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每經(jīng)記者 許金民

繼專業(yè)化重組之后，中國石化（600028，收盤價5.17元）2月19日晚發(fā)布公告，將啟動對油品銷售板塊的重組，并計劃引入社會和民營資本，試水混合所有制經(jīng)營。昨日中石化A股迅即漲停，公司H股及可轉債亦大幅上漲。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，中國石化A股上一次封死漲停的時間是2009年7月22日，距今已逾4年半。

2014年開年就送出大利好，中國石化相關工作人員對此表示，此舉意在響應十八屆三中全會號召，“公司旗下的很多資產(chǎn)很有價值，卻長期被低估，實現(xiàn)混合所有制經(jīng)營之后，資產(chǎn)的潛能將被打開?！痹摴ぷ魅藛T還表示，加油利潤很薄，引入民資后可做的文章很多：如建充電樁、建ATM機、利用LED屏打廣告等。

股價提前異動 中石化否認消息泄露/

前天（2月19日）中石化A股出現(xiàn)異動，盤中一度上漲接近6%；中國石化旗下的兩家子公司上海石化（600688，收盤價3.85元）、儀征化纖（600871，收盤價3.82元）則于尾盤封死漲停。

上海石化和儀征化纖今日已雙雙發(fā)布股價異動公告，稱無應披露的重要事項。

股價異動應是中石化19日晚發(fā)布公告稱，董事會通過議案，擬對油品銷售業(yè)務板塊進行重組，引入社會和民營資本參股，實現(xiàn)混合所有制經(jīng)營，參股比例不超過30%。

分析人士認為，中石化發(fā)布這條消息前已有跡可循。

1月24日，中石化新聞辦公室官方微博發(fā)布一則消息稱：“（董事長）傅成玉在集團年會上表示，中石化將加大與社會資本和非公資本開展合作、合資力度，借以調整資產(chǎn)結構、提高發(fā)展質量和效益。目前正積極準備將現(xiàn)有存量資產(chǎn)再度組合，向社會資本、民營資本開放?！?/p>

有投資者質疑消息是否被提前泄露。公告顯示，本次董事會通知時間為2月16日，會議召開時間為2月19日。不過，昨日中國石化方面予以否認，相關工作人員表示：“我們也注意到了股價異動，但這次保密工作做得很好，此前，我們并不知道此事（指油品銷售引入民資參股一事）。”

中金：股權出讓可提升價值/

中國石化對油品銷售業(yè)務板塊的這次重組，那么對公司自身有何益處？

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，中國石化的油品銷售業(yè)務最主要的是成品油銷售，銷售模式分零售、直銷以及批發(fā)，以零售為主。該板塊最核心的資產(chǎn)便是加油站，至2013年9月底，中石化加油站總數(shù)量為30576座，其中自營30563座。

中國石化工作人員對記者表示：“加油這塊已做到極限了，利潤是很薄的，還不如賣瓶礦泉水。實現(xiàn)混合所有制經(jīng)營、引入社會和民營資本之后，能做的文章就很多了。我舉個簡單的例子，比如，未來可以建充電樁、可以建ATM機、還可以利用LED屏打廣告等等?！?/p>

分析人士認為，這項改革舉措對中國石化的估值也有提升。

截至2013年上半年，中國石化銷售板塊的資產(chǎn)規(guī)模為2661.07億元，凈資產(chǎn)為1794.15億元；2012年油品銷售業(yè)務創(chuàng)收1.47萬億元，經(jīng)營收益427億元?！肮酒煜碌暮芏噘Y產(chǎn)很有價值，卻長期被低估，實現(xiàn)混合所有制經(jīng)營之后，資產(chǎn)的潛能將被打開?！痹摴ぷ魅藛T透露。

中金公司方面預計，這次改革將會使中國石化銷售板塊價值較賬面凈資產(chǎn)產(chǎn)生顯著溢價，股權出讓后可提升中國石化的價值。此觀點與中國石化方面不謀而合，上述工作人員表示，“我個人認為，轉讓時估值（市盈率）可能上兩位數(shù)”。

由于估值提升帶來業(yè)績改善，這方面中國石油已有先例。2013年6月中國石油（601857，收盤價7.99元）以西部管道資產(chǎn)出資，與泰康資產(chǎn)、國聯(lián)基金合資設立了中石油管道聯(lián)合公司。這次資產(chǎn)重估產(chǎn)生的約248.22億元收益被計入營業(yè)外收入，當期該公司的凈利潤為655.21億元。

可轉債暫無重啟計劃/

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，中國石化A股封死漲停十分罕見，上一次出現(xiàn)是2009年7月22日，距今已有約四年半時間。

昨日該股的大漲亦同步傳導至中石化H股和可轉債，以及“中石化系”的上海石化、儀征化纖，泰山石油（000554，收盤價6.88元）、茂化實華 （000637，收盤價5.81元），連“中石油系”的大慶華科（000985，收盤價11.29元）、天利高新（600339，收盤價5.45元）也紛紛漲停。

對于這種“盲炒”，中國石化工作人員對記者澄清：“需要強調的是，這次只是啟動，改革尚無時間表，范圍僅限于股份公司，暫時與子公司、集團公司無關聯(lián)?！便y河證券分析師裘孝鋒也認為：“最大的受益者是中石化本身，而不會是參股企業(yè)?！?/p>

記者注意到，中石化A股股價漲停后，5.17元的收盤價已高于5.13元的可轉債轉股價，這一般會認為將提升可轉債持有人轉股積極性。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月31日，石化轉債尚有2.21億張未轉股，占石化轉債發(fā)行總量的96.27%。

這難免會讓外界產(chǎn)生聯(lián)想，中國石化方面會不會重啟300億元可轉債發(fā)行工作？“上次沒有發(fā)行成功，主要是市場對此接受度很低。受益于國內油品質量升級，公司的現(xiàn)金流已有較大改善。只能說，從我這個層面來看，目前暫無這方面的計劃。”上述工作人員表示。

上海石化、儀征化纖的漲停，也讓外界關注兩公司股改時承諾的股權激勵計劃何時推出？

昨日，記者就此事致電上海石化，對方透露：“目前，公司正在就方案的細節(jié)與中國石化方面進行溝通，敲定之后會立刻公告?！眱x征化纖的董秘吳朝陽則表示：“方案交給海通證券在做，2013年公司虧損，海通證券還在研究怎么做?！?/p>