中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，已過(guò)會(huì)企業(yè)5日上報(bào)新股發(fā)行計(jì)劃。除因券商存在問(wèn)題而導(dǎo)致IPO擱淺的企業(yè)，剩下的企業(yè)絕大部分均計(jì)劃搶食IPO重啟頭啖湯，預(yù)計(jì)在20日前后遞交會(huì)后事項(xiàng)材料，少數(shù)企業(yè)由于自身或中介機(jī)構(gòu)原因可能將無(wú)緣進(jìn)入首批方陣。 “企業(yè)排隊(duì)等這么長(zhǎng)時(shí)間，只要自身?xiàng)l件夠硬，肯定會(huì)希望盡快上市。”投行人士認(rèn)為，越往后拖，IPO項(xiàng)目越多，發(fā)行不確定性可能越大、項(xiàng)目相對(duì)優(yōu)勢(shì)越小。 1月或現(xiàn)首單發(fā)行 多家大型券商投行人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，在手頭過(guò)會(huì)的IPO項(xiàng)目都希望在明年1月拿到批文和披露招股書(shū)，這樣才能真正進(jìn)入IPO重啟后第一批發(fā)行的方陣。如企業(yè)在拿到批文后沒(méi)能在1月底前披露招股書(shū)，就需補(bǔ)充年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和審計(jì)材料，再次上報(bào)材料?！翱斓钠髽I(yè)可能1月就能把新股發(fā)出去。” 業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，符合條件的過(guò)會(huì)企業(yè)之所以急著要把股票發(fā)出去，主要有三方面原因：一是IPO暫停1年多，加上暫停之前準(zhǔn)備時(shí)間，企業(yè)很著急，希望盡快完成發(fā)行工作，把精力轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上去，中介機(jī)構(gòu)也希望盡快完成項(xiàng)目；二是年初資金面情況比較好，首批企業(yè)市場(chǎng)關(guān)注度比較高，發(fā)行價(jià)可能會(huì)更為合理；三是后面排隊(duì)企業(yè)很多，陸續(xù)要發(fā)行新股，越往后拖越?jīng)]有優(yōu)勢(shì)。 一位會(huì)計(jì)師事務(wù)所的人士稱(chēng)，盡管大部分企業(yè)發(fā)行新股十分心切，但不排除有企業(yè)在披露招股書(shū)后不著急把新股發(fā)出去。這類(lèi)公司很可能在2013年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不太好，在2014年有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，發(fā)行時(shí)間點(diǎn)變化有利于市場(chǎng)給出更合理定價(jià)。 某擬上市企業(yè)人士表示，碰到問(wèn)題券商的企業(yè)只能耐心等待券商恢復(fù)承銷(xiāo)資格。如為趕進(jìn)度更換券商在理論上可以，但實(shí)際成本會(huì)比較大，得不償失，基本不會(huì)有人這么做。 數(shù)據(jù)顯示，截至11月28日，已過(guò)會(huì)企業(yè)有83家。其中，上交所10家，深交所30家，創(chuàng)業(yè)板43家。據(jù)券商分析師梳理，機(jī)械、電子、計(jì)算機(jī)和醫(yī)藥行業(yè)過(guò)會(huì)企業(yè)數(shù)量比較多，煤炭、家電和交運(yùn)等行業(yè)企業(yè)數(shù)量比較少。剔除部分存在問(wèn)題的項(xiàng)目，剩下的項(xiàng)目募集資金量約為300億元。 少數(shù)企業(yè)料無(wú)緣首批 除遭遇問(wèn)題券商的企業(yè)，在剩下的企業(yè)中有少數(shù)企業(yè)預(yù)計(jì)無(wú)緣成為本輪IPO重啟后的第一批上市公司。 投行人士稱(chēng)：“無(wú)論是否是第一批企業(yè)，就算是趕在1月掛牌，對(duì)中介機(jī)構(gòu)收入影響并不大，都是計(jì)入2014年?，F(xiàn)在，監(jiān)管層對(duì)中介機(jī)構(gòu)要求更高，不能在風(fēng)口浪尖上出現(xiàn)任何閃失?！? 有企業(yè)人士認(rèn)為，如在第二批上市，可吸取第一批掛牌企業(yè)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，畢竟現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境和監(jiān)管規(guī)則出現(xiàn)很大變化。 