每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙笛 蒙湘林    

每經(jīng)記者 趙笛 蒙湘林

據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，十八屆三中全會(huì)將于11月9日～12日召開(kāi)。此前各方對(duì)三中全會(huì)將要出臺(tái)的改革舉措熱議不斷，但當(dāng)國(guó)研中心“383”改革方案被公布后，即便相關(guān)人士指出這僅是一個(gè)研究課題，仍然再度引來(lái)對(duì)改革預(yù)期的熱議，高層“改革開(kāi)放永無(wú)止境”的表態(tài)更讓投資者充滿期待。

然而，對(duì)于A股而言，此前三年滬指11月都是下跌。改革預(yù)期強(qiáng)烈向上，行情預(yù)期朦朧向下，投資者該何去何從？

政策預(yù)期

改革決心強(qiáng) 11月看點(diǎn)多

10月26日，據(jù)中新社報(bào)道，日前國(guó)研中心首次向社會(huì)公開(kāi)了為十八屆三中全會(huì)提交的“383”改革方案總報(bào)告全文，引來(lái)市場(chǎng)持續(xù)而廣泛的熱議，再加上資本市場(chǎng)一直關(guān)注的優(yōu)先股改革和新股發(fā)行改革等話題，11月市場(chǎng)熱點(diǎn)不少。

高層表態(tài)提振改革信心/

10月26日，中新社報(bào)道國(guó)研中心首次公開(kāi)“383”改革方案，雖然10月30日據(jù)《金陵晚報(bào)》報(bào)道，國(guó)研中心主任李偉表示，上述方案僅是國(guó)研中心的一個(gè)研究課題，但“383”方案還是引發(fā)了市場(chǎng)猜測(cè)十八屆三中全會(huì)將公布哪些改革措施的熱潮。

10月29日，中金公司發(fā)布研報(bào)表示，十八大以來(lái)的一系列改變讓人認(rèn)識(shí)到，不能低估高層直面困難、推進(jìn)改革的決心。

據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，11月9日～12日，十八屆三中全會(huì)就將召開(kāi)。分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)將很快得到對(duì)改革力度最直觀的認(rèn)識(shí)，從而來(lái)評(píng)估前期有關(guān)政策概念的炒作是過(guò)頭還是不足。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近期高層再度釋放出強(qiáng)烈的改革信號(hào)。據(jù)新華網(wǎng)11月2日?qǐng)?bào)道，國(guó)家主席習(xí)近平當(dāng)天在人民大會(huì)堂會(huì)見(jiàn)21世紀(jì)理事會(huì)北京會(huì)議外方代表時(shí)表示，“中國(guó)堅(jiān)持改革開(kāi)放不動(dòng)搖”，“改革開(kāi)放永無(wú)止境，只有進(jìn)行時(shí)沒(méi)有完成時(shí)”，十八屆三中全會(huì)將提出綜合改革方案，就全面深化改革進(jìn)行總體部署。

11月3日，據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)發(fā)布的消息，10月31日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在北京主持召開(kāi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)，聽(tīng)取專家學(xué)者對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和今后經(jīng)濟(jì)工作的意見(jiàn)和建議。李克強(qiáng)表示，要在必要和可能之間、在轉(zhuǎn)型升級(jí)與保持合理增長(zhǎng)速度之間，找到一個(gè)“黃金平衡點(diǎn)”。李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在改革已進(jìn)入深水區(qū)，要闖險(xiǎn)灘，必然要觸動(dòng)利益，為了全體人民的根本利益和經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，必須“義無(wú)反顧、奮力向前，敢于打破固有利益格局，堅(jiān)定不移、循序漸進(jìn)地推進(jìn)各項(xiàng)改革”。

