每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

11月15日晚間發(fā)布的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》（以下簡(jiǎn)稱《決定》）讓資本市場(chǎng)為之一振。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，有機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，政策利好疊加10月較好的宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)，A股短期或走強(qiáng)。但記者同時(shí)注意到，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速中長(zhǎng)期趨勢(shì)，機(jī)構(gòu)看法仍有明顯分歧。

金融改革亮點(diǎn)多

11月15日晚間公布的《決定》，被市場(chǎng)普遍認(rèn)為涉及到更為細(xì)致的具體改革措施，且范圍、力度均有超出市場(chǎng)預(yù)期之處。

一位基金經(jīng)理對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“上周末我都在消化這個(gè)文件，（文件）信息量很大，內(nèi)容有很多亮點(diǎn)?！?/p>

諾德基金經(jīng)理周勇表示，對(duì)于此次三中全會(huì)，資本市場(chǎng)保持了高度關(guān)注和敏感?！叭腥珪?huì)對(duì)于未來(lái)長(zhǎng)期改革發(fā)展方向具有重大意義，也為我們較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)投資決策提供了方向性指導(dǎo)。

此前有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,從三中全會(huì)公報(bào)來(lái)看，似對(duì)金融領(lǐng)域并未過(guò)多關(guān)注，但《決定》中對(duì)金融領(lǐng)域改革的表述雖著墨不多，卻有不少亮點(diǎn)，諸如允許民間資本依法設(shè)立中小銀行、推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革、完善保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償機(jī)制和建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度等。

有分析人士認(rèn)為，《決定》對(duì)于金融行業(yè)是很大的利好，這也不難解釋為何上周五是券商股領(lǐng)漲了。

南方全球基金經(jīng)理曲陽(yáng)認(rèn)為，改革紅利可能為以下三類板塊帶來(lái)較好的投資機(jī)會(huì)：一是處于人口紅利階段的大消費(fèi)板塊，包括移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大眾消費(fèi)、醫(yī)療健康等；二是投資增長(zhǎng)確定的板塊，包括節(jié)能環(huán)保、軌道交通、信息安全等板塊；三是一些市場(chǎng)化程度較高的傳統(tǒng)過(guò)剩行業(yè)，新增產(chǎn)能減少和兼并整合可能使供求關(guān)系出現(xiàn)拐點(diǎn)，產(chǎn)品價(jià)格上漲能夠幫助高負(fù)債企業(yè)進(jìn)入盈利能力提升和債務(wù)杠桿下降的正向循環(huán)。

華安基金表示，如果各項(xiàng)改革切實(shí)推進(jìn)，更會(huì)逐漸坐實(shí)市場(chǎng)樂(lè)觀的看法。成長(zhǎng)、并購(gòu)和市場(chǎng)化改革將仍是股市熱點(diǎn)和主流投資機(jī)會(huì)所在，相關(guān)板塊在大幅回調(diào)后也形成了較好的加倉(cāng)機(jī)會(huì)。

基金：四季度經(jīng)濟(jì)增速或回落

與此同時(shí)，上周另一大利好消息則是此前公布的10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)轉(zhuǎn)好，這也被認(rèn)為是A股持續(xù)反彈的另一大因素。10月CPI同比增速為3.2%，較9月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)；10月工業(yè)增加值同比增速為10.3%，較9月增速提升0.1個(gè)百分點(diǎn)，超出市場(chǎng)一致預(yù)期的10%。

然而，值得注意的是，10月中旬央行的貨幣政策從三季度的此前的略偏寬松轉(zhuǎn)向中性偏緊，近期十年期國(guó)債收益率升破4.2％，達(dá)到近三年以來(lái)新高。

通常在貨幣政策相對(duì)偏緊時(shí)，市場(chǎng)會(huì)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)和股市有下行風(fēng)險(xiǎn)，但近兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖又使持上述觀點(diǎn)的市場(chǎng)人士迷惑起來(lái)。

博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認(rèn)為，基于貨幣從緊預(yù)期而判斷經(jīng)濟(jì)將向下的邏輯很可能是錯(cuò)誤的，實(shí)體經(jīng)濟(jì)或并不如資本市場(chǎng)想象的那樣缺錢，比如市場(chǎng)對(duì)貨幣緊縮方式的理解有誤?！爱吘惯@次不加息也不提高法定存款準(zhǔn)備金率，央行只是在銀行間市場(chǎng)做動(dòng)作。這樣的方式使得緊縮的信息在經(jīng)濟(jì)中的傳導(dǎo)非常緩慢。市場(chǎng)上的人可能擔(dān)心的不得了，實(shí)體經(jīng)濟(jì)個(gè)體說(shuō)不定才剛剛感覺(jué)到。”

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)表示擔(dān)憂的機(jī)構(gòu)也不在少數(shù)。泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速下行的趨勢(shì)未變，但波幅趨小。該基金認(rèn)為2013年三季度GDP7.8%的增速將是短期高點(diǎn)，2013年四季度和2014年一季度經(jīng)濟(jì)增速將平穩(wěn)回落至7.5%左右。

而摩根士丹利華鑫基金則認(rèn)為。從10月細(xì)分投資數(shù)據(jù)來(lái)看，基建投資增速回落明顯，投資預(yù)算內(nèi)資金和貸款均收縮，說(shuō)明中央“穩(wěn)增長(zhǎng)”力度已減弱。而除投資外，目前仍未觀察到其他可持續(xù)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新亮點(diǎn)。