已過會企業(yè)新股發(fā)行計劃本周上報必須保證質(zhì)量 中國證券報記者2日獲悉，相關(guān)部門近日召集全部已過會83家企業(yè)的主承銷商開會，部署已過會企業(yè)新股發(fā)行工作，要求這些企業(yè)在本周內(nèi)上報新股發(fā)行計劃。有投行人士預計，準備在明年元旦前后獲批文的企業(yè)須在今年12月20日前補充材料并上報。監(jiān)管部門強調(diào)，不準為趕時間犧牲信息披露準確性。 “會議再次強調(diào)新股發(fā)行市場化改革方向。監(jiān)管部門不會控制發(fā)行節(jié)奏?！蓖缎腥耸客嘎?，按照相關(guān)規(guī)定發(fā)行人及投行需進行修改招股說明書和老股減持方案等工作，“監(jiān)管部門提醒我們時間很緊。估計大家會馬上行動起來?！碧貏e是國企發(fā)行新股涉及國有股減持和社保轉(zhuǎn)持等問題，相關(guān)部門審批需更多時間，發(fā)行人及投行需盡快推進上市事宜。 由于在明年1月后發(fā)行新股面臨補充年報信息等問題，已過會企業(yè)新股發(fā)行計劃須本周上報，以明確是選擇明年1月發(fā)行還是選擇在補充年報信息后延后發(fā)行。投行人士預計，如有過會企業(yè)預計在明年元旦前后獲核準批文，需在今年12月20日前補充材料并上報。 按照相關(guān)規(guī)定，一旦發(fā)行人業(yè)績變臉或發(fā)行方案存在問題，發(fā)行人和中介機構(gòu)將受嚴厲懲罰。多位投行人士和擬上市公司人士表示：“必須保證質(zhì)量?！痹跁h上，監(jiān)管部門人士強調(diào)，接下來在發(fā)行上市過程中的所有流程務必遵守相關(guān)規(guī)定，文件須留底稿備查，不能為趕時間犧牲質(zhì)量和信息披露準確性。 83家過會269家終止審查投資機構(gòu)幾家歡樂幾家愁 部分過會擬上市公司主營業(yè)務 證券名稱主營業(yè)務證券名稱主營業(yè)務 中國速遞物流一心堂醫(yī)藥 陜煤股份煤炭迪瑞醫(yī)療醫(yī)療器械 富煌鋼構(gòu)有色慈銘體檢醫(yī)療服務 貴人鳥服裝鞋帽我武生物生物醫(yī)藥 喬丹體育服裝鞋帽溢多利飼料 艾比森ＬＥＤ海天股份食品 木林森ＬＥＤ綠盟科技信息安全 東易日盛家裝晶方科技集成電路 浙江友邦集成吊頂中材節(jié)能節(jié)能環(huán)保 天和防務軍工全通教育教育信息化 本報實習記者戴小河 預計2014年1月底約有50家企業(yè)完成程序并陸續(xù)上市——證監(jiān)會的這句表態(tài)讓寒冬中的VC/PE機構(gòu)提前感受到了春天的溫暖。根據(jù)投中研究院統(tǒng)計，目前IPO已過會企業(yè)共有83家，具有VC/PE背景的企業(yè)有52家，在過會企業(yè)中占比達62.7%。 107家機構(gòu)“苦盡甘來” 在2012年11月2日浙江世寶上市之后，IPO停擺已逾一年，致使VC/PE機構(gòu)退出之路嚴重受阻。此次IPO重啟時間表明確，意味著退出渠道打通，VC/PE機構(gòu)終于守得云開見月明。 根據(jù)投中研究院統(tǒng)計，在52家具有VC/PE背景的企業(yè)背后，共有107家VC/PE投資機構(gòu)隱身其中。其中，深創(chuàng)投、鼎暉投資、金石投資、君聯(lián)資本、東方富海、鼎恒瑞投資參股過會企業(yè)達2家及以上。相對于主板及中小板而言，創(chuàng)業(yè)板過會企業(yè)數(shù)量較多，是VC/PE機構(gòu)IPO退出的主要渠道。 投中研究院分析師李玲接受中國證券報記者采訪時表示，IPO重啟對PE行業(yè)是重大利好，讓深處寒冬的投資機構(gòu)絕處逢生。在新的發(fā)行機制下，新股發(fā)行時間、發(fā)行價格將由市場自主決定，新股發(fā)行的“三高”現(xiàn)象有望得到有效抑制，這也意味著一二級市場的套利空間將逐步縮小，IPO退出回報率將逐步回歸理性。在此背景下，VC/PE機構(gòu)在投資策略和投后管理等方面都將發(fā)生顯著變化。投資策略上，VC/PE機構(gòu)將更注重價值投資，投資階段由中后期逐步向早期轉(zhuǎn)移；投后管理上，將更注重企業(yè)自身價值的提升，這樣才能在上市時獲得更多投資者的認可。新股發(fā)行注冊制改革并不是一蹴而就的事情，IPO由核準制向注冊制轉(zhuǎn)變需要一個過程，短期內(nèi)并購退出仍是VC/PE機構(gòu)的主要退出渠道。 194家機構(gòu)還在“守望” “我本有心向明月，奈何明月照溝渠?！毕噍^于上述機構(gòu)正享受“苦盡甘來”的幸福滋味，這或許是另一批押寶IPO的投資機構(gòu)內(nèi)心寫照。今年5月31日，持續(xù)半年之久的IPO財務專項核查自查階段結(jié)束。在此期間，共有269家企業(yè)主動提出終止審查。 