國(guó)企改革方案有望盡快推出/

分析人士認(rèn)為，在市場(chǎng)對(duì)三中全會(huì)一系列改革的期待中，土地改革和國(guó)企改革一直是兩大重點(diǎn)。

據(jù)新華網(wǎng)10月30日?qǐng)?bào)道，有業(yè)內(nèi)人士指出，從“383”方案來(lái)看，未來(lái)工地模式或從單軌變雙規(guī)，在規(guī)劃和用途管制下，或?qū)⒃试S農(nóng)村集體土地與國(guó)有土地平等進(jìn)入非農(nóng)用地市場(chǎng)，形成權(quán)利平等、規(guī)則統(tǒng)一的公開(kāi)交易平臺(tái)，建立同一土地市場(chǎng)下的地價(jià)體系。

也有分析人士認(rèn)為，土地改革力度的強(qiáng)弱將在很大程度上反映本次一攬子改革的力度，對(duì)市場(chǎng)信心有較大影響。

相比土地改革，國(guó)企改革同樣受到各方重視。據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》報(bào)道，一位接近決策層的人士表示，國(guó)企改革是十八屆三中全會(huì)避不開(kāi)的話題。10月一度有傳言稱，上海國(guó)企改革方案將于10月底推出，被業(yè)內(nèi)稱為“3.0版”改革方案。然而，時(shí)至今日上海國(guó)企改革內(nèi)容并未正式公布。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，10月31日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委官網(wǎng)發(fā)布了一則國(guó)資委副主任黃淑和在10月20日一次座談會(huì)上的講話全文。黃淑和在講話中表示，要著力做好五件事，“一是認(rèn)真準(zhǔn)備國(guó)資國(guó)企改革方案，爭(zhēng)取三中全會(huì)后盡快出臺(tái)，形成上下聯(lián)動(dòng)的改革局面”。

有分析人士指出，國(guó)資改革力度的強(qiáng)弱，將決定A股市場(chǎng)中體量最大的一部分能否再煥生機(jī)。此前，弘毅投資入股城投控股（600649，收盤(pán)價(jià)8.23元）、上海“老八股”之一的飛樂(lè)股份（600654，收盤(pán)價(jià)7.24元）賣(mài)殼給民企，都彰顯了國(guó)資改革力度之大。作為改革的重中之重，土地改革和國(guó)企改革事關(guān)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)根基，能否正確而堅(jiān)決地推進(jìn)改革，決定了未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)格局。

資本市場(chǎng)改革攸關(guān)藍(lán)籌行情/

相比上述改革，資本市場(chǎng)的動(dòng)作也沒(méi)有落后，其中尤以優(yōu)先股和新股發(fā)行制度改革最受關(guān)注。

9月底，證監(jiān)會(huì)表態(tài)IPO重啟將與機(jī)制體制改革配套推進(jìn)。目前，市場(chǎng)關(guān)于IPO如何改革猜測(cè)頗多，比如推出市值配售、回?fù)軝C(jī)制、規(guī)范大小非減持等。而相比IPO改革，優(yōu)先股作為A股股權(quán)結(jié)構(gòu)改革的另一重頭戲也值得深入研究。

中金公司認(rèn)為，優(yōu)先股是一種“似股似債”的混合證券，將進(jìn)一步豐富資本市場(chǎng)的層次，是一項(xiàng)值得期待的制度改進(jìn)?，F(xiàn)行法律已為引入優(yōu)先股預(yù)留了空間，政策上還需相關(guān)部門(mén)出臺(tái)相關(guān)規(guī)定。

對(duì)資金需求方而言，引入優(yōu)先股將增加一種特殊的融資工具，長(zhǎng)期而言有助于改善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，特別是有助于逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)股權(quán)的多元化，為解決政府與國(guó)企（特別是金融國(guó)企）之間的資本金聯(lián)系提供一種除普通股之外的選擇。

對(duì)資金供給方而言，優(yōu)先股的引入也提供了一種除股權(quán)和債權(quán)之外的投資選擇，特別是為保險(xiǎn)及養(yǎng)老金等長(zhǎng)期投資者提供了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)可控、回報(bào)穩(wěn)定的投資工具。

