2014-03-24 01:13:27
每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜
每經(jīng)記者 李娜
在一些基金人士看來,新股政策出臺后,打新是個(gè)保質(zhì)保價(jià)的活。
近期,多家基金公司迅速出擊,推出以打新為主的混合型基金,業(yè)內(nèi)稱之為 “第二代打新基金”。然而,上周五(3月21日)證監(jiān)會(huì)完善新股發(fā)行政策則給這類基金潑了一盆冷水。
一些基金公司的人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,他們對新政策較為失望。
新政致機(jī)構(gòu)配售比例降低/
新股上市,立刻遭遇爆炒,在二級市場接連漲停,股價(jià)翻倍者不在少數(shù)。而去年啟動(dòng)的新一輪新股發(fā)行改革后,公募基金在獲配比例方面具有明顯優(yōu)勢。
“現(xiàn)在,銀行對打新基金很熱衷,基金公司與銀行進(jìn)行新產(chǎn)品溝通時(shí),銀行會(huì)問產(chǎn)品是否打新?如果不打,銀行立刻就沒什么興趣了。”上海一家基金公司的渠道銷售人士向記者談及銷售現(xiàn)狀時(shí)表示。
近期,各家基金公司推出的打新基金幾乎都是提前結(jié)束募集。最近成立的招商豐盛穩(wěn)定增長基金,只用了一天半,就達(dá)到了15億元的募集上限,認(rèn)購戶數(shù)達(dá)到3949戶,人均認(rèn)購份額為37.81萬份。
稍早前成立的華商創(chuàng)新成長發(fā)起式基金,以13億元的成績宣告首募完畢,戶均認(rèn)購份額為12.3萬份。
此前發(fā)行的諾安優(yōu)勢行業(yè),則提前一周結(jié)束募集,募集資金16.85億元,并出現(xiàn)了末日按比例配售現(xiàn)象,配售比例為24.15%。據(jù)了解,銀行渠道的散戶成為其購買主力,而直銷比例份額不到20%。
上輪成為打新高手——國聯(lián)安基金,也推出一只國聯(lián)安新精選,募集金額達(dá)到21.13億元,戶均認(rèn)購份額26.6萬份。據(jù)了解,該產(chǎn)品散戶的認(rèn)購比例占到了六到七成。
與此同時(shí),多家擁有打新為主要產(chǎn)品的基金公司都承認(rèn),目前市場對打新產(chǎn)品有很大需求,特別是由于產(chǎn)品發(fā)行周期短,很多散戶由于資金未到位,尚未買到此類產(chǎn)品。
然而,上周證監(jiān)會(huì)對IPO增設(shè)了一檔回?fù)軝C(jī)制比例政策,若網(wǎng)上投資者的有效認(rèn)購倍數(shù)超過150倍,要求網(wǎng)下保留的數(shù)量不超過此次公開發(fā)行量的10%,其余全部回?fù)艿骄W(wǎng)上。
“這樣的政策,對參與網(wǎng)下配售的機(jī)構(gòu)有很大影響,基金獲配的份額將大幅減少,”上海一家基金的經(jīng)理如此告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。
一家基金公司的研究總監(jiān)感嘆,“如果按照最新政策,基金打新配售比例將會(huì)大幅下降,打新收益率縮水已注定。那些先前成立的打新基金,封閉期結(jié)束后很可能會(huì)遭遇大額贖回。原因很簡單,新政出來散戶可以自己玩了。”
某華南基金公司的一位基金經(jīng)理也表示,“好日子到頭了,一兩個(gè)月封閉期后,打新基金還不知會(huì)被贖回成什么樣!”
