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2014海外展望:QE退出預(yù)期美股泡沫會(huì)否成A股黑天鵝

2013-12-29 22:57:04

2013年,在美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)中,美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)QE(量化寬松)退出的一次又一次討論,不斷挑撥著市場(chǎng)脆弱的神經(jīng)。一旦退出,它將會(huì)給金融市場(chǎng)帶來怎樣的影響?這是全球各國(guó)都在思考的問題。

他們還在思考,不斷刷新歷史記錄的美國(guó)股市是否存在泡沫?特別是新興市場(chǎng),更不想看到前進(jìn)的步伐被QE退出而拖累。

不過,歐洲和日本則存在變數(shù)。李嘉誠(chéng)等大鱷將資產(chǎn)陸續(xù)轉(zhuǎn)移到歐洲,似乎看準(zhǔn)了一次抄底歐洲的良機(jī),實(shí)際上這次機(jī)會(huì)有多大的勝算呢?

退出影響

后QE時(shí)代 美國(guó)及新興國(guó)家市場(chǎng)暗流涌動(dòng)

每經(jīng)記者 羅慧

美國(guó)日趨向好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),有可能加速美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的進(jìn)程。

在2013年即將結(jié)束的時(shí)候,美聯(lián)儲(chǔ)終于在華爾街的一片驚愕聲中,邁出了退出史無前例量化寬松的第一步,這將給美國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)帶來怎樣的影響?在QE漸行漸遠(yuǎn)的路上,美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的春天還能持續(xù)多久?或許,未來還面臨著“倒春寒”的考驗(yàn)。

QE退出威脅經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

在過去4年內(nèi),美聯(lián)儲(chǔ)推出了一系列QE政策以刺激經(jīng)濟(jì),隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇以及貨幣政策邊際效應(yīng)逐步遞減,這樣的主基調(diào)在2013年伊始便出現(xiàn)了轉(zhuǎn)向的苗頭。

回望2013年全球經(jīng)濟(jì),美國(guó)再次成為了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的領(lǐng)頭羊,總體來看,在前3個(gè)季度美國(guó)的實(shí)際GDP按年率算,分別增長(zhǎng)了1.1%,2.5%及3.6%,同比增幅分別達(dá)1.3%,1.6%及2.8%。與此同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)最為關(guān)注的失業(yè)率也從1月份的7.9%一路降至11月份的7%,與美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的6.5%的目標(biāo)越來越近。作為率先帶動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的房地產(chǎn)市場(chǎng),在2013年的表現(xiàn)也依舊亮眼,標(biāo)準(zhǔn)普爾/CS房?jī)r(jià)指數(shù)從1月份的8.1%一路上揚(yáng)至9月份的13.3%。

此外,美國(guó)的經(jīng)常賬戶逆差也降至1000億美元以下,占GDP的比重降到了接近2%的水平。隨著2013年多項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策到期以及高收入家庭所得稅的提高,在截至9月30日的2013財(cái)年,美國(guó)政府的財(cái)政赤字大幅下降至6800億美元,為5年來首次降到萬億水平之下,占GDP的比重從2009年的10%下降至4.1%。

這一復(fù)蘇勢(shì)頭在11月份的表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁,美聯(lián)儲(chǔ)在12月17日~18日舉行的2013年最后一次議息會(huì)議上宣布,從2014年1月開始將每月購(gòu)債規(guī)模從850億美元削減至750億美元,具體調(diào)整是每月購(gòu)買400億美元國(guó)債和350億美元抵押貸款債券。與此同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)還重申在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持低利率。

但目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然存在著一系列問題,尤其是通脹率。進(jìn)入2013年以后,美國(guó)的核心通脹率一直處于1.6%~2%的較低水平,這離美聯(lián)儲(chǔ)2.5%的加息目標(biāo)仍有一段距離,表明盡管美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯改善,但消費(fèi)卻難以恢復(fù)實(shí)質(zhì)性的增長(zhǎng)。從這個(gè)角度來說,QE的退出會(huì)令美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨通脹下行風(fēng)險(xiǎn)。

此外,被視為本輪美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇引擎的房地產(chǎn)市場(chǎng),雖然表現(xiàn)強(qiáng)勁,但從歷史情況來看,這樣的復(fù)蘇仍不穩(wěn)固。美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)顯示,相比1970年至2008年的平均水平,美國(guó)目前的新屋開工率仍低于44%。而在退出QE的背景下,盡管美聯(lián)儲(chǔ)一再?gòu)?qiáng)調(diào)美國(guó)將長(zhǎng)期維持低利率,但事實(shí)上住房抵押貸款利率已經(jīng)飆升至5年來最高位,這也會(huì)給正在復(fù)蘇的房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來沉重壓力。