值得注意的是，優(yōu)先股改革力度也有強(qiáng)弱之分。目前，市場(chǎng)普遍認(rèn)為優(yōu)先股將出現(xiàn)在增量股中，不過(guò)，中信證券分析師毛長(zhǎng)青認(rèn)為，不排除推出存量股轉(zhuǎn)優(yōu)先股，這顯然是更大的利好。他認(rèn)為，發(fā)行增量?jī)?yōu)先股對(duì)困境中的企業(yè)的股價(jià)有正面提升作用，而存量股轉(zhuǎn)優(yōu)先股將更顯著的利好股市上揚(yáng)。

有分析人士認(rèn)為，優(yōu)先股是否推出將在很大程度上影響到藍(lán)籌股走勢(shì)，一旦藍(lán)籌股活力被激發(fā)，新一輪指數(shù)行情就值得期待了。

行情前瞻

三大概念板塊受關(guān)注

A股是政策市，不少投資者仍然這樣認(rèn)為，這也就有了市場(chǎng)對(duì)三中全會(huì)改革的憧憬以及對(duì)改革概念股的爆炒，但行情是否能夠沿著市場(chǎng)想象的路徑走呢？

歷年11月行情偏弱

從歷史規(guī)律看，A股11月向來(lái)行情偏弱。之前三年的11月，滬指分別下跌5.33%、5.46%和4.29%。

從10月行情來(lái)看，11月大盤(pán)要走強(qiáng)有相當(dāng)?shù)碾y度。前幾年，大盤(pán)總是在年末開(kāi)始上漲，這是因?yàn)榍捌诘^(guò)大，而今年前期題材股炒作兇猛，創(chuàng)業(yè)板不少個(gè)股漲幅翻倍，所以11月行情依舊不樂(lè)觀。

目前，市場(chǎng)將希望寄托于三中全會(huì)，那么三中全會(huì)后股市一定就會(huì)漲嗎？分析人士認(rèn)為，回顧歷史，歷屆三中全會(huì)意義重大，對(duì)中長(zhǎng)期行情構(gòu)成了很大影響，但短期內(nèi)市場(chǎng)自身仍有一定的下跌空間。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在十六屆三中全會(huì)和十七屆三中全會(huì)開(kāi)始前，市場(chǎng)處于求穩(wěn)行情中，但會(huì)議開(kāi)完后，皆出現(xiàn)了為期不短的連續(xù)下跌。分析人士認(rèn)為，由此可見(jiàn)，三中全會(huì)后政策紅利還需一段時(shí)間的調(diào)整才得以釋放，股市不一定很快就能上漲。

深度調(diào)整宜空倉(cāng)

本次三中全會(huì)改革呼聲高漲，在此前金融改革、上海自貿(mào)區(qū)、土地改革等一連串動(dòng)作下，部份分析人士甚至將本屆三中全會(huì)與提出改革開(kāi)放的十一屆三中全會(huì)相提并論。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不少分析人士認(rèn)為，根據(jù)“383”方案，一旦改革力度強(qiáng)勁，最直接受益的將是能源、土地改革和國(guó)企改革三大概念板塊。

對(duì)能源板塊而言，原油進(jìn)出口權(quán)的放開(kāi)主要使得相關(guān)大型原油和成品油貿(mào)易和煉制企業(yè)最為受益，擁有海外油氣資源的上市公司最為利好；跟隨海外步伐，頁(yè)巖氣和頁(yè)巖油等非常規(guī)天然油氣資源上游實(shí)際持有人及相應(yīng)勘探開(kāi)發(fā)設(shè)備制造商將長(zhǎng)期受益。

對(duì)土地改革板塊而言，總體來(lái)看，一系列土地制度改革后，農(nóng)民的土地利益得到保障，住房市場(chǎng)的土地單一供給模式有效解決，對(duì)住宅開(kāi)發(fā)商不利，但有利用于擁有大規(guī)模農(nóng)用地的企業(yè)，例如土地流轉(zhuǎn)相關(guān)概念股。

