今年以來風(fēng)光無限的創(chuàng)業(yè)板市場終于在12月首個交易日上演了成立四年以來最為慘烈的下跌行情。受IPO重啟等因素影響，2日，創(chuàng)業(yè)板指暴跌100多點，跌幅逾8％。業(yè)內(nèi)人士表示，創(chuàng)業(yè)板暴跌預(yù)示著創(chuàng)業(yè)板神話徹底破滅，隨著新股發(fā)行改革推進(jìn)，創(chuàng)業(yè)板市場“三高”發(fā)行和套現(xiàn)圈錢等頑疾將得到遏制，從而也有利于創(chuàng)業(yè)板市場健康成長并發(fā)揮積極作用。 創(chuàng)業(yè)板暴跌8．26％ 受IPO重啟消息影響，今年以來瘋狂上漲的創(chuàng)業(yè)板指在12月2日遭遇沉重打擊，出現(xiàn)罕見的暴跌行情。 截至收盤，創(chuàng)業(yè)板指報1253．93點，暴跌112．90點，跌幅高達(dá)8．26％，創(chuàng)歷史最大跌幅。 從個股表現(xiàn)看，當(dāng)天創(chuàng)業(yè)板市場有超過200只創(chuàng)業(yè)板個股跌停，300多只個股跌幅超過5％，僅有通裕重工、科斯伍德以及臺基股份3只股票收紅。 伴隨著股指大跌，市場資金瘋狂出逃，當(dāng)天市場成交也明顯放大，全天共成交397．44億元，距離10月22日400億元的成交紀(jì)錄僅僅一步之遙。 業(yè)內(nèi)人士表示，IPO明年1月份重啟以及證監(jiān)會出臺新規(guī)遏制創(chuàng)業(yè)板借殼上市是當(dāng)天創(chuàng)業(yè)板大跌的主要原因。 回顧創(chuàng)業(yè)板成長歷史，自從2010年6月1日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推出后，由于市場規(guī)模較小、個股市值小、估值高的特點，加之炒作資金的“瘋狂”參與，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)就開始了起起伏伏、大起大落的命運。尤其今年以來，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)更是風(fēng)光無限。從年初705點起步，創(chuàng)業(yè)板指瘋狂上漲，與主板市場形成鮮明對比，到10月10日，創(chuàng)業(yè)板指一舉創(chuàng)出1423．96點新高，較年初股指水平翻番。而在創(chuàng)出新高后，創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)下跌，至今已經(jīng)縮水10％。 短期擠壓泡沫行情將持續(xù) 暴跌之后創(chuàng)業(yè)板將走向何方？業(yè)內(nèi)人士表示，此次新股發(fā)行改革對于創(chuàng)業(yè)板市場的沖擊最為明顯，經(jīng)過今日暴跌后，創(chuàng)業(yè)板市場人氣遭受巨大打擊，短期內(nèi)將很難恢復(fù)。此外，由于此次新股發(fā)行改革一些措施直指創(chuàng)業(yè)板市場頑疾，短期內(nèi)創(chuàng)業(yè)板市場擠泡沫行情或?qū)⒊掷m(xù)。 中國證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，目前已過會未上市的公司有83家，其中有43家擬在創(chuàng)業(yè)板上市，占比超過50％，明年1月底將有約50家企業(yè)完成上市。 南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，由于目前排隊上市的公司以中小板和創(chuàng)業(yè)板為主，主板公司很少，因此對創(chuàng)業(yè)板沖擊較大。從年初到現(xiàn)在，創(chuàng)業(yè)板上市公司市價總值增長了114％，即使很多公司因為重組、并購等因素預(yù)期估值有所提升，也已經(jīng)被透支，IPO正式重啟是創(chuàng)業(yè)板泡沫破裂的觸發(fā)因素。 申銀萬國的報告分析指出，主導(dǎo)創(chuàng)業(yè)板原來上漲邏輯中的一條“A股成長類供給受限，提升估值”遭到破壞；其次，由于三季報后業(yè)績下調(diào)，目前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)沒有創(chuàng)新高，但估值卻已經(jīng)創(chuàng)新高。另外，從風(fēng)格來說，新股發(fā)行制度改革的意義在于小股票的估值“天花板”已經(jīng)出來了，其估值彈性的期權(quán)價值實際上在下降。 創(chuàng)業(yè)板“三高”發(fā)行和套現(xiàn)圈錢將成歷史 成立四年來，創(chuàng)業(yè)板“三高”發(fā)行一直是困擾創(chuàng)業(yè)板市場成長的一個頑疾。由于新股發(fā)行機(jī)制不完善，創(chuàng)業(yè)板個股幾十倍上百倍的發(fā)行市盈率隨處可見，嚴(yán)重?fù)p害了二級市場投資者利益，也嚴(yán)重透支了未來成長性。 市場人士指出，此次新股發(fā)行制度改革劍指“圈錢”和“三高”發(fā)行，因此IPO重啟后高達(dá)幾十倍甚至上百倍的發(fā)行市盈率將難以在創(chuàng)業(yè)板市場出現(xiàn)，估值相對較低的新股必將拉低市場整體估值，這也是今日創(chuàng)業(yè)板個股大面積跌停的重要原因。 此外，此次新股發(fā)行改革也對“三高”發(fā)行和套現(xiàn)圈錢套上了緊箍咒。針對“三高”和“圈錢”問題，證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人11月30日指出，新股發(fā)行“三高”有新股炒作的原因，同時還有新股供求不均衡、發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)高定價沖動、“打新熱”“人情報價”等諸多因素。針對這些問題，證監(jiān)會表示將通過多條措施予以應(yīng)對，包括平衡供需，抑制高定價；強(qiáng)化約束，促進(jìn)合理定價；采取措施約束網(wǎng)下配售的機(jī)構(gòu)投資者報高價以及引入自主配售機(jī)制。 財經(jīng)評論員蘇培科表示，市場大跌預(yù)示著創(chuàng)業(yè)板神話的破滅，隨著新股發(fā)行改革意見的落地，困擾創(chuàng)業(yè)板市場的“三高”和套現(xiàn)圈錢等頑疾將得到遏制，長期看有利于市場健康發(fā)展，從而也有利于創(chuàng)業(yè)板市場真正發(fā)揮推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的作用。