此外,美國(guó)中長(zhǎng)期的政府債務(wù)問題依然沒有解決,盡管兩黨就債務(wù)上限與財(cái)政預(yù)算最終都達(dá)成了協(xié)議,但其代價(jià)是政府仍需不斷削減支出,這不僅制約了美國(guó)政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)的積極作用,部分社會(huì)福利的削減也直接削弱了美國(guó)家庭的消費(fèi)能力。

對(duì)此,上海國(guó)際問題研究院、世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)張海冰認(rèn)為,“2014年,美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然存在著老生常談的幾個(gè)問題:首先是就業(yè),盡管目前看來就業(yè)數(shù)據(jù)有所改善,但由于就業(yè)人數(shù)登記等問題,實(shí)際上就業(yè)狀況有可能還在惡化,而消費(fèi)回暖以及房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖,也存在著投機(jī)成分。另外,2014年貨幣政策的轉(zhuǎn)向也是美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的一大風(fēng)險(xiǎn),QE的退出無疑將使美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步減速?!?/p>

美股泡沫痕跡顯著

2013年,在全球股市中,美國(guó)三大股指的表現(xiàn)可謂亮眼,漲幅均超過了20%。據(jù)彭博的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,從標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)分類指數(shù)的情況來看,2013年以來,表現(xiàn)最佳的分類指數(shù)分別集中在電腦電器零售、辦公用品、航空、生物科技、網(wǎng)上零售、醫(yī)療服務(wù)等行業(yè),這些分類指數(shù)的漲幅均超過了60%,而表現(xiàn)最差的分類指數(shù)則集中在黃金類、房地產(chǎn)信托、紡織、水利等行業(yè)。

從行業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)情況來看,基礎(chǔ)材料、金融、科技行業(yè)的表現(xiàn)最佳,一方面是企業(yè)營(yíng)收的增長(zhǎng),另一方面是工資支出占比的下降,兩個(gè)因素共同作用導(dǎo)致2013年美國(guó)上市企業(yè)的利潤(rùn)創(chuàng)下了1970以來的最高。不得不承認(rèn),美國(guó)股市的飆升是QE提供的流動(dòng)性以及企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)的結(jié)果。

然而,QE的退出不僅會(huì)限制市場(chǎng)的流動(dòng)性,更不可避免地會(huì)引起利率上升,這又會(huì)侵蝕企業(yè)的利潤(rùn),美國(guó)股市能否承受這樣的雙重沖擊?事實(shí)上,行業(yè)板塊的表現(xiàn)已經(jīng)反映出了市場(chǎng)對(duì)于QE退出引發(fā)利率上升的擔(dān)憂。

當(dāng)然,債市的反應(yīng)更為敏感和直接,在退出QE的預(yù)期下,2013年以來,美債的表現(xiàn)持續(xù)低迷,投資者也以歷史最快的速度撤離債市,導(dǎo)致美國(guó)全球最大的共同基金PIMCO總回報(bào)基金遭遇了歷史上最嚴(yán)重的贖回。貝斯普克投資集團(tuán)(BespokeInvestmentGroup)的報(bào)告顯示,2013年以來,相比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)23.4%的漲幅,美國(guó)長(zhǎng)期債券下跌了10.4%,這也導(dǎo)致美國(guó)股市的收益率與美國(guó)長(zhǎng)期債券1.84%平均收益率的收益差。

同債市一樣表現(xiàn)欠佳的還有大宗商品市場(chǎng),尤其是金屬,2013年以來,現(xiàn)貨黃金價(jià)格下跌了25.2%,為12年來表現(xiàn)最差,而工業(yè)金屬、鐵礦石等商品的價(jià)格也持續(xù)下跌,排除基本面的疲弱,QE退出預(yù)期也是影響大宗商品市場(chǎng)的重要原因。

對(duì)此,市場(chǎng)資深分析人士陸家嘴分析員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,“2013年,影響大宗商品價(jià)格走勢(shì)的重要因素包括對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期,以及整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣,令大宗商品供過于求的情況更加嚴(yán)重,而QE退出預(yù)期的壓力與基本面是共同作用市場(chǎng)的,這一情形在2014年會(huì)變得更加復(fù)雜??偟膩碚f,2014年,大宗商品價(jià)格以及外匯的波動(dòng)都會(huì)加劇,市場(chǎng)不太可能會(huì)走出單邊行情。”