據(jù)悉,有些準(zhǔn)備推出打新基金的基金公司,目前已有了暫停此產(chǎn)品的想法。
打新收益率下降難避免/
好買基金的統(tǒng)計(jì)顯示,在上一輪新股網(wǎng)下申購中,總計(jì)有198只公募基金累計(jì)打中新股362次,累計(jì)獲配金額約52.45億元。截至3月21日,48只新股上市以來的平均漲幅仍超過100%,以此計(jì)算,若持股到現(xiàn)在,打新基金的總收益超過50億元。
從公募基金參與打新的收益來看,晨星研究的統(tǒng)計(jì)顯示,2006~2012年,機(jī)構(gòu)投資者參與網(wǎng)下新股申購平均中簽率為6.21%,比網(wǎng)上申購中簽率高出4倍多;歷年網(wǎng)下申購新股平均回報(bào)率為1.32%,是網(wǎng)上申購的5倍多。從今年首批打新的數(shù)據(jù)來看,網(wǎng)下申購新股平均中簽率為15.40%,平均回報(bào)率為6.13%,較以往大幅度提升。
由于此前證監(jiān)會(huì)規(guī)定,網(wǎng)上有效認(rèn)購倍數(shù)在100倍以上的,回?fù)鼙壤秊?0%,這樣網(wǎng)下投資者可以配售60%。與此同時(shí),由于向公募和社?;饍A斜,其獲配比例不得少于40%,這樣即使投資者再踴躍認(rèn)購,上述兩機(jī)構(gòu)總計(jì)至少也能拿到24%的新股。
意外的是,上周五頒布的IPO新規(guī)則規(guī)定,有效認(rèn)購倍數(shù)在150倍以上的,回?fù)鼙壤簧儆?0%,那么公募基金和社?;鸬谋5谆I碼迅速降至4%。
“雖然這只是極端情況,但配售比例迅速下降,基金打新的收益率自然也會(huì)縮水,貢獻(xiàn)度肯定大幅下降。”前述華南基金公司的基金經(jīng)理進(jìn)一步表示。
由于上周五證監(jiān)會(huì)規(guī)定網(wǎng)下投資者至少擁有市值不少于1000萬元的非限售股,無疑對打新基金宣傳的“幾乎全部資產(chǎn)打新”是種約束,也增加了基金投資收益的風(fēng)險(xiǎn)。
“新股發(fā)行新規(guī)則出臺后,加大了打新的難度。同時(shí),未來新股的發(fā)行節(jié)奏、發(fā)行力度等還不清楚,打新收益率將很難預(yù)測。”一位基金公司負(fù)責(zé)企業(yè)年金的人士向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。
定增或成為救命稻草/
盡管近期發(fā)行成立的混合型基金,不會(huì)在招募說明書是明確宣傳打新會(huì)獲取穩(wěn)定收益。實(shí)際上,自今年首輪新股發(fā)行過后,不少基金公司,尤其是中型基金公司厲兵秣馬加強(qiáng)新股研究。
據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解,面臨打新收益大幅下降的可能性,不少基金公司將目光瞄向了定向增發(fā)。
“我們的新產(chǎn)品計(jì)劃以打新為主,無新股時(shí)主要投資債券和回購,從而獲得穩(wěn)定收益。現(xiàn)在市場發(fā)生變化,我們可能會(huì)加大對定向增發(fā)的配置。”一家已發(fā)行打新產(chǎn)品的基金公司投研人士表示。
據(jù)了解,招商豐盛穩(wěn)定增長基金就將投資標(biāo)的鎖定在新股申購、定向增發(fā)和高信用等級、短久期債券三大方向上,以謀求絕對收益。
事實(shí)上,除打新外,定向增發(fā)也一直是基金淘金的熱點(diǎn)地帶。公募基金以及專戶產(chǎn)品參與定增力度也在不斷加強(qiáng),尤其在2013年,上市公司進(jìn)入定向增發(fā)的集中爆發(fā)后,投資于定向增發(fā)的相關(guān)產(chǎn)品獲益頗
豐。安信證券的統(tǒng)計(jì)顯示,2013年以來的定向增發(fā)平均套利空間從之前的10.68%上升到19.59%。
與此同時(shí),有基金公司研究人士透露,“過去一年其公司參與了6只股票定增,截至今年3月7日,平均收益率超過25%。”
“通過投資債券不僅能獲取收益,還可通過質(zhì)押回購資金用于新股申購和定向增發(fā)。”該研究人士進(jìn)一步表示。
不過,根據(jù)不少已成立的混合型基金業(yè)績基準(zhǔn)來看,投資標(biāo)的主要是某個(gè)債券或者股票指數(shù),例如上證國債指數(shù)或者滬深300指數(shù)。此外,也有混合型基金將業(yè)績比較基準(zhǔn)定在了一年期定存利率(稅后)加上某個(gè)固定比例。
如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。
未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán),嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。
讀者熱線:4008890008
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。
歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞APP