每經(jīng)編輯 鄭步春    

美元再度走強(qiáng)

本周美元探底回升，基本上收復(fù)了上周五失地。本周一美元小跌，周二小漲，周三顯著上升0.47%至81.008點(diǎn)，本周四19：13暫微跌0.02%至80.994點(diǎn)。從形態(tài)上看，美元主要阻力在上周高點(diǎn)的81.187點(diǎn)，如果能沖過(guò)去，2013年11月高點(diǎn)81.482將很難阻擋其進(jìn)攻步伐，下一像樣的阻力位在82.50一帶。

三井住友信托銀行駐紐約全球市場(chǎng)副總裁海崎康宏說(shuō)：“市場(chǎng)日益達(dá)成共識(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)停下縮減刺激措施的腳步，在美聯(lián)儲(chǔ)本月會(huì)議召開前，美元匯率料突破近期高點(diǎn)。”

美聯(lián)儲(chǔ)下次利率會(huì)議是在本月底召開，雖然經(jīng)濟(jì)情況似乎不錯(cuò)，但估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)不會(huì)續(xù)降購(gòu)債額度，因離上次縮減購(gòu)債時(shí)間太短，除非未來(lái)兩周數(shù)據(jù)好得出奇。

上周五美元?dú)⒌饕彤?dāng)天公布的2013年12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)慘淡相關(guān)，但進(jìn)入本周后市場(chǎng)反思前期殺跌有些非理性，加上經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不錯(cuò)，故美元展開反彈。

美國(guó)2013年12月非農(nóng)就業(yè)崗位增加數(shù)很低而失業(yè)率下降許多和近期美國(guó)的極寒氣候相關(guān)，筆者上一次即提到這點(diǎn)，并認(rèn)為美元的下跌不可持久，下跌理應(yīng)成為做多良機(jī)。

本周發(fā)生的一些事情多數(shù)為美元利好，先是有多名美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表整體上偏好美元的演講，后是本周三公布的物價(jià)指標(biāo)尚可。

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特本周一在演講中表示贊同“繼續(xù)削減刺激措施”。本周二美聯(lián)儲(chǔ)另兩名鷹派委員——費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席普洛瑟和達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)希爾均呼吁“加快結(jié)束購(gòu)債計(jì)劃”。本周三向?yàn)轼澟傻闹ゼ痈缏?lián)儲(chǔ)主席埃文斯竟然也表示，支持繼續(xù)縮減美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)債計(jì)劃規(guī)模，如果經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)，甚至有可能加大削減力度。

一般而言，鷹派發(fā)言利好美元會(huì)被大大忽視，但鴿派的利好發(fā)言會(huì)對(duì)美元產(chǎn)生較大推動(dòng)，因此本周三美元漲幅較多與此大有關(guān)系。

美復(fù)蘇證據(jù)增加

本周二美國(guó)公布的2013年12月零售銷售環(huán)比增0.2%，優(yōu)于預(yù)期0.1%。本周三美國(guó)公布的2013年12月PPI環(huán)比漲0.4%，創(chuàng)6個(gè)月以來(lái)最大升幅；2013年12月不計(jì)食品和能源的核心PPI環(huán)比漲0.3%，創(chuàng)17個(gè)月以來(lái)最高。不過(guò)，2013年全年P(guān)PI漲幅僅1.2%，為5年來(lái)最低水平。

今日稍晚，美國(guó)還將公布CPI數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)影響顯然更大。

低物價(jià)原本是妨礙美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債規(guī)模的一項(xiàng)重要指標(biāo)，現(xiàn)在數(shù)據(jù)稍微好轉(zhuǎn)，雖然只是一個(gè)月的數(shù)據(jù)，且CPI不詳，但至少算是個(gè)較好苗頭。

周三下午，美聯(lián)儲(chǔ)公布的反映各分行所轄區(qū)域的經(jīng)濟(jì)狀況報(bào)告，即所謂“褐皮書”。這份報(bào)告向來(lái)十分受到關(guān)注，關(guān)注度可能不惡于任何的單一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

在這份公布的褐皮書中，美聯(lián)儲(chǔ)表示，2013年12月美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)以溫和的步幅擴(kuò)張，部分地區(qū)預(yù)計(jì)成長(zhǎng)加速。具體情況為：在12個(gè)聯(lián)儲(chǔ)區(qū)域中，有9個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)溫和，高于上一次12月4日?qǐng)?bào)告中的7個(gè)。兩個(gè)地區(qū)報(bào)告經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)適中，低于上次報(bào)告的4個(gè)。

此外，在就業(yè)方面，這份褐皮書也有較詳盡描述，整體上支持部分市場(chǎng)人士所認(rèn)為的“12月就業(yè)增長(zhǎng)驟降與寒冷天氣相關(guān)”這樣的觀點(diǎn)。因此，單從這個(gè)角度看，亦對(duì)美元利好，因這足以證明上周五美元下跌有點(diǎn)非理性。

澳元弱者恒弱

澳元連跌三天，本周二澳元大跌1.12%，周三跌0.56%，周四同上時(shí)間暫大跌1.37%至0.8787美元，創(chuàng)三年半以來(lái)最低點(diǎn)。此外，澳元兌新西蘭元跌至1.0579新元這一8年來(lái)最低水平。

近期澳元之所以再度殺跌，其原因是比較清晰的，首先美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE理由加強(qiáng)顯然是原因之一，其次是澳洲就業(yè)指標(biāo)顯著向弱。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)更加有意縮減QE時(shí)，美元資產(chǎn)的收益率就有望走高，間接壓低澳元之類高收益資產(chǎn)。另外，如果未來(lái)哪天美聯(lián)儲(chǔ)居然開始加息，澳元所受影響還會(huì)加大。

當(dāng)澳元原本就受到上述美聯(lián)儲(chǔ)有意縮減QE壓制時(shí)，周四澳元又受到致命一擊。周四上午，澳洲統(tǒng)計(jì)局公布，2013年12月澳大利亞就業(yè)人口意外大減2.26萬(wàn)人，這和市場(chǎng)預(yù)期的增0.75萬(wàn)人不可同日而語(yǔ)。另外，澳洲2013年12月季調(diào)后失業(yè)率持平于5.8%這一4年來(lái)最高水平，但這和就業(yè)參與率僅為64.6%相關(guān)，該就業(yè)參與率為2004年4月以來(lái)最低水平，這說(shuō)明找工作的人少了，這才使失業(yè)率勉強(qiáng)維持原狀。

上述幾乎所有指標(biāo)均利空澳元，澳元幾分鐘內(nèi)自0.8895美元跳水0.85%至0.8820美元，其后盤整良久又于晚間繼續(xù)下跌。從利率互換產(chǎn)品走勢(shì)看，數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)中認(rèn)為上半年澳央行降息的概率由24%升至45%。

當(dāng)前澳洲基準(zhǔn)利率是2.5%，而在2011年時(shí)還高達(dá)4.75%，雖然勉強(qiáng)還算是高息貨幣，但實(shí)在有點(diǎn)名不副實(shí)，故其十幾年以來(lái)累積起的100%以上的巨大漲幅面臨極大考驗(yàn)。

澳元近三年來(lái)跌幅累計(jì)約20%，雖然已十分大，但從循環(huán)級(jí)大趨勢(shì)看應(yīng)仍有較多下跌空間，故操作上宜一路看空做空，不可惑于其短線超跌。