根據(jù)投中研究院統(tǒng)計顯示，在269家撤單企業(yè)中，具有VC/PE背景的企業(yè)達到141家，占比達52.4%，涉及VC/PE機構(gòu)共194家。這些企業(yè)IPO進程的終止，意味著其背后的VC/PE機構(gòu)退出之路受阻。 李玲認為，269家企業(yè)A股上市夢想破滅后，在企業(yè)迫切的融資需求與VC/PE機構(gòu)空前的退出壓力之下，轉(zhuǎn)向香港資本市場以及新三板市場或?qū)⒊蔀樾逻x擇。而且，赴港上市財務門檻的降低以及申報、審核程序的簡化，也為內(nèi)地企業(yè)赴港上市創(chuàng)造了條件。 過會公司兩大特征：新興行業(yè)生力軍+細分龍頭 IPO經(jīng)過有史以來最長的一段“停擺期”后，重啟工作已經(jīng)進入倒計時。市場普遍認為，此次過會的83家公司可謂監(jiān)管層“優(yōu)中選優(yōu)”，質(zhì)地良好。中國證券報梳理發(fā)現(xiàn)，此次83家公司涵蓋的行業(yè)并不算高度集中，新興行業(yè)居多，但也有傳統(tǒng)行業(yè)。企業(yè)的規(guī)模雖然以中小企業(yè)居多，但仍有不少大盤股。 多家券商項目爆發(fā) IPO的重啟使得券商的項目進入爆發(fā)期，中國證券報梳理發(fā)現(xiàn)，國信證券、招商證券、民生證券、平安證券等券商擔任主承銷商的項目較多。 其中，國信證券的項目最多，公司擔任天賜材料、迪瑞醫(yī)療、晶方科技、東方通、思美傳媒、東易日盛、斯萊克等企業(yè)的主承銷商；招商證券擔任創(chuàng)意技術(shù)、金一文化、金貴銀業(yè)、牧原食品、牧原食品、中航文化等企業(yè)的主承銷商；民生證券擔任金輪股份、金萊特、全通教育、仙壇股份、溢多利等企業(yè)的主承銷商；平安證券則擔任秋盛資源、木林森、富煌鋼構(gòu)、浩豐創(chuàng)源、百勝科技等公司的主承銷商。 分析人士指出，這些券商擬承銷的公司多以中小企業(yè)為主。單從員工數(shù)量看，這些中小企業(yè)中，規(guī)模最大的為國信證券承銷的東易日盛，這家公司目前擁有的員工超過3500人；員工數(shù)最小的為平安證券承銷的浩豐創(chuàng)源，這家公司目前僅有110名員工。 該人士同時表示，國信證券和平安證券正受到監(jiān)管部門的“重點關(guān)注”，它們擬承銷的項目面臨變數(shù)的可能性較大。 在已經(jīng)過會的83家企業(yè)中，也有一些傳統(tǒng)意義上的大公司，甚至是“巨無霸”。其中，有4家公司員工數(shù)過萬，分別是中國速遞、陜煤股份、新寶電器、一心堂。 中信證券(600030)承銷的中國速遞（EMS）即是標準的大藍籌。招股書顯示，EMS截至去年末總資產(chǎn)223.69億元，凈資產(chǎn)126.73億元，2009年、2010年和2012年營收分別為196.4億元、225.11億元、258.85億元，歸屬于母公司股東凈利潤分別為2.37億元、5億元、9.02億元。公司目前擁有員工總數(shù)超過10萬人，接近排名第二的陜煤股份員工數(shù)的兩倍。 新興行業(yè)亮點頻出 分析人士指出，從此次過會的83家企業(yè)不難看出有兩大特征：首先是新興行業(yè)的企業(yè)較多，第二是更多的細分龍頭進入資本市場。 以體量最大的EMS為例，雖然是不折不扣的龍頭股，但物流作為近幾年在國內(nèi)風起云涌的行業(yè)，A股并沒有十分出眾的投資標的。EMS的上市將坐實A股物流龍頭的地位。且從行業(yè)分布看，EMS所處的物流行業(yè)是新興業(yè)，在我國仍處于高速發(fā)展期，公司自身也被認為是“物流國家隊”。這與之前的A股大藍籌多屬于傳統(tǒng)行業(yè)形成了鮮明對比。 慈銘體檢（醫(yī)療服務）、綠盟科技(網(wǎng)絡安全)、晶方科技(集成電路)、全通教育（教育信息化）等公司，所處行業(yè)在A股中的投資標的均較為稀缺。分析人士表示，支持該類企業(yè)上市，有助于當前中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。 細分行業(yè)的“小龍頭”也是此次過會名單的一大亮點。華泰聯(lián)合證券承銷的浙江友邦即是一例，這家企業(yè)的規(guī)模雖然不大，但目前是國內(nèi)集成吊頂?shù)凝堫^企業(yè)。根據(jù)國家統(tǒng)計局下屬的中國行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心的統(tǒng)計調(diào)查，友邦集成吊頂2011年銷售額、銷售量及市場占有率在集成吊頂行業(yè)中均排名第一。此外如喬丹體育、貴人鳥也是國內(nèi)運動服飾鞋帽的龍頭企業(yè)，彌補了目前A股運動品牌上市企業(yè)的空白。