quán)益、固定收益、指數(shù)與量化投資決策委員會(huì)，同時(shí)公司總經(jīng)理劉曉艷、公司副總裁肖堅(jiān)退出投委會(huì)，由各部門一把手補(bǔ)充加入。

探營(yíng)④

招商基金風(fēng)控、投研齊“換血”

每經(jīng)記者 陸慧婧 發(fā)自上海

招商基金原副總經(jīng)理?xiàng)钷壬嫦永鲜髠}(cāng)案事發(fā)已時(shí)隔一年，這一年之中，招商基金也迎來(lái)一波人事調(diào)整。

楊奕老鼠倉(cāng)案爆發(fā)不久，招商基金督察長(zhǎng)隨即更替。此外，今年以來(lái)，招商基金投研團(tuán)隊(duì)也出現(xiàn)變動(dòng)，新的投資總監(jiān)呂一凡從南方基金加入，原固定收益部總監(jiān)張國(guó)強(qiáng)升任副總一職。

根據(jù)招商基金總經(jīng)理許小松此前對(duì)媒體的介紹，早在2012年4月，公司高層及有關(guān)部門就接到了一封關(guān)于楊奕的匿名舉報(bào)信。然而，招商基金的“采取及時(shí)措施”僅僅是“對(duì)他采取了限制權(quán)限和強(qiáng)制休假兩項(xiàng)措施，并向監(jiān)管部門做了匯報(bào)?！?012年7月底，楊奕離任副總經(jīng)理；當(dāng)年8月初，楊奕完成離職手續(xù)，離開(kāi)公司。

事實(shí)上，在楊奕案發(fā)不久，公司風(fēng)控體系的人事調(diào)整隨即進(jìn)行。去年5月9日，招商基金發(fā)布督察長(zhǎng)變更公告，由此前法律合規(guī)部總監(jiān)歐志明接任督察長(zhǎng)一職，原公司督察長(zhǎng)吳武澤回歸此前一直從事的量化投資研究業(yè)務(wù)，不久之后，出任招商基金總經(jīng)理助理兼量化投資部負(fù)責(zé)人。

對(duì)于當(dāng)時(shí)風(fēng)控部門人員更迭，招商基金內(nèi)部人士明確表示，與楊奕老鼠倉(cāng)案無(wú)關(guān)，只是正常人事調(diào)整。

風(fēng)控部門整固之后，今年以來(lái)，招商基金再對(duì)投研團(tuán)隊(duì)進(jìn)行 “輸血”。年初，招商基金從南方基金引進(jìn)呂一凡出任副總兼投資總監(jiān)及投資決策委員會(huì)主席一職。資料顯示，呂一凡此前曾在南方基金管理有限公司工作，先后從事研究、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、基金投資等工作，并任基金開(kāi)元、基金隆元（南方隆元）、南方高增長(zhǎng)基金基金經(jīng)理，全國(guó)社保投資組合投資經(jīng)理,目前擔(dān)任招商先鋒證券投資基金基金經(jīng)理。

4月中旬，招商基金任命公司總經(jīng)理助理兼固定收益投資部負(fù)責(zé)人張國(guó)強(qiáng)為副總經(jīng)理。

伴隨招商基金股權(quán)完全劃歸為招商銀行及招商證券兩位招商系股東，招商基金渠道營(yíng)銷能力也進(jìn)一步加強(qiáng)，今年以來(lái)多只基金發(fā)行頻現(xiàn)一日售罄。

相比大型基金公司，招商基金今年發(fā)行的基金數(shù)量并不算多，截至10月11日，招商基金今年以來(lái)共發(fā)行了5只基金，除了央視財(cái)經(jīng)50指數(shù)、滬深300高貝塔兩只指數(shù)型基金，其余全為固定收益產(chǎn)品。

固定收益產(chǎn)品中，2只基金今年以來(lái)陸續(xù)上演一日結(jié)束募集局面，從規(guī)模上看，招商安潤(rùn)保本規(guī)模42.7億，招商保證金快線發(fā)行規(guī)模33.88億。