每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 賈麗娟    

每經(jīng)記者 賈麗娟

夜店也能上市？答案是肯定的。即將登陸香港資本市場(chǎng)的首只夜店股Magnum Entertainment（02080，HK，以下簡(jiǎn)稱愛夜蒲），不出意外地受到追捧。據(jù)香港媒體報(bào)道，愛夜蒲首日招股已錄得逾百億港元孖展認(rèn)購(gòu)（保證金認(rèn)購(gòu)），超購(gòu)857倍。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，公司毛利率一直保持在80%以上，旗下現(xiàn)有的三家會(huì)所入會(huì)費(fèi)為1.38萬港元至1.88萬港元。更吸引眼球的是，公司未來有意向內(nèi)地?cái)U(kuò)展業(yè)務(wù)。

概念獨(dú)特受熱捧/

愛夜蒲招股書還未發(fā)出，“夜店第一股”就已經(jīng)受到了市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)香港《明報(bào)》報(bào)道，愛夜蒲首日招股已獲得逾百億港元孖展認(rèn)購(gòu)，超購(gòu)857倍，很可能刷新上周米格國(guó)際（01247,HK）剛創(chuàng)下的紀(jì)錄，并成為今年的“超購(gòu)?fù)酢保具€須加印招股書和白表 （個(gè)人投資者認(rèn)購(gòu)的主要方式），以應(yīng)付市場(chǎng)的火爆需求。市場(chǎng)消息還指出，鄭裕彤家族的私人投資旗艦周大福集團(tuán)（01929，HK）已有意認(rèn)購(gòu)一半發(fā)行股數(shù)，國(guó)際配售的投資者數(shù)目亦在增加。

招股書顯示，愛夜蒲公司控股股東為61歲的葉茂林，其現(xiàn)任耀才證券金融（01428，HK）的主席、執(zhí)行董事兼控股股東。

愛夜蒲此次計(jì)劃發(fā)行8400萬股，其中香港公開發(fā)售部分占10%，招股價(jià)區(qū)間為1~1.5港元，集資至多1.26億港元，本月23日在港交所主板掛牌。

愛夜蒲目前在蘭桂坊及周邊擁有3間夜店，包括MagnumClub、BillionClub以及BeijingClub，午夜過后為顧客提供音樂、飲品等娛樂項(xiàng)目。BillionClub針對(duì)年輕專業(yè)人士，BeijingClub針對(duì)中等收入專業(yè)人士，MagnumClub以豪華的裝潢針對(duì)高收入群體。

其中，BeijingClub是蘭桂坊一帶經(jīng)營(yíng)歷史最悠久的會(huì)所之一，也是香港同類會(huì)所中最大的一家，總建筑面積超過12000平方英尺（約合1100平方米）。而MagnumClub除了是夜生活?yuàn)蕵返臒狳c(diǎn)之外，還是公司及特別活動(dòng)的熱門場(chǎng)地。2012年，平均每月舉行三場(chǎng)特別活動(dòng)，包括記者招待會(huì)、公司排隊(duì)、音樂錄影帶拍攝、品牌周年排隊(duì)、社交網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)、時(shí)裝展、發(fā)布會(huì)、頒獎(jiǎng)禮、電影拍攝及電影首映等。如2012年電影《喜愛夜蒲2》的記者招待會(huì)及會(huì)后派對(duì)，就在公司旗下會(huì)所舉辦。

記者注意到，關(guān)于MagnumClub，某點(diǎn)評(píng)網(wǎng)站上有這樣的描述：“全蘭桂坊絕無僅有的升降舞臺(tái)……全人手打造鑲滿過萬顆水晶的閃亮座廁?！?/p>

酒水收入占比近八成/

查閱招股書可知，愛夜蒲的增長(zhǎng)可謂迅猛，2011年至2013年，公司營(yíng)業(yè)額分別為6998.6萬港元、1.37億港元及1.74億港元，同比增長(zhǎng)分別達(dá)95%及27%。

正如投資者所料，飲品銷售是公司收入的重頭。招股書顯示，以截至2013年3月31日財(cái)年為例，公司銷售飲品及煙草產(chǎn)品的收入為1.35億港元，占總收入1.74億港元的77.59%。而入場(chǎng)費(fèi)次之，收入為2241.5萬港元，占比12.88%，其余收入則為衣帽間寄存、活動(dòng)租金、贊助收入及小費(fèi)等。

公司稱，2011年~2013年度毛利率分別為84.0%、82.6%及81.7%。

正是得益于這樣的超高毛利率，自各會(huì)所開業(yè)以來，MagnumClub、BeijingClub及BillionClub的回本期分別為1.1年、1.7年及0.9年。

而支出方面，以截至2013年3月31日年度為例，向飲品供應(yīng)商支付的購(gòu)買金額為3252.5萬港元，物業(yè)租金及相關(guān)開支為3031.4萬港元，員工成本為3110.4萬港元，廣告及市場(chǎng)推廣開支為1884.6萬港元，其他經(jīng)營(yíng)開支如信用卡手續(xù)費(fèi)、保安成本等2014.3萬港元。加上折舊、上市開支等，錄得年度除稅前溢利3409.8萬港元，而期內(nèi)溢利最終為2803.4萬港元，凈利率為16.1%。

