2014-02-13 01:23:35
每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王一鳴
每經(jīng)記者 王一鳴
2月11日,據(jù)《21世紀經(jīng)濟報道》消息稱,“鐵路貨運價格節(jié)后將迎來一輪新的上調(diào)”,多位受訪人士表示,此次上調(diào)的時間點和幅度與去年類似,時間在2月10日~20日之間,上漲金額為每噸公里1.5分。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,業(yè)內(nèi)人士認為,由于今年提價的時間、空間未超預(yù)期,而營改增一定程度上抵消了運價上調(diào)的利好;因此,今年鐵路股或難以重現(xiàn)去年大漲走勢。
鐵路貨運提價窗口已至
繼媒體對鐵路貨運價格節(jié)后上調(diào)進行報道后,申銀萬國在近期研報中也預(yù)計,“鐵路普貨年后提價,提價幅度為1.5分/噸公里。目前提價窗口將近,或?qū)⒃?月份提價。”
一家上市鐵路公司內(nèi)部人士向記者表示,運價改革是鐵路市場化的重要內(nèi)容,目前鐵路貨運價格過低,跟鐵路建設(shè)、運營相關(guān)的原材料成本、人力成本等都在上漲,鐵路運價一直在低位運行,可以說鐵路在“補貼”其他行業(yè)。
2013年2月17日,國家發(fā)展改革委、鐵道部下發(fā)《關(guān)于調(diào)整鐵路貨物運輸價格的通知》(發(fā)改價格〔2013〕261號),決定自2013年2月20日起,對全路實行統(tǒng)一運價的營業(yè)線貨物運價進行調(diào)整,貨物平均運價水平每噸公里提高1.5分,即由平均每噸公里11.51分錢提高到13.01分錢,漲幅達13%。
營改增或抵消運價上調(diào)利好
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,2013年的調(diào)價幅度為近10年來最高,這導(dǎo)致鐵路股去年大幅上漲;如大秦鐵路,公司股價自2012年11月底就開始啟動,在提價公布當(dāng)日(2013年2月18日)大漲9.29%,兩個半月累計漲幅高達29.82%;另外,廣深鐵路、鐵龍物流股價同樣大幅上漲。
但今年截至目前,鐵路股則顯得十分低調(diào),走勢弱于大盤指數(shù)。
上海某基金投研人士向記者表示,證券市場終究是反映預(yù)期的,今年提價的時間、空間不會超出預(yù)期,因此鐵路板塊走勢偏弱在情理之中。
前述鐵路上市公司內(nèi)部人士看來,“今年談?wù)撎醿r的時間有些長,幾乎數(shù)天就有一個信息,一直以來傳的都是今年提價1.5分;還有則是普貨將提3分錢,分兩年提,每年1.5分/噸公里?!?/p>
上述投研人士還指出,與去年不同的是,鐵路運輸業(yè)從2014年開始將納入“營改增”范圍,由于鐵路運輸業(yè)的人力成本、折舊等都無法享受進項稅沖抵,這將導(dǎo)致鐵路稅負增加、凈利潤下降,一定程度上抵消了運價上調(diào)對業(yè)績的提振。
鑒于此,他預(yù)計,今年鐵路股難以重現(xiàn)去年大漲走勢;因此在配置上不會明顯增加,并會擇機減持。
安信證券在1月份的研報中特別提到大秦鐵路,因這條鐵路是國內(nèi)西煤東運的主要通道之一。該券商指出,鐵路普貨運價每提升1分錢,大秦鐵路凈利潤增厚4%。就營改增的影響,安信證券認為,人工成本、折舊等不可抵扣,如果只考慮可抵扣項,對大秦鐵路凈利潤的負面影響將略超10%;但是可抵扣項目不僅限于成本項目還包括資本支出等項目;綜合看,預(yù)計對公司凈利潤影響在6%~8%之間。
不過,申銀萬國相對樂觀,此前鐵路股由于“營改增”與高利率環(huán)境而走弱,提價窗口臨近后,提價邏輯將重新主導(dǎo)鐵路股走勢,看好鐵路股后期走勢。
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