對(duì)國(guó)企改革板塊而言，若國(guó)有資產(chǎn)按照不同職能建立一批國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)基金，完成公司制改造，為國(guó)有資產(chǎn)資本化創(chuàng)造條件，投資機(jī)會(huì)將來(lái)自于國(guó)資整合及整體上市，其中尤以上海國(guó)資改革最值得關(guān)注。

風(fēng)險(xiǎn)提示

成長(zhǎng)股光環(huán)褪色警惕調(diào)整延續(xù)

從改革的角度看，11月股市將獲得的正面提振內(nèi)容確實(shí)不少。然而有分析人士認(rèn)為，11月股市也面臨很多復(fù)雜因素，且在弱勢(shì)格局下易被放大，影響資金的積極性。

經(jīng)濟(jì)增速擔(dān)憂重現(xiàn)

10月PMI由9月的51.1%升至51.4%，好于51.2%的市場(chǎng)預(yù)期。不過(guò)，海通證券認(rèn)為，這一數(shù)據(jù)只是“看上去很美”，因?yàn)镻MI回升主要受生產(chǎn)指數(shù)帶動(dòng)，結(jié)合10月以來(lái)電力等高頻數(shù)據(jù)走弱，預(yù)計(jì)10月工業(yè)增速仍將回落。

分析人士認(rèn)為，近兩個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都反映出一個(gè)現(xiàn)狀，那就是“旺季不旺”。申萬(wàn)認(rèn)為，9月中旬以來(lái)的市場(chǎng)調(diào)整很大程度上是旺季不旺引發(fā)經(jīng)濟(jì)預(yù)期重新回落的反映，9月數(shù)據(jù)雖然沒(méi)有對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇實(shí)現(xiàn)證偽，但也未能消除市場(chǎng)疑慮，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)四季度乃至明年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期已經(jīng)下降。

成長(zhǎng)股“裸泳”

2013年年初以來(lái)，以創(chuàng)業(yè)板為首的成長(zhǎng)股大幅上漲，市場(chǎng)美其名曰成長(zhǎng)股理應(yīng)享受更高的成長(zhǎng)溢價(jià)。然而，經(jīng)歷了2013年中報(bào)、三季報(bào)的檢驗(yàn)，所謂成長(zhǎng)股光環(huán)正在褪去。

申萬(wàn)研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中小板、創(chuàng)業(yè)板的三季度業(yè)績(jī)同比增速分別僅為4.9%和5.1%，環(huán)比更是分別下跌10.9%、9.6%。綜合這兩點(diǎn)來(lái)看，中小板和創(chuàng)業(yè)板三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@低于市場(chǎng)預(yù)期，目前的板塊股價(jià)水平存在一定程度的泡沫，業(yè)績(jī)不足于支撐股價(jià)，調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)在增加。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從歷史行情來(lái)看，作為成長(zhǎng)股主力軍，創(chuàng)業(yè)板股票在四季度一般難有上佳表現(xiàn)。如2010年、2011年四季度創(chuàng)業(yè)板跌幅都遠(yuǎn)超大盤(pán)，根源就是估值向下修復(fù)。

民生證券分析師李少君指出，年底臨近，成長(zhǎng)股陣營(yíng)將繼續(xù)分化，很可能出現(xiàn)局部“踩踏”，其調(diào)整或?qū)⒀永m(xù)一兩個(gè)月。

政策調(diào)控壓力加大

相比改革決心之強(qiáng)大，政策目前對(duì)調(diào)控的態(tài)度也值得關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示，目前一線城市的房?jī)r(jià)漲幅大幅度超出調(diào)控目標(biāo)，一些二線城市的調(diào)控目標(biāo)也已經(jīng)落空。今年前三季度全國(guó)居民的收入漲幅同比累計(jì)為6.8%，即使“以低于居民收入的漲幅”這個(gè)目標(biāo)來(lái)看，百城住宅平均價(jià)格同比漲幅已在居民收入水平之上，尤其是一線城市漲幅更甚。國(guó)海證券分析師萬(wàn)小勇指出，年末房地產(chǎn)面臨的政策不確定性增加，房地產(chǎn)的調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)在增加。