匯業(yè)證券分析師岑智勇對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，雖然人工成本上升和租金上升使得公司邊際利潤(rùn)下降，但估計(jì)香港鋪面租金已升至近頂峰，未來不會(huì)再大漲。而且去蘭桂坊的，往往是消費(fèi)力較高的群體，較少受經(jīng)濟(jì)影響。公司是香港首家上市夜店，上市后市值僅3億~4.5億港元，不難吸引投資者和投機(jī)者。

入會(huì)費(fèi)1.38萬港元起/

愛夜蒲主要的銷售手段之一，為“會(huì)籍計(jì)劃”。

公司稱，會(huì)籍計(jì)劃可使顧客享有VIP顧客地位與多重優(yōu)惠及特權(quán)，包括免費(fèi)進(jìn)入會(huì)所、入會(huì)或充值時(shí)附送瓶裝酒，生日時(shí)額外推廣優(yōu)惠，以及優(yōu)先訂臺(tái)等服務(wù)。

要加入會(huì)籍，顧客須繳納介于1.38萬港元至1.88萬港元的入會(huì)費(fèi)。其實(shí)，這筆費(fèi)用相當(dāng)于預(yù)存款，“可用于相關(guān)會(huì)所結(jié)賬，讓顧客可將會(huì)員卡作為借記卡或預(yù)付卡使用?！?/p>

公司稱，由于各VIP顧客均可多次參加會(huì)籍計(jì)劃，并可擁有多個(gè)會(huì)籍戶口，而公司并未收取所有VIP顧客的身份證明文件詳情，因此不能確認(rèn)不同VIP顧客的特定身份及準(zhǔn)確數(shù)目。

但收益可以量化。2011年至2013年，各會(huì)所共收到會(huì)籍預(yù)付款項(xiàng)結(jié)余為520萬港元、926萬港元及1370萬港元。而款項(xiàng)利用率分別為82.0%、80.8%及82.3%。

值得注意的是，按照愛夜蒲的規(guī)定，自2012年12月15日起，會(huì)員預(yù)存款項(xiàng)屆滿期為12個(gè)月，于屆滿日期后，預(yù)存款項(xiàng)余額將予 “沒收”，并確認(rèn)為集團(tuán)的收入。也就是說，有近20%的預(yù)付費(fèi)最后并沒有提供服務(wù)。

不僅如此，這一會(huì)籍計(jì)劃還有利于活動(dòng)的宣傳。公司會(huì)“使用會(huì)籍?dāng)?shù)據(jù)庫(kù)宣傳所有三間會(huì)所的活動(dòng)，并會(huì)對(duì)一間會(huì)所的會(huì)員進(jìn)行交叉推廣，鼓勵(lì)其前往及加入其他會(huì)所?！?/p>

上市后瞄準(zhǔn)新市場(chǎng)/

另外，愛夜蒲還有一家Zentral會(huì)所新開業(yè)。Zentral是愛夜蒲公司近期重點(diǎn)打造的項(xiàng)目，針對(duì)飲食顧客及高收入群體，以提高公司的市場(chǎng)滲透率，預(yù)計(jì)將于2014年下半年投入營(yíng)運(yùn)。招股書顯示，公司所籌款項(xiàng)的50%所得款項(xiàng)凈額將用于Zentral的開業(yè)成本，包括裝飾、租賃及招聘員工或?qū)I(yè)顧問。

公司稱，這四間會(huì)所涵蓋大部分在蘭桂坊一帶尋找夜生活?yuàn)蕵返谋镜仡櫩图坝慰汀?/p>

不僅如此，公司還將目光放到了香港之外的市場(chǎng)。募資金額中，除了20%將用于市場(chǎng)推廣，包括用于互聯(lián)網(wǎng)、電視及印刷媒體刊登廣告之外，另有20%將用于研究在香港以外地區(qū)（包括內(nèi)地及東南亞地區(qū)）的擴(kuò)充計(jì)劃。余下10%將撥作營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。公司稱，上市使公司有機(jī)會(huì)籌集資金，鑒于集團(tuán)于2014年在蘭桂坊開設(shè)Zentral及于香港以外地區(qū)的擴(kuò)充計(jì)劃，此舉對(duì)集團(tuán)尤其重要。

雖然只有寥寥幾句，但“擴(kuò)充計(jì)劃”，尤其是關(guān)于內(nèi)地市場(chǎng)的計(jì)劃，無疑非常吸引眼球。招股書中稱，“本集團(tuán)正與盛智文博士討論，探討通過蘭桂坊集團(tuán)的平臺(tái)擴(kuò)充業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，例如在成都、?？诩盁o錫等城市的潛在商機(jī)?！?/p>