每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙笛 徐皓    

每經(jīng)記者 趙笛 徐皓

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳和外圍市場的頹勢都沒有影響A股馬年開門紅。2月7日（上周五），A股全線漲停，創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)出歷史新高。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼里，2014年經(jīng)濟(jì)不確定性依然較多。雖有私募認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)下滑并未影響新興產(chǎn)業(yè)發(fā)力，但面對創(chuàng)業(yè)板1月高達(dá)68倍的平均市盈率水平，有基金經(jīng)理仍然表示出憂慮。

權(quán)重板塊受多重打壓/

2012年底至2013年初，A股市場在經(jīng)歷了為期半年的下跌后，出現(xiàn)一波中級反彈行情。在這波反彈中，不但個股漲勢兇猛，滬指也從2012年12月4日的1949.46點反彈至2013年2月18日的2444.80點，兩個多月時間，漲幅達(dá)25.41%。

不過，2013年底至2014年初，A股市場卻體現(xiàn)出另外一番景象：在不少個股和創(chuàng)業(yè)板指不斷創(chuàng)新高時，滬指卻跌跌不休地在低位徘徊。分析人士認(rèn)為，這表明貫穿2013年的市場結(jié)構(gòu)性分化行情依舊在延續(xù)，且當(dāng)前不利于滬指上漲的因素也很多。

1月底，土耳其里拉、阿根廷比索、南非蘭特、巴西雷亞爾等新興市場國家貨幣在外匯市場上相繼大跌，一股資金從新興市場抽逃之風(fēng)也讓A股投資者感到擔(dān)憂。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2月7日，匯豐銀行披露的1月中國綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為50.8，低于上月的51.2。其中，1月制造業(yè)PMI為49.5，創(chuàng)2013年7月以來新低；服務(wù)業(yè)PMI為50.7，低于上月的50.9，已連續(xù)3個月下滑，令市場再度擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險。

那么，對于2014年的市場環(huán)境和行情，各方又是怎樣看待的呢？

據(jù)央廣網(wǎng)報道，民生證券研究院副院長管清友認(rèn)為，當(dāng)前金融危機第三波正在新興市場上演，需警惕2008年經(jīng)濟(jì)狀況在2014年重演。

海通證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷則表示，2009年是信貸規(guī)模最大的一年，信貸以5年期居多，在2014年達(dá)到償債高峰，值得警惕。

“如果經(jīng)濟(jì)不確定性強，那么主要反映傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的滬指、深成指就難有上佳表現(xiàn)。”一位券商策略分析師對記者表示，目前滬指權(quán)重板塊集中在銀行、地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭、有色等傳統(tǒng)行業(yè)，這些行業(yè)要么受到政策打壓，比如地產(chǎn)；要么受到新經(jīng)濟(jì)模式?jīng)_擊，比如銀行；要么直接受經(jīng)濟(jì)增速減緩的影響，如煤炭、鋼鐵行業(yè)。因此，在2014年經(jīng)濟(jì)前景仍存在較大的不確定性時，滬指或延續(xù)震蕩，難有行情。

新興產(chǎn)業(yè)概念股漲幅靠前/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從A股市場行情表現(xiàn)來看，春節(jié)后首個交易日，創(chuàng)業(yè)板指一騎絕塵，大漲2.45%，盤中沖至1532.82點，再創(chuàng)歷史新高，而滬指、深成指僅分別上漲0.56%和0.58%。

在滬深兩市漲停板上，網(wǎng)絡(luò)、傳媒、導(dǎo)航、醫(yī)療等眾多新興產(chǎn)業(yè)個股表現(xiàn)踴躍，不少個股甚至創(chuàng)出歷史新高。

有分析人士認(rèn)為，2014年A股走勢或有翻版2013年的可能。

2013年，在滬指整體下跌的背景下，翻倍個股卻多達(dá)近200只，其中，“新故事”構(gòu)成的熱門題材，如網(wǎng)游、手游、智能穿戴、信息安全等概念成為牛股集中營。

