中國(guó)證券報(bào) 2014-03-18 16:13:39
針對(duì)今日市場(chǎng)走勢(shì),我們對(duì)十家實(shí)力機(jī)構(gòu)的薦股做了匯總,供廣大投資者參考。
豐東股份(002530):節(jié)能效果再獲認(rèn)可下游復(fù)蘇孕育希望
上半年疲軟拖累營(yíng)業(yè)收入,下半年收入已經(jīng)有所起色,2014年業(yè)績(jī)有望復(fù)蘇。公司2013年上半年延續(xù)了2012年增長(zhǎng)乏力的態(tài)勢(shì),熱處理設(shè)備訂單規(guī)模僅為5千萬(wàn)左右,下半年逐步企穩(wěn)并有所回升,三季度訂單達(dá)到9千萬(wàn)以上,四季度也延續(xù)了良好態(tài)勢(shì)。考慮到2-3季度的訂單周期,公司2014年上半年業(yè)績(jī)開始好轉(zhuǎn)是大概率事件。費(fèi)用提高導(dǎo)致利潤(rùn)下滑。2013年公司營(yíng)收增長(zhǎng),而受新產(chǎn)品項(xiàng)目研發(fā)投入、財(cái)務(wù)費(fèi)用以及員工薪酬費(fèi)用增加等因素影響,利潤(rùn)不升反降。其中,公司聘請(qǐng)咨詢公司理順了薪酬管理體系,相關(guān)費(fèi)用已經(jīng)計(jì)提,未來(lái)公司費(fèi)用將逐漸回落,不再拖累利潤(rùn)增長(zhǎng)。
下游需求有走出低谷的跡象。公司設(shè)備的主要訂單來(lái)自汽車、機(jī)械基礎(chǔ)件、工程機(jī)械以及風(fēng)電等領(lǐng)域。由于整體經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期,消費(fèi)類的如汽車行業(yè)維持了較大的加工設(shè)備投入,機(jī)械基礎(chǔ)件因工藝要求不斷升高也需升級(jí)加工設(shè)備,而工程機(jī)械、風(fēng)電等行業(yè)固定資產(chǎn)投資回落。但近期“巴基斯坦運(yùn)河項(xiàng)目”逐漸提升工程機(jī)械需求預(yù)期,風(fēng)電等新能源行業(yè)也觸底回升,我們認(rèn)為,公司下游行業(yè)需求有望逐漸走出低谷。
公司熱處理加工設(shè)備被列入“工信部節(jié)能機(jī)電設(shè)備名錄”,有望受益機(jī)械行業(yè)節(jié)能政策。公司主營(yíng)產(chǎn)品主要是可控氣氛爐和真空爐,在節(jié)能、減排方面具有顯著優(yōu)勢(shì),順應(yīng)了國(guó)家加快節(jié)能減排技術(shù)研發(fā)的產(chǎn)業(yè)政策。2013年,公司研發(fā)的“ASPN活性屏離子氮化爐”被工信部推薦為“2013年節(jié)能機(jī)電設(shè)備(產(chǎn)品)”,至此,公司已有5款產(chǎn)品收錄在工信部節(jié)能機(jī)電設(shè)備名錄中。未來(lái)有望獲得政策支持推廣。
熱處理加工業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)穩(wěn)定,“廠中廠”開始兌現(xiàn)業(yè)績(jī)。公司加工業(yè)務(wù)增長(zhǎng)35%,增速符合預(yù)期。與豪邁科技合作的“廠中廠”也將在5月份營(yíng)業(yè),下半年開始貢獻(xiàn)穩(wěn)定業(yè)績(jī)。由于“廠中廠”模式的低成本和高穩(wěn)定性,未來(lái)公司將積極尋求此類擴(kuò)張機(jī)會(huì)。公司已經(jīng)基本理清熱處理加工外包的擴(kuò)張路徑,未來(lái)有望維持高增長(zhǎng)。
維持“增持”。公司下游需求已經(jīng)呈現(xiàn)一定回升跡象,同時(shí)節(jié)能政策可能推動(dòng)公司產(chǎn)品推廣。同時(shí),熱處理“廠中廠”模式基本成型。我們認(rèn)為,公司未來(lái)業(yè)績(jī)有望走出低谷。維持增持。華泰證券
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