對(duì)于QE的縮減將對(duì)市場(chǎng)帶來怎樣的影響,申萬高級(jí)宏觀分析師謝偉玉稱,“整體來看,這一次QE退出的預(yù)期比此前兩輪持續(xù)時(shí)間長(zhǎng),我們認(rèn)為QE退出對(duì)資本市場(chǎng)的影響已消化了一半以上,而對(duì)經(jīng)濟(jì)和實(shí)體流動(dòng)性的影響還有較大沖擊。

具體來看,QE減碼的影響包括美國(guó)貨幣政策回歸正常,導(dǎo)致美國(guó)乃至全球的流動(dòng)性將邊際收緊,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)漲幅受到壓制。由于美聯(lián)儲(chǔ)是全球?qū)捤蓵r(shí)代最大的流動(dòng)性提供方,美國(guó)QE減碼意味著全球?qū)捤蓵r(shí)代進(jìn)入減速時(shí)期,2013年5月是流動(dòng)性預(yù)期的拐點(diǎn),而2013年底2014年初將是流動(dòng)性實(shí)質(zhì)趨緊的拐點(diǎn)。預(yù)計(jì),由于全球流動(dòng)性邊際減少,支撐歐美股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅上漲的動(dòng)力減弱,2014年全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)漲幅或低于2013年,需要更多基本面而非流動(dòng)性支撐。其次,隨著美國(guó)流動(dòng)性邊際遞減,美國(guó)國(guó)債收益率將上行,意味著全球無風(fēng)險(xiǎn)收益率的上升,對(duì)各國(guó)國(guó)債收益率乃至融資成本帶來一定的上行壓力?!?/p>

謝偉玉進(jìn)一步分析道,“QE縮減短期會(huì)對(duì)中國(guó)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響,但是效應(yīng)邊際遞減。根據(jù)我們的模型分析結(jié)果顯示,在未來6個(gè)月內(nèi),美國(guó)QE縮減對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有明顯的拖累,通脹增長(zhǎng)放緩,滬深股市震蕩下行。當(dāng)靴子落地,外部沖擊化解之后,中國(guó)流動(dòng)性格局將繼續(xù)維持雙高格局(外匯占款高位,資金價(jià)格高位)。而6個(gè)月過后,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將趨于穩(wěn)定,經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)有所減小?!?/p>

新興市場(chǎng)面臨流出挑戰(zhàn)

提及全球資金流向,2013年,新興市場(chǎng)可謂在過山車行情中見識(shí)了QE退出預(yù)期的威力,也顯現(xiàn)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)及其貨幣政策對(duì)于新興市場(chǎng)的影響。

不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,持續(xù)4年的量化寬松政策,為市場(chǎng)注入了大量流動(dòng)性,但美國(guó)的核心通脹率依然不到2%,其主要原因就是這些流動(dòng)性,大部分都流向了全球各地,尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家,而一旦美聯(lián)儲(chǔ)決定退出QE,隨著利率和匯率的不斷上升,資本會(huì)回流美國(guó),令新興市場(chǎng)失血。

謝偉玉稱,“QE的退出對(duì)于新興市場(chǎng)的影響主要表現(xiàn)在短期匯率貶值、資金繼續(xù)撤離、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在靴子落地后還有最后一跌,此后逐漸消化這一利空而企穩(wěn)回升。不容忽視的是,實(shí)體經(jīng)濟(jì)受拖累更大,盡管預(yù)期最壞的時(shí)刻已經(jīng)過去,但是從2014年來看,由于美國(guó)削減流動(dòng)性,新興市場(chǎng)的流動(dòng)性仍受到壓制?!?/p>

張海冰也認(rèn)為,“過去始于美國(guó)的金融危機(jī),已經(jīng)給全球經(jīng)濟(jì)造成了巨大的打擊,而2013年我們也看到了,QE的退出預(yù)期給新興市場(chǎng)帶來的又一輪沖擊。美元獨(dú)大的貨幣格局也已經(jīng)給其他國(guó)家?guī)砹藢?shí)際損失,令其他國(guó)家擔(dān)憂美國(guó)主權(quán)債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的疲軟,對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的影響也是非常明顯的,尤其是在投資和消費(fèi)信心方面的打擊?!?/p>

區(qū)域市場(chǎng)

歐洲、日本經(jīng)濟(jì)2014年存變數(shù)

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 覃鈺景

2013年,在“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的刺激下,日本經(jīng)濟(jì)擺脫了長(zhǎng)久以來的低迷,終于看到了實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的希望。伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)退出QE(量化寬松)政策,2014年日本經(jīng)濟(jì)會(huì)否面臨“倒春寒”?同時(shí),正處在超寬松貨幣政策“保護(hù)”下的歐洲經(jīng)濟(jì),2014年能否順利實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇?