然而，據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，在中央政治局10月29日下午舉行的集體學(xué)習(xí)中，習(xí)近平首談住房問(wèn)題，要構(gòu)建以政府為主提供基本保障、以市場(chǎng)為主滿足多層次需要的住房供應(yīng)體系。有分析人士認(rèn)為，在上述表態(tài)中未提 “房?jī)r(jià)調(diào)控”，或表明決策層已將著眼點(diǎn)更多聚焦于優(yōu)化樓市供求結(jié)構(gòu)的長(zhǎng)效機(jī)制上來(lái)。

私募看市

私募激辯三中全會(huì)行情：繼續(xù)回調(diào)VS猛烈上攻

每經(jīng)記者 蒙湘林

上周A股行情整體延續(xù)下行態(tài)勢(shì)，上周五滬指收盤(pán)報(bào)2149.56點(diǎn)，震蕩收漲0.37%，而創(chuàng)業(yè)板指則再度大跌1.1%。隨著三中全會(huì)即將召開(kāi)，不少投資者躍躍欲試。

那么，在本周處于政策出臺(tái)前窗口期的背景下，行情將如何演繹？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）就此采訪了北京澤泉投資總經(jīng)理辛宇、成都豪業(yè)資本投資總監(jiān)王星月和廣州煜融投資董事長(zhǎng)吳國(guó)平。

獲利回吐致下跌

NBD：上周A股行情整體仍處于下行調(diào)整通道，主板和創(chuàng)業(yè)板下跌態(tài)勢(shì)不減，各位如何判斷上周下跌的原因？

王星月：上周初股指延續(xù)上前一周下行趨勢(shì)繼續(xù)跌落，針對(duì)目前行情調(diào)整性質(zhì)可以定義為：對(duì)7月上漲行情的獲利回吐及觸及30日線高點(diǎn)的技術(shù)整理。

辛宇：上周市場(chǎng)延續(xù)了調(diào)整態(tài)勢(shì)，盤(pán)面上以創(chuàng)業(yè)板為代表的強(qiáng)勢(shì)股出現(xiàn)了大幅補(bǔ)跌，個(gè)股跌幅遠(yuǎn)大于指數(shù)跌幅，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)并未釋放結(jié)束。從趨勢(shì)上看，隨著半年線和年線等重要均線相繼失守，恐慌性殺跌盤(pán)不斷涌出，使得市場(chǎng)的熱情再度受挫。

吳國(guó)平：上周股指其實(shí)就是為迎接接下來(lái)更大的行情市場(chǎng)做出的一種洗盤(pán)動(dòng)作，也是進(jìn)一步擠出一些局部泡沫的過(guò)程，釋放了些風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)，對(duì)于接下來(lái)大機(jī)會(huì)的展開(kāi)是好事。

本周行情有望企穩(wěn)

NBD：各位對(duì)三中全會(huì)召開(kāi)前夕的行情和經(jīng)濟(jì)大勢(shì)有何判斷？是否可能止跌？

辛宇：此輪短期的大幅下跌應(yīng)理解為，創(chuàng)業(yè)板等小市值的成長(zhǎng)股在經(jīng)歷了大幅上漲后正常的技術(shù)回調(diào)。在經(jīng)歷了調(diào)整后，在改革政策紅利的釋放下，股指整體將趨于穩(wěn)定的狀態(tài)。

王星月：本周A股將正式進(jìn)入三中全會(huì)召開(kāi)前的窗口期。每次三中全會(huì)都會(huì)定調(diào)未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方向及相關(guān)改革措施，對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市影響是正面利好消息，本周市場(chǎng)將處于會(huì)議前的求穩(wěn)期。不過(guò)以往市場(chǎng)每逢重大會(huì)議后均出現(xiàn)一定程度的調(diào)整，11月中旬是敏感時(shí)點(diǎn)，投資者仍然需適度謹(jǐn)慎。

