自上周五起，上海國企股集體大漲，資本市場一方面對上海市屬國有企業(yè)將積極參與自貿(mào)區(qū)建設(shè)產(chǎn)生良好預(yù)期，另一方面對上海國資改革新方案產(chǎn)生猜測。不過，上海國資改革方案的出臺并沒有明確的時(shí)間，很有可能會在十八屆三中全會以后，根據(jù)中央的改革政策制定出臺。

上海國資委門戶網(wǎng)站已經(jīng)披露的信息顯示，此輪改革是以國資改革帶動國企改革，通過深化國資改革，提高國有企業(yè)活力、國有企業(yè)競爭力。將完善公有制的多種實(shí)現(xiàn)形式，將國有企業(yè)分為競爭、功能和保障三類實(shí)施差異化管理，全面推行領(lǐng)導(dǎo)人員任期制契約化管理，市場化選聘經(jīng)理層。完善注重長效的激勵約束機(jī)制，是建立公開透明規(guī)范的國資流動平臺，成為國資有序流動的常態(tài)化機(jī)制。

本輪上海國資國企改革，也是今年上海市委確定的6項(xiàng)重點(diǎn)調(diào)研課題之一。上海國資委根據(jù)調(diào)研結(jié)果將內(nèi)容歸納為：一個(gè)帶動、兩個(gè)提高、三個(gè)導(dǎo)向、四個(gè)重點(diǎn)。“一個(gè)帶動”，就是以國資改革帶動國企改革。“兩個(gè)提高”，就是通過深化國資改革，提高國有企業(yè)活力、提高國有企業(yè)競爭力。“三個(gè)導(dǎo)向”，就是堅(jiān)持市場化、專業(yè)化、國際化導(dǎo)向。“四個(gè)重點(diǎn)”，一是完善市國資委系統(tǒng)企業(yè)分類監(jiān)管，二是深化市管企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)改革，三是完善注重長效的激勵約束機(jī)制，四是建立公開透明規(guī)范的國資流動平臺。

有投資經(jīng)理表示，上海市國有資本運(yùn)營研究院今年就“深化國資國企改革”課題展開的調(diào)研進(jìn)行推測，此次調(diào)研關(guān)注的領(lǐng)域主要包括整體上市、內(nèi)部管理、產(chǎn)融結(jié)合、市場化體制機(jī)制、“走出去”打造全產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)模式、激勵機(jī)制、經(jīng)營者持股、科技創(chuàng)新、傳統(tǒng)品牌發(fā)展等方面，圍繞這些領(lǐng)域的設(shè)計(jì)，均可能成為此輪改革的重要著力點(diǎn)。

國資改革與自貿(mào)區(qū)建設(shè)相結(jié)合，也成為此次改革的新內(nèi)容。上海市國資委日前舉行“上海市國資委系統(tǒng)中國(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)專題輔導(dǎo)報(bào)告會”，旨在讓市屬國企深入了解自貿(mào)區(qū)建設(shè)，積極推動市屬國企參與自貿(mào)區(qū)建設(shè)，為深化國資國企改革注入新活力。上海市副市長周波指出，要促進(jìn)國資國企改革與自貿(mào)區(qū)建設(shè)聯(lián)動；國企要認(rèn)真學(xué)習(xí)，深刻領(lǐng)會自貿(mào)區(qū)建設(shè)的核心要求，提升核心競爭力，共同為推進(jìn)上海創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、深化改革開放作出努力。上海市國資委主任王堅(jiān)指出，上海市國資委系統(tǒng)企業(yè)要積極參與，加深研究，及時(shí)把握和用好機(jī)遇和政策。要促進(jìn)改革，共同推進(jìn)國資國企改革發(fā)展。

據(jù)了解，為更好與自貿(mào)區(qū)建設(shè)結(jié)合，此次國資改革方案中，國際化導(dǎo)向、市場化激勵為核心內(nèi)容。自貿(mào)區(qū)即將出臺的細(xì)則將為其提供更多改革空間，有利于拓寬對外收購兼并通道、激發(fā)創(chuàng)新活力，加速培育跨國巨頭。

國際化導(dǎo)向市場化激勵

自上周五起，上海國企股集體大漲，資本市場一方面對上海市屬國有企業(yè)將積極參與自貿(mào)區(qū)建設(shè)產(chǎn)生良好預(yù)期，另一方面對上海國資改革新方案產(chǎn)生猜測。不過，上海國資改革方案的出臺并沒有明確的時(shí)間，很有可能會在十八屆三中全會以后，根據(jù)中央的改革政策制定出臺。

上海國資委門戶網(wǎng)站已經(jīng)披露的信息顯示，此輪改革是以國資改革帶動國企改革，通過深化國資改革，提高國有企業(yè)活力、國有企業(yè)競爭力。將完善公有制的多種實(shí)現(xiàn)形式，將國有企業(yè)分為競爭、功能和保障三類實(shí)施差異化管理，全面推行領(lǐng)導(dǎo)人員任期制契約化管理，市場化選聘經(jīng)理層。完善注重長效的激勵約束機(jī)制，是建立公開透明規(guī)范的國資流動平臺，成為國資有序流動的常態(tài)化機(jī)制。