美元回流為歐洲最大風(fēng)險(xiǎn)

2014年1月起,美聯(lián)儲(chǔ)開始退出QE政策,歐洲經(jīng)濟(jì)未來面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)將是大規(guī)模的美元回流。

四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院王亞梅教授在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出,“歐洲經(jīng)濟(jì)回暖主要原因在于歐盟委員會(huì)、歐洲央行和國(guó)際貨幣基金組織的救助計(jì)劃的實(shí)施以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革的推進(jìn);同時(shí)受低利率政策和較低通脹水平的影響,歐元貶值且購(gòu)買力增強(qiáng),歐元區(qū)的出口回升,并且其內(nèi)部消費(fèi)也增長(zhǎng)明顯?!?/p>

不過也有專家指出,雖然2013年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所好轉(zhuǎn),但仍面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)。歐洲貨幣金融機(jī)構(gòu)官方論壇聯(lián)合主席戴維·馬什表示,受德國(guó)大選、希臘債務(wù)重組、各國(guó)失業(yè)率居高不下等因素的影響,歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)和政治仍存在三大較為突出的風(fēng)險(xiǎn):首先,美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE或?qū)?dǎo)致投資歐元區(qū)的美元撤回,這會(huì)使歐元區(qū)金融市場(chǎng)乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨考驗(yàn);其次,德國(guó)通脹率呈上升趨勢(shì),若2014年德國(guó)通脹率進(jìn)一步走高,歐央行控制通脹的難度將有所增大,超寬松貨幣政策也會(huì)面臨考驗(yàn);最后,希臘將在2014年進(jìn)行新一輪債務(wù)重組,屆時(shí)不僅公共部門持有的希臘債權(quán)將減值,私營(yíng)部門也難幸免,金融市場(chǎng)無疑會(huì)再次受到?jīng)_擊。

對(duì)于歐央行2014年是否會(huì)繼續(xù)維持低利率的貨幣政策,王亞梅表示,這還得根據(jù)2014年的通脹率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和失業(yè)率情況來具體判斷。不過歐央行的中期目標(biāo)是將通脹率維持在接近且不低于2%的狀態(tài),目前歐元區(qū)通脹率大約在1.6%,還存在降息空間;同時(shí),目前歐洲經(jīng)濟(jì)處于低增長(zhǎng)狀態(tài),失業(yè)率仍處于高位,有降息必要,因此2014年歐央行可能繼續(xù)保持低利率的基調(diào)。

倫敦樓市或存投資機(jī)會(huì)

提到抄底歐洲房地產(chǎn),2014年倫敦樓市可能是一個(gè)不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。資料顯示,2013年李嘉誠(chéng)在3個(gè)月內(nèi)售出了約1000億港元的內(nèi)地和香港資產(chǎn),這些資金大部分都流向了英國(guó)房產(chǎn)市場(chǎng),國(guó)內(nèi)也掀起了跟李嘉誠(chéng)一起去英國(guó)抄底房地產(chǎn)的熱潮。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),至2012年底,中國(guó)人投資倫敦樓市在全球投資者中僅占5%,而目前這一占比已上升至27%。不過2013年倫敦房?jī)r(jià)漲幅達(dá)9.4%,那么英國(guó)房產(chǎn)市場(chǎng)是否存在泡沫,2014年是否仍是投資時(shí)機(jī)?

倫敦大學(xué)皇后學(xué)院從事經(jīng)濟(jì)與統(tǒng)計(jì)研究的博士后賈先生向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,造成倫敦房?jī)r(jià)上漲的主要因素是供需的變動(dòng),并沒有所謂的泡沫存在,大量海外投資者的涌入,使供需關(guān)系發(fā)生變化,導(dǎo)致價(jià)格小幅上漲也是合理的。

對(duì)于2014年是否仍可以投資倫敦樓市,賈先生表示“理論上沒有問題”,歐洲經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段,未來房?jī)r(jià)應(yīng)會(huì)持續(xù)攀升。不過英國(guó)政府為了限制大量海外投資涌入樓市導(dǎo)致供需不平衡,已經(jīng)決定對(duì)投資房地產(chǎn)的外國(guó)投資者增加征稅,這肯定會(huì)影響投資收益。

安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)只是短暫繁榮?