吳國(guó)平：我認(rèn)為當(dāng)下的指數(shù)回撤是為三中全會(huì)召開(kāi)后更猛烈的上攻行情做準(zhǔn)備。因此，接下來(lái)，不是止跌維穩(wěn)的問(wèn)題，更有可能是迎接三中全會(huì)超預(yù)期改革帶來(lái)的大行情的問(wèn)題。三中全會(huì)的召開(kāi)可能就是未來(lái)一波大行情的新起點(diǎn)。

關(guān)注“改革”和“新興”

NBD：當(dāng)前形勢(shì)下，應(yīng)注意什么風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)？對(duì)操作策略有何建議？

王星月：近期市場(chǎng)的這輪大跌主要是高估值的創(chuàng)業(yè)板大幅回調(diào)所致。經(jīng)歷了10個(gè)月爆炒的創(chuàng)業(yè)板泡沫已然破裂，應(yīng)以甄別個(gè)股實(shí)質(zhì)和回避風(fēng)險(xiǎn)為上。此時(shí)更應(yīng)把目光放在三中全會(huì)政策落實(shí)的動(dòng)作上，捕捉受益政策主導(dǎo)的投資對(duì)象。如具有改革預(yù)期的金改、土改、油改、能源改革、養(yǎng)老改革等；具有政策扶持的高鐵、保障房、新興產(chǎn)業(yè)等。

吳國(guó)平：當(dāng)前，要注意類(lèi)似光線傳媒這樣過(guò)度“講故事”的風(fēng)險(xiǎn)。另外，對(duì)于價(jià)值藍(lán)籌（如伊利股份，上海家化）“抱團(tuán)取暖”的手法，也需要警惕其風(fēng)險(xiǎn)。至于機(jī)會(huì)，建議關(guān)注符合改革預(yù)期的周期性行業(yè)，特別是以資源為代表的新藍(lán)籌，策略上可以考慮先潛伏，一旦爆發(fā)再大膽跟進(jìn)的操作策略。

辛宇：存量資金為主導(dǎo)的成長(zhǎng)股結(jié)構(gòu)性牛市格局不會(huì)輕易改變，未來(lái)投資主要機(jī)會(huì)仍會(huì)以 “改革”和“新興”為主旋律，但里面的主流品種或?qū)l(fā)生變化。手游、傳媒等板塊或?qū)⑼顺保哞F、環(huán)保、鋰電池等新熱點(diǎn)能否接棒,值得重點(diǎn)關(guān)注。

看好“招保萬(wàn)金”

NBD：三季報(bào)發(fā)布進(jìn)入尾聲，業(yè)績(jī)最終的兌現(xiàn)對(duì)于股市的影響？

王星月：三季報(bào)釋放出較多樂(lè)觀信號(hào)，說(shuō)明隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，上市公司利潤(rùn)已明顯改變下滑格局，但創(chuàng)業(yè)板仍處于風(fēng)險(xiǎn)釋放過(guò)程。值得一提的是，習(xí)近平總書(shū)記重申3600萬(wàn)套保障房要全力完成，中央政治局首次集體學(xué) “住房”，不談“房?jī)r(jià)”，或?qū)⒋碳けＵ戏扛拍罟桑?ldquo;招保萬(wàn)金”近期表現(xiàn)值得期待。

吳國(guó)平：要透過(guò)第三季度報(bào)表去發(fā)現(xiàn)一些上市公司可能迎來(lái)新的積極拐點(diǎn)信號(hào)，那可能是蘊(yùn)含下一階段大黑馬的領(lǐng)域。

辛宇：業(yè)績(jī)報(bào)的炒作將進(jìn)入尾聲。部分迎來(lái)拐點(diǎn)的行業(yè)（如風(fēng)電）出現(xiàn)了中長(zhǎng)期資金回補(bǔ)跡象。季報(bào)的業(yè)績(jī)只代表過(guò)去，部分受業(yè)績(jī)打壓而出現(xiàn)大幅回調(diào)的成長(zhǎng)股，在消化了業(yè)績(jī)不利預(yù)期后，將會(huì)重拾升勢(shì)。