本輪上海國資國企改革，也是今年上海市委確定的6項(xiàng)重點(diǎn)調(diào)研課題之一。上海國資委根據(jù)調(diào)研結(jié)果將內(nèi)容歸納為：一個(gè)帶動、兩個(gè)提高、三個(gè)導(dǎo)向、四個(gè)重點(diǎn)。“一個(gè)帶動”，就是以國資改革帶動國企改革。“兩個(gè)提高”，就是通過深化國資改革，提高國有企業(yè)活力、提高國有企業(yè)競爭力。“三個(gè)導(dǎo)向”，就是堅(jiān)持市場化、專業(yè)化、國際化導(dǎo)向。“四個(gè)重點(diǎn)”，一是完善市國資委系統(tǒng)企業(yè)分類監(jiān)管，二是深化市管企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)改革，三是完善注重長效的激勵約束機(jī)制，四是建立公開透明規(guī)范的國資流動平臺。

有投資經(jīng)理表示，上海市國有資本運(yùn)營研究院今年就“深化國資國企改革”課題展開的調(diào)研進(jìn)行推測，此次調(diào)研關(guān)注的領(lǐng)域主要包括整體上市、內(nèi)部管理、產(chǎn)融結(jié)合、市場化體制機(jī)制、“走出去”打造全產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)模式、激勵機(jī)制、經(jīng)營者持股、科技創(chuàng)新、傳統(tǒng)品牌發(fā)展等方面，圍繞這些領(lǐng)域的設(shè)計(jì)，均可能成為此輪改革的重要著力點(diǎn)。

國資改革與自貿(mào)區(qū)建設(shè)相結(jié)合，也成為此次改革的新內(nèi)容。上海市國資委日前舉行“上海市國資委系統(tǒng)中國(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)專題輔導(dǎo)報(bào)告會”，旨在讓市屬國企深入了解自貿(mào)區(qū)建設(shè)，積極推動市屬國企參與自貿(mào)區(qū)建設(shè)，為深化國資國企改革注入新活力。上海市副市長周波指出，要促進(jìn)國資國企改革與自貿(mào)區(qū)建設(shè)聯(lián)動；國企要認(rèn)真學(xué)習(xí)，深刻領(lǐng)會自貿(mào)區(qū)建設(shè)的核心要求，提升核心競爭力，共同為推進(jìn)上海創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、深化改革開放作出努力。上海市國資委主任王堅(jiān)指出，上海市國資委系統(tǒng)企業(yè)要積極參與，加深研究，及時(shí)把握和用好機(jī)遇和政策。要促進(jìn)改革，共同推進(jìn)國資國企改革發(fā)展。

據(jù)了解，為更好與自貿(mào)區(qū)建設(shè)結(jié)合，此次國資改革方案中，國際化導(dǎo)向、市場化激勵為核心內(nèi)容。自貿(mào)區(qū)即將出臺的細(xì)則將為其提供更多改革空間，有利于拓寬對外收購兼并通道、激發(fā)創(chuàng)新活力，加速培育跨國巨頭。

國資改革不宜過度炒作

就在市場密切關(guān)注上海國資改革之時(shí)，珠海國資新一輪改革也吹響號角，同樣引發(fā)資本市場關(guān)注。珠海提出將打造參與國際中高端競爭的一流國有企業(yè)，通過集中“三高一特”產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代公司治理機(jī)制、市場化人才選聘、職業(yè)經(jīng)理人制度等措施全面提升國企核心競爭力。廣東省國資委也提出，今年要集中各種資源培育發(fā)展一批具有核心競爭力且經(jīng)營規(guī)模為100億、500億和1000億元的骨干企業(yè)。2013年全省力爭培育5家，2017年培育15家，2020年培育20家營業(yè)收入超1000億元的國企大集團(tuán)。廣東國資力爭在“十二五”期間證券化率達(dá)到60%。

甚至有分析師猜測，在十八屆三中全會召開前夕，關(guān)于各地國資改革猜測不斷，有可能出現(xiàn)一波由國資改革引領(lǐng)的“炒地圖”行情。

對于市場熱炒國資改革，日信證券指出，上海市國企改革方案更多是側(cè)重中長期的制度確立，改革方案突破創(chuàng)新力度并不大，多數(shù)內(nèi)容在過去十年中都已經(jīng)討論過，是著眼于對現(xiàn)行制度的完善，從長期看將有利于企業(yè)改革發(fā)展，但是對短期內(nèi)國有企業(yè)的業(yè)績很難產(chǎn)生立竿見影的刺激效果。

日信證券表示，市場化激勵機(jī)制與創(chuàng)新容錯機(jī)制試點(diǎn)基本上在近年來歷次國企改革的文件中都有提及，但由于體制的障礙很難突破，近期來在股權(quán)激勵方面仍然難以有較大推進(jìn)。國有資本運(yùn)營平臺本質(zhì)是強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的資本化和資本的證券化，這是國企改革的一貫方向，并無過多創(chuàng)新之處。

談到國資改革與自貿(mào)區(qū)建設(shè)的結(jié)合，有專家表示，上海市屬國有企業(yè)總體實(shí)力較強(qiáng)，積極參與自貿(mào)區(qū)建設(shè)符合市場預(yù)期，市場給予了高度評價(jià)和預(yù)期。但是上海國有企業(yè)如何參與自貿(mào)區(qū)建設(shè)并從中獲益，尚無明確的信息透露，自貿(mào)區(qū)的政策細(xì)則尚在陸續(xù)出臺，市場存在過度解讀。

上海證券一位投資顧問表示，無論是國際化、國資委改革，還是激勵機(jī)制等，在上海國資改革“十二五”規(guī)劃中已經(jīng)都有所提及，當(dāng)下的市場習(xí)慣于炒作概念，往往容易透支利好，普通投資切忌沖動和盲目跟風(fēng)，適度介入才是上策。