2014年伊始，市場延續(xù)“講故事”的氛圍，博彩、機器人、智能家居、微信支付概念股火爆，變身網(wǎng)游股的科冕木業(yè) （002354，收盤價45.02元）1月大漲160%，2月7日再度漲停。

分析人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)下滑并不影響新興產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，反而凸顯其在未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的價值。

馬年春節(jié)期間，微信推出的“搶紅包”活動瞬間“秒殺”多家銀行手機客戶端。在此背景下，大年三十（1月30日），港股市場上的騰訊控股股價高達(dá)545港元，創(chuàng)出歷史新高。2月7日，概念板塊中漲幅靠前的也是代表新興產(chǎn)業(yè)的衛(wèi)星導(dǎo)航、電子支付、博彩、智能家居等概念股。

“市場主流資金是不會離開新興產(chǎn)業(yè)中的小盤股的，”私募楊先生對記者表示，從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型角度角度看，不少傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)個股已失去備炒作基礎(chǔ)。

相反，新興產(chǎn)業(yè)不斷地涌現(xiàn)出新鮮事物，給市場提供了炒作由頭；從資金角度看，當(dāng)前市場的資金面并不充裕，而小盤股便于進(jìn)出；從抗風(fēng)險角度看，股指期貨為股市提供了對沖工具。

然而，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，并非所有人都看好創(chuàng)業(yè)板。上海證券分析師屠俊發(fā)布研報稱，他對創(chuàng)業(yè)板指的運行判斷從前期的看好轉(zhuǎn)為中性態(tài)度，市場一直看好，極易使創(chuàng)業(yè)板在春節(jié)后產(chǎn)生結(jié)構(gòu)分化甚至同級別的回撤，節(jié)后要警惕“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”，需規(guī)避部分漲幅過大的小盤股調(diào)整風(fēng)險，可移倉主板與中小板。

基金經(jīng)理“恐高”創(chuàng)業(yè)板估值/

有分析師表達(dá)了對創(chuàng)業(yè)板的警惕態(tài)度，那么基金經(jīng)理又是如何看待創(chuàng)業(yè)板走勢的？

2013年，依靠創(chuàng)業(yè)板個股的拉動，部分偏股型基金取得驕人業(yè)績，但2014年機構(gòu)投資者們的心態(tài)和對市場的認(rèn)識也出現(xiàn)了較大分化。

有基金經(jīng)理在春節(jié)前受訪時表示仍然看多創(chuàng)業(yè)板，稱其春節(jié)后仍有加速上漲空間，如傳媒、移動互聯(lián)網(wǎng)，醫(yī)療服務(wù)等前期強勢板塊仍有機會。2月7日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再創(chuàng)歷史新高1532.82點，漲幅達(dá)2.45%。這一急速上漲讓一些機構(gòu)投資者感到不安。“（我們）新年第一天開會已經(jīng)在提示風(fēng)險了。”有基金經(jīng)理對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

大成新銳股票基金基金經(jīng)理袁巍表示，以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股中可能出現(xiàn)一些優(yōu)秀企業(yè)，然而當(dāng)前市場增長預(yù)期正逐漸下調(diào)，創(chuàng)業(yè)板整體估值水平已較高，在風(fēng)險偏好高企、無風(fēng)險利率維持高位的背景下，對于成長股應(yīng)慎重選擇。

值得注意的是，1月趨緩的流動性再次在春節(jié)后顯示緊張局面。2月7日，節(jié)前全線回落的貨幣市場回購利率紛紛沖高，大成基金認(rèn)為，盡管此前央行大手筆釋放流動性，但已基本被市場消化。在去杠桿的大背景下，貨幣政策應(yīng)不具備大幅放松的條件。

記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，1月，創(chuàng)業(yè)板股平均估值為67.74倍，中小板股為37.70倍，深證A股為30.47倍，上證A股僅有9.35倍。