2008年金融危機(jī)后,日本經(jīng)濟(jì)一直處于低迷狀態(tài)。在連續(xù)兩個(gè)季度破紀(jì)錄的高增長(zhǎng)之后,12月9日日本政府公布的三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)修正值和10月貿(mào)易數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不佳。其中三季度GDP年化增速?gòu)某踔?.9%被大幅下修至1.1%,這無疑又加深了公眾對(duì)日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的懷疑。

四川省社會(huì)科學(xué)院副研究員、全國(guó)日本經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)理事謝春凌博士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,任何刺激政策在短期都是有效的,不過長(zhǎng)期的作用還有待觀察。

國(guó)際貨幣基金組織在2013年10月的世界經(jīng)濟(jì)展望中指出,“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”在短期內(nèi)取得了極大成效,但不能保證長(zhǎng)期的有效性,特別是在維持通脹率上。

日本大阪大學(xué)金融與數(shù)學(xué)博士研究員張曉向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,他到日本的6年里,其實(shí)并沒有感覺到實(shí)際上的經(jīng)濟(jì)危機(jī),生活水平和物價(jià)其實(shí)都是相對(duì)穩(wěn)定的,日本人也從來不覺得自己的生活變差了。不過日本經(jīng)濟(jì)絕不是沒有問題,勞動(dòng)力短缺、需求不足等,其實(shí)大家都能看到。日本的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是沒有水分的,增速雖然低,但一直在發(fā)展。安倍的經(jīng)濟(jì)政策也許破壞了這一平衡,短期大補(bǔ)了,但最后的結(jié)果不一定都好。

對(duì)中國(guó)外貿(mào)影響不大

由于安倍的擴(kuò)張性政策抗擊通縮和提振了經(jīng)濟(jì),日元2013年大幅度貶值,從前期低點(diǎn)至近日高點(diǎn),日元對(duì)美元累計(jì)貶值超過30%。日元貶值的主要目的在于刺激日本出口,減少貿(mào)易逆差。

人民幣兌日元持續(xù)升值,這將會(huì)對(duì)我國(guó)的出口帶來怎樣影響?

謝春凌對(duì)此表示,影響是肯定有的。盡管我國(guó)和日本的出口結(jié)構(gòu)差異較大,日本優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)集中在機(jī)械、電子、汽車等領(lǐng)域,而中國(guó)的優(yōu)勢(shì)主要是皮革制品、鞋帽類、家具和玩具等制造業(yè),日元貶值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)有一定負(fù)面影響。例如在中國(guó)對(duì)日出口方面,食品飲料、動(dòng)植物產(chǎn)品、木制品和紡織品等行業(yè)受到的影響比較大。同時(shí),日元貶值還將給中國(guó)的機(jī)械制造、汽車零件、電視和晶體管等領(lǐng)域的出口帶來激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

據(jù)中國(guó)國(guó)際金融有限公司的預(yù)測(cè)表明,人民幣對(duì)日元每升值20%,就可能造成中國(guó)實(shí)際出口下降約2.5個(gè)百分點(diǎn)。海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示,2013年1~4月,中國(guó)出口額達(dá)4.37萬億元人民幣,同比增長(zhǎng)17.4%,貿(mào)易順差3834.6億元,可見日元貶值其實(shí)對(duì)我國(guó)的出口影響并不大。

不過,日元貶值會(huì)使中國(guó)人去日本旅游、購(gòu)物、留學(xué)變得更加實(shí)惠,這對(duì)中國(guó)留學(xué)生和希望赴日旅游的人來說無疑是好消息。中國(guó)駐日本國(guó)大使館統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2013年每月中國(guó)游客赴日旅游人數(shù)在5萬左右,從2013年5月一直呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。日本也多次放寬中國(guó)個(gè)人赴日旅游簽證條件,以吸引更多的中國(guó)游客。

實(shí)際上,日本也希望通過擴(kuò)大外來群體消費(fèi)來平衡國(guó)內(nèi)日漸萎縮的需求。日本政府提出了“到2020年吸引2千萬游客”的目標(biāo),如果實(shí)現(xiàn),日本的GDP將增加5.3萬億日元。

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