一個時期以來，中國股票市場的表現(xiàn)嚴重偏離宏觀經濟基本面，對這一問題的解讀也各不相同，但聚焦點又是出奇的一致：如何才能讓A股市場真正成為國民經濟的晴雨表？

近日，《證券日報》記者獲悉，經有關機構研發(fā)，深證GDP100指數(shù)、中經GDP指數(shù)所選中的行業(yè)與GDP變動曲線吻合度極高，跑出了“小晴雨表”的效果。

據(jù)記者了解，由國家信息中心中經網、深圳證券信息有限公司聯(lián)合上海矢量格式塔數(shù)據(jù)處理中心共同編制的深證GDP100指數(shù)、中經GDP指數(shù)，分別于2012年8月8日、11月22日在深圳證券交易所掛牌上市。這兩只指數(shù)自發(fā)布以來，均走出了一波獨立于大盤的行情，取得了良好的業(yè)績表現(xiàn)。

自發(fā)布之日至2013年11月1日，深證GDP100指數(shù)取得了7.21%的收益率，高出同期同類指數(shù)深證100R指數(shù)2.82%的收益率；中經GDP指數(shù)取得了12.58%的收益率，同樣高于同期同類指數(shù)滬深300指數(shù)9.52%的收益率。

據(jù)記者了解，兩只指數(shù)編制方法均以GDP為出發(fā)點，選擇對GDP貢獻大的行業(yè)構建行業(yè)池，備選行業(yè)中的上市公司按營業(yè)收入排序，優(yōu)選龍頭企業(yè)，匯成股票池，編制成指數(shù)。這兩只指數(shù)在設計理念中均從實體經濟出發(fā)，采用行業(yè)增加值來篩選行業(yè)，使用上市公司財務數(shù)據(jù)優(yōu)先龍頭，特別注重行業(yè)的成長性和上市公司的行業(yè)代表性，將中國實體經濟的增長更好地投射在股票市場上，實現(xiàn)虛實結合。

國家信息中心副主任李凱在接受《證券日報》記者采訪時介紹說，編制相關指數(shù)是為投資者提供更多可供選擇的投資標的，像QFII這樣的機構盡管看好未來中國經濟增長，但難以在A股市場找到與中國實體經濟緊密聯(lián)系的指數(shù)產品或投資標的。

目前，國內傳統(tǒng)的指數(shù)化投資方式主要有以下兩類：一是以總市值、流通市值、自由流通市值為基礎、以交易程度為輔助，根據(jù)股票市值的因素，同時考慮資本市場的交易活躍程度計算出指數(shù)；二是以財務數(shù)據(jù)、資產配置等為基礎設計的指數(shù)。

李凱指出，相對而言，前者是市場的主流，絕大多數(shù)指數(shù)基金跟蹤該類指數(shù)；由于A股市場存在大量的金融地產股，經過IPO和再融資，這些金融地產股無論是總市值、流通市值還是自由流通市值均占比較高，這導致指數(shù)中金融地產股占較高比例。跟蹤投資這類指數(shù)，無非是購買了金融地產股，而沒有真正達到跟蹤實體經濟發(fā)展的目的，自然也就沒有分享到實體經濟增長的成果。

深證GDP100、中經GDP指數(shù)就是要試圖用股票市場中的變化來詮釋中國經濟增長，特別是在中央提出大力發(fā)展實體經濟的背景下，讓資本市場接上實體經濟“地氣”，實現(xiàn)虛實經濟結合，編制這兩只指數(shù)更具有現(xiàn)實意義。

從A股市場發(fā)展的歷史看，被動管理的基金往往是能“得行業(yè)者得天下”。深證GDP100、中經GDP指數(shù)特別注重行業(yè)甄別，采用行業(yè)增加值增速來篩選高成長性的行業(yè)，可以很好地捕捉市場行情。以軟件和信息技術服務業(yè)為例，2013年以前該行業(yè)在整個國民經濟中所占的比重非常低，不足0.5%。事實上，從2010年以來該行業(yè)的季度名義增速均在30%以上，2012年第四季度為37.1%，2013年第一季度也達到了32.7%。深證GDP100、中經GDP指數(shù)從2013年1月就開始加倉該行業(yè)的股票，并給予較高的權重。2013年創(chuàng)業(yè)板迎來一波大漲行情，兩只指數(shù)正好捕捉到了這波行情，為指數(shù)獲得高收益提供了保障。

業(yè)內人士指出，深證GDP100、中經GDP指數(shù)采用行業(yè)增加值來選擇領跑經濟增長的高成長性行業(yè)進行配置，在經濟結構轉型和行業(yè)熱點迅速轉換的市場情況下，可以更好地把握住中國經濟結構變化中出現(xiàn)的行業(yè)投資機會。

矢量格式塔數(shù)據(jù)服務有限公司董事長王之杰在接受《證券日報》記者采訪時也表示：“下一步將研究與CPI關系的指數(shù)，得出相關板塊的漲跌關系，這將是一個高頻指數(shù)”。