某大型券商人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，有的已過(guò)會(huì)企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)都沒(méi)有問(wèn)題，但由于IPO改革后的規(guī)則出現(xiàn)變化，可能難以搶在第一批上市。這位人士介紹，如一家企業(yè)受市場(chǎng)追捧、出現(xiàn)超募，就需減少發(fā)行數(shù)量，這可能導(dǎo)致流通股數(shù)量達(dá)不到《公司法》規(guī)定的底線(xiàn)，老股東為此應(yīng)進(jìn)行減持，解決流通股占比問(wèn)題。有的企業(yè)如找不到足夠的符合條件的老股或符合條件的老股東不愿意減持，只能被迫等待。 二級(jí)市場(chǎng)承壓或低于預(yù)期 大量企業(yè)將上市，給市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊令不少人感到擔(dān)憂(yōu)。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管企業(yè)上市需分流資金，但分流的量其實(shí)不大?，F(xiàn)在的制度設(shè)計(jì)遏制新股發(fā)行“三高”現(xiàn)象，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊預(yù)計(jì)沒(méi)有現(xiàn)在市場(chǎng)預(yù)期的那么大。 業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，在現(xiàn)有規(guī)定下，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)都不敢定高價(jià)或難以定高價(jià)。首先，發(fā)行人減持行為與發(fā)行價(jià)掛鉤，如果定價(jià)過(guò)高，上市后一段時(shí)間內(nèi)股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，發(fā)行人控股股東等責(zé)任主體需按承諾自動(dòng)延長(zhǎng)持股鎖定期。其次，在確定發(fā)行價(jià)時(shí)，要求先剔除報(bào)價(jià)最高的10%的申購(gòu)量，報(bào)價(jià)最高者不能獲得配售，“人情報(bào)價(jià)”或盲目報(bào)高價(jià)受到遏制。再次，公司股本4億元以下的，網(wǎng)下配售比例不低于本次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量的60%；公司股本超過(guò)4億元的，網(wǎng)下配售比例不低于本次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量的70%，這通過(guò)加大股票供給約束高價(jià)發(fā)行。此外，市值配售等規(guī)定將使投資者不能大量拋售手中的股票買(mǎi)新股。 由于關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)提出存量發(fā)行，有市場(chǎng)人士擔(dān)憂(yōu)，發(fā)行人短期內(nèi)可套現(xiàn)，應(yīng)存在發(fā)高價(jià)的沖動(dòng)。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，針對(duì)主承銷(xiāo)商引入了自主配售機(jī)制。主承銷(xiāo)商為發(fā)展長(zhǎng)期客戶(hù)，需合理定價(jià)平衡買(mǎi)方利益。這有利于防止主承銷(xiāo)商與發(fā)行人共謀定高價(jià)?，F(xiàn)在發(fā)行價(jià)定得太高對(duì)發(fā)行人不一定最有利。承銷(xiāo)商不能單獨(dú)偏向發(fā)行人定高價(jià)，出現(xiàn)超募分成等現(xiàn)象，一旦發(fā)現(xiàn)會(huì)被暫停主承銷(xiāo)商資格。券商自主配售、銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題會(huì)被暫停承銷(xiāo)資格。 有私募人士稱(chēng)，在IPO新規(guī)出臺(tái)后，市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩，這更多是心理壓力的釋放。即使明年1月數(shù)十家企業(yè)集中發(fā)新股，其發(fā)行價(jià)也必然受到影響，總的募資規(guī)模預(yù)計(jì)會(huì)低于預(yù)估的水平。從中長(zhǎng)期看，IPO重啟對(duì)市場(chǎng)的影響也會(huì)比較小，新一輪改革和創(chuàng)新將成為支撐股市的重要力量。