⊙記者李丹丹○編輯孫忠

央行21日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，9月我國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款新增1263.62億元，較8月增長(zhǎng)362.5%，一舉走出前四個(gè)月的低迷水平。這顯示在中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖、人民幣升值重起的背景下，跨境資金流入的壓力也正在加大。

無(wú)獨(dú)有偶，上周末外匯局公布的9月結(jié)售匯數(shù)據(jù)也顯示出了這一趨勢(shì)。9月銀行代客結(jié)售匯順差317億美元，環(huán)比增長(zhǎng)237%。

外匯占款反彈也將對(duì)貨幣政策產(chǎn)生一定影響。分析人士預(yù)計(jì)，由于外匯占款的恢復(fù)性增加和財(cái)政存款投放，四季度流動(dòng)性將總體呈現(xiàn)寬松，因此年內(nèi)貨幣政策基本沿著中性軌跡運(yùn)行，央行不會(huì)進(jìn)一步放松貨幣政策。

跨境資金流入增加

業(yè)內(nèi)人士分析，三季度以來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)回暖企穩(wěn)，GDP增速反彈至7.8%，吸引了海外資金流入。且9月份開(kāi)始人民幣對(duì)美元持續(xù)升值，這使得企業(yè)和居民結(jié)匯意愿增強(qiáng)，導(dǎo)致結(jié)售匯順差增加，并一定程度導(dǎo)致外匯占款上升。

與此同時(shí)，9月份貿(mào)易順差和FDI數(shù)據(jù)卻并沒(méi)有相應(yīng)的增加。9月份我國(guó)貿(mào)易順差收窄至152億美元，環(huán)比減少44.7%；FDI88.4億美元，比8月份的83.77億美元也只是小幅增加。

由此可見(jiàn)，外匯占款、結(jié)售匯順差大幅度增長(zhǎng)，并非經(jīng)常項(xiàng)下順差增加，很大程度上或許是由于境外資金的流入。外匯局日前發(fā)布的《2013年上半年中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告》也指出，在國(guó)內(nèi)外仍存在諸多不確定、不穩(wěn)定因素的情況下，我國(guó)跨境資本容易呈現(xiàn)較大波動(dòng)。如果美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇情況較好，國(guó)際金融市場(chǎng)保持平穩(wěn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)明顯，各種風(fēng)險(xiǎn)在可控的范圍之內(nèi)，跨境資本流入將有所回升，我國(guó)“促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡”的任務(wù)依然艱巨。

值得指出的是，雖然9月外匯占款環(huán)比大增，但是與去年同期的1307億元相比，仍略有下降。而且，與今年年初一度沖至6836億元的高位相比，9月份的水平確實(shí)不算高，“只能說(shuō)處于中等水平。”這一定程度說(shuō)明，上半年外匯局出臺(tái)的《關(guān)于加強(qiáng)外匯資金流入管理的通知》等一系列措施，加強(qiáng)對(duì)銀行結(jié)售匯頭寸管理，對(duì)跨境資金起到抑制作用。

貨幣政策或維持緊平衡

外匯占款反彈也將對(duì)貨幣政策產(chǎn)生一定影響。央行新聞發(fā)言人上周提醒，近期貸款增速相對(duì)還是較快，特別是在外貿(mào)順差繼續(xù)擴(kuò)大，外匯大幅流入的情況下，貨幣信貸擴(kuò)張的壓力仍然較大。

中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生預(yù)測(cè)，由于外匯占款的恢復(fù)性增加和財(cái)政存款投放，四季度流動(dòng)性將總體呈現(xiàn)寬松，因此年內(nèi)貨幣政策基本沿著中性軌跡運(yùn)行，央行不會(huì)進(jìn)一步放松貨幣政策。同時(shí)，居高不下的房地產(chǎn)價(jià)格仍然是抑制貨幣寬松的重要因素，近期CPI回升也削弱了貨幣放松的理由。

而央行也在公開(kāi)市場(chǎng)操作中遵循著緊平衡的思路。上周四央行暫停了常規(guī)的14天逆回購(gòu)，這是自7月底本輪逆回購(gòu)開(kāi)展以來(lái)，央行首次暫停逆回購(gòu)操作。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，當(dāng)下流動(dòng)性相對(duì)均衡，在外匯流入明顯增加的背景下，持續(xù)近三個(gè)月的逆回購(gòu)有望告一段落，未來(lái)不排除相機(jī)重啟正回購(gòu)或央票的可能性。