央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，11月央行口徑外匯占款增加了近4000億元。這一水平雖然較10月略有回落，但是仍處于較高水平，這一方面顯示跨境資金流入的壓力確實(shí)在加大，另一方面也顯示央行通過(guò)外匯占款渠道釋放了較多的流動(dòng)性，11月底的流動(dòng)性緊張更多的是由于銀行體系結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，絕非“錢荒”。

具體數(shù)據(jù)顯示，截至去年11月末，貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表中外匯資產(chǎn)余額達(dá)到262036.62億元，較之10月末增加了3993.36億元。也就是說(shuō)央行口徑外匯占款增加了近4000億元。

目前看來(lái)，伴隨著跨境資金流入的不同狀態(tài)，去年外匯占款呈現(xiàn)了三個(gè)階段。1月-4月外匯占款迅猛攀升，前4月外匯占款共計(jì)增加了12277億元的天量。5月-8月外匯占款急速下降，6月外匯占款甚至凈減少90億元。進(jìn)入9月隨著跨境資金流入壓力加大，外匯占款出現(xiàn)明顯反彈，10月達(dá)到4495億元?jiǎng)?chuàng)下今年最高紀(jì)錄。

而從其他的幾個(gè)同期數(shù)據(jù)，也可以顯示外匯資金流入壓力加大的趨勢(shì)。11月銀行結(jié)售匯順差366億美元，創(chuàng)下8個(gè)月以來(lái)的最高值；同期金融機(jī)構(gòu)外匯占款猛增3979億元，處于歷史高位。

最近的資金流入有國(guó)內(nèi)國(guó)際兩方面因素的共同作用。國(guó)內(nèi)方面，三季度以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，下行風(fēng)險(xiǎn)降低；國(guó)際方面，由于美國(guó)QE減量推遲，刺激了對(duì)整體新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。

與此同時(shí)，央行外匯占款的大幅增加，從一定程度說(shuō)明，央行通過(guò)外匯占款渠道釋放了較多流動(dòng)性。但是奇怪的是，11月銀行間市場(chǎng)卻出現(xiàn)了流動(dòng)性緊張的情況。11月份，同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為4.12%，較10月份上升29個(gè)基點(diǎn)；質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率為4.12%，較10月份上升26個(gè)基點(diǎn)。

由此可見(jiàn)，流動(dòng)性緊張更多的是由于銀行體系結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，并非所謂的“錢荒”。一位接近監(jiān)管層人士對(duì)“錢荒”這種叫法就并不贊同。他對(duì)記者表示，“錢荒”是偽命題，不是真實(shí)存在的東西，實(shí)際情況是M2依舊很高，很多客觀的數(shù)據(jù)都擺在那里，表明銀行流動(dòng)性整體充裕，市場(chǎng)卻還造出“錢荒”這樣的詞。