備受矚目的中國(guó)共產(chǎn)黨第十八屆中央委員會(huì)第三次全體會(huì)議于11月12日下午閉幕?？v觀公報(bào)全文，十八屆三中全會(huì)向市場(chǎng)傳遞出改革的信號(hào)。

從11月12日盤面上看，市場(chǎng)在早盤沖高回落之后一路拉升，截至收盤上漲17.3點(diǎn)，收于2126.77點(diǎn)。十八屆三中全會(huì)可能涉及的熱點(diǎn)改革方向概念股大都表現(xiàn)不錯(cuò)，包括養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、新三板、民營(yíng)醫(yī)院、環(huán)保等概念位居漲幅榜前列。接下來的市場(chǎng)，投資線索仍在于把握十八屆三中全會(huì)，投資機(jī)會(huì)仍在于十八屆三中全會(huì)明確、重點(diǎn)支持的方向。

但需密切關(guān)注十八屆三中全會(huì)與市場(chǎng)預(yù)期的差異。從過去重要會(huì)議召開前后的市場(chǎng)表現(xiàn)看，多數(shù)股指表現(xiàn)平平甚至下跌居多，這是預(yù)期被提前透支而導(dǎo)致會(huì)議結(jié)果符合預(yù)期或低于預(yù)期的結(jié)果。另外，三中全會(huì)是規(guī)劃性、綱領(lǐng)性大會(huì)，具體的改革方案仍需各部委、各部門細(xì)化。從十三屆至十七屆三中全會(huì)召開前后的股指表現(xiàn)看，召開之時(shí)股指延續(xù)了之前的趨勢(shì)，但之后一個(gè)月左右都發(fā)生了轉(zhuǎn)變。造成10月份中旬以來股指調(diào)整的一個(gè)重要原因可能就是投資者情緒對(duì)于改革預(yù)期的一鼓作氣、再而衰、三而竭。在這個(gè)過程中，成長(zhǎng)股分化調(diào)整，傳媒、通信、計(jì)算機(jī)等跌幅最大，自貿(mào)區(qū)、土改、O2O等概念股也退潮，而藍(lán)籌股相對(duì)抗跌，石油石化、電力與公用事業(yè)在近一個(gè)月出現(xiàn)了小幅上漲，家電、銀行小幅下跌，表現(xiàn)相對(duì)較好。

十八屆三中全會(huì)是否會(huì)超出市場(chǎng)預(yù)期將成為影響市場(chǎng)的關(guān)鍵因素。A股市場(chǎng)近期的調(diào)整態(tài)勢(shì)表明，投資者的預(yù)期不算太高，改革的艱巨性成為股指運(yùn)行的約束。十八大前后股市運(yùn)行表明，不僅要觀察會(huì)議對(duì)改革的定調(diào)和表述，更要看會(huì)議后具體的落實(shí)與行動(dòng)。隨著會(huì)議后具體措施的落實(shí)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將逐漸迎來轉(zhuǎn)機(jī)，為未來的春耕奠定基礎(chǔ)。結(jié)構(gòu)方面，低估值藍(lán)籌仍然是穩(wěn)定市場(chǎng)的力量，成長(zhǎng)股將繼續(xù)分化，十八屆三中全會(huì)明確重點(diǎn)支持的超預(yù)期的方向?qū)⑹峭顿Y機(jī)會(huì)所在。

從中長(zhǎng)期的角度看，只有優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)股才能穿越周期。長(zhǎng)期布局科技、醫(yī)藥和品牌消費(fèi)。對(duì)美國(guó)成長(zhǎng)股的梳理發(fā)現(xiàn)，成長(zhǎng)股主要集中在三大領(lǐng)域：科技、醫(yī)藥和消費(fèi)。在成長(zhǎng)股的調(diào)整分化之際，應(yīng)遵循這三個(gè)思路，結(jié)合商業(yè)模式的判斷，在調(diào)整分化中進(jìn)一步優(yōu)選，做好長(zhǎng)期布局?？偟膩碚f，科技看景氣和普及率，醫(yī)藥講故事和創(chuàng)新能力，消費(fèi)靠品牌和商業(yè)模式。結(jié)合中國(guó)轉(zhuǎn)型的特點(diǎn)，在成長(zhǎng)股的分化后將持續(xù)推薦八大板塊：服務(wù)消費(fèi)(含傳媒)、大眾品牌、軍工、環(huán)保、工業(yè)機(jī)器人和3D打印、消費(fèi)電子可穿戴設(shè)備、嬰幼兒產(chǎn)業(yè)(含醫(yī)藥)、老年產(chǎn)業(yè)(含醫(yī)藥)。

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