2014-03-24 01:13:29
每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海
每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海
近年來,在政策紅利助推下,基金公司管理的企業(yè)年金規(guī)??焖僭鲩L。隨著今年開始實施企業(yè)年金個人所得稅遞延納稅優(yōu)惠政策,管理機構(gòu)紛紛借此東風(fēng)加速圈地。
據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計,去年基金公司所受托管理的企業(yè)年金規(guī)模增長31%,達(dá)2444.95億元,管理的組合數(shù)達(dá)到881個。業(yè)內(nèi)預(yù)期,到2020年,我國企業(yè)年金規(guī)模有望超過3.5萬億元。
今年上報企業(yè)年金產(chǎn)品超35只/
近日,企業(yè)年金管理人富國基金向人社部上報了一只富國穩(wěn)健增值混合型養(yǎng)老金產(chǎn)品。這是一只標(biāo)準(zhǔn)投資組合產(chǎn)品,業(yè)績比較基準(zhǔn)為一年期銀行定期存款+2%,按照目前約5.5%的利率水平,每年的產(chǎn)品管理費為0.48%。該產(chǎn)品將于近期向企業(yè)年金客戶定向銷售。
過去一年,類似富國基金上報的這類企業(yè)年金標(biāo)準(zhǔn)投資組合產(chǎn)品層出不窮。今年以來,《每日經(jīng)濟新聞》記者據(jù)公開資料統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),11家企業(yè)年金管理人基金公司上報備案的企業(yè)年金基金產(chǎn)品超過35只,其中工銀瑞信上報的產(chǎn)品最多,達(dá)到10只。
這類標(biāo)準(zhǔn)化企業(yè)年金基金的密集出現(xiàn),得益于2013年4月2日人社部下發(fā)的《關(guān)于企業(yè)年金養(yǎng)老金產(chǎn)品有關(guān)問題的通知》(以下簡稱 “24號文”)。“24號文”規(guī)定,企業(yè)年金基金投資管理人可發(fā)行養(yǎng)老金產(chǎn)品,養(yǎng)老金產(chǎn)品類型包括股票型、混合型、固定收益型和貨幣型等。這意味著投資管理人可以發(fā)起一個標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品,由若干委托人來認(rèn)購,而不再是從前的一對一招標(biāo)。此舉將令養(yǎng)老金市場更為市場化、標(biāo)準(zhǔn)化,并有助于提升投資運營效率。
“目前企業(yè)年金基金認(rèn)購情況并不算特別好,不過相對于單一賬戶產(chǎn)品,效率更高。”有企業(yè)年金管理人人士對記者表示,對于一些資金量不是太大的企業(yè)而言,這種方案更有吸引力。
在這些備案的企業(yè)年金基金中,混合型產(chǎn)品是其中的熱門品種。例如這次獲批的富國穩(wěn)健增值養(yǎng)老金產(chǎn)品就是一只標(biāo)準(zhǔn)混合型基金,基金契約規(guī)定,股票類資產(chǎn)不超過基金總資產(chǎn)的30%,流動性資產(chǎn)不低于5%,參與正回購不超過40%,該產(chǎn)品不投資于2A級以下的債券品種。
相比市場上的二級債基,該產(chǎn)品的股票投資范圍從20%增加到了30%,投資范圍更為靈活。這也是受到去年《關(guān)于擴大企業(yè)年金基金投資范圍的通知》(以下簡稱“23號文”)的惠及,該文件除了對權(quán)益類投資范圍擴大外,還增加了商業(yè)銀行理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃、特定資產(chǎn)管理計劃、股指期貨等投資標(biāo)的。
工銀瑞信申報的產(chǎn)品中,就有多款是信托產(chǎn)品型和特定資產(chǎn)管理型。據(jù)了解,一些企業(yè)年金產(chǎn)品資金用以認(rèn)購分級專戶產(chǎn)品的優(yōu)先級份額,獲取穩(wěn)定的約定收益。
中國版“401K”做大市場蛋糕/
去年底,財政部、人社部、國家稅務(wù)總局聯(lián)合下發(fā) 《關(guān)于企業(yè)年金 職業(yè)年金個人所得稅有關(guān)問題的通知》,自2014年1月1日起,實施企業(yè)年金、職業(yè)年金個人所得稅遞延納稅優(yōu)惠政策,主旨是允許企業(yè)年金個人繳費和企業(yè)繳費部分在規(guī)定范圍可免征個人所得稅,退休領(lǐng)取時候按照工資薪金收入繳納個稅。該政策類似于美國“401K”計劃,因此被譽為中國版“401K”。上述富國基金推出的企業(yè)年金基金即是瞄準(zhǔn)了這一機會。
此外,在今年1月舉辦的2014全國證券期貨監(jiān)管會議上,證監(jiān)會主席肖鋼提出,大力發(fā)展專業(yè)證券投資機構(gòu),支持社會保險資金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金等長期資金委托專業(yè)機構(gòu)投資運營,拓寬資金進入資本市場的渠道。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)期,到2020年,我國企業(yè)年金規(guī)模有望達(dá)到3.5萬億元以上。截至2013年三季度末,全國有6.15萬家企業(yè)建立企業(yè)年金,參加職工人數(shù)達(dá)2002.25萬,企業(yè)年金基金規(guī)模達(dá)到5793.87億元。
“新規(guī)出臺后,企業(yè)對于提升個人繳費部分的積極性上升,有助于存量年金規(guī)模提升。”有基金公司人士表示,而對新增客戶而言,個稅優(yōu)惠有助于提升員工和企業(yè)的參與意愿。
好買財富CEO楊文斌認(rèn)為,目前企業(yè)年金的投資是由企業(yè)的年金委員會確定,而根據(jù)美國和我國香港的經(jīng)驗,應(yīng)當(dāng)由員工個人來確定基金投資組合。因此,未來個人介入之后,他們更傾向于自主投資,這將對財富管理行業(yè)產(chǎn)生很大影響。
去年企業(yè)年金規(guī)模增三成/
近年來,關(guān)于企業(yè)年金和養(yǎng)老金的相關(guān)政策不斷出臺,對行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生明顯促進。
《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),截至2013年末,12家具有企業(yè)年金管理資格基金公司(含廣發(fā)基金)企業(yè)年金資產(chǎn)管理規(guī)模為2444.95億元,比2012年末增長31%,管理的組合數(shù)達(dá)到881個,大部分公司管理規(guī)模增長明顯。
其中,華夏基金以501.14億元的管理規(guī)模排名第一;嘉實基金管理規(guī)模371.55億元,排名第二;工銀瑞信取代博時基金,以306.73億元管理規(guī)模排名第三;國泰、招商、銀華、廣發(fā)管理規(guī)模相對較小,在百億元以下。
從計劃類型來看,單一計劃仍是主要類型,集合計劃占比仍較小。組合類型中,純固定收益類的組合并不多,大部分仍是含權(quán)益類的混合型組合。
值得一提的是,基金管理人的投資業(yè)績顯示出高度一致性,雖然有所差異,但偏離平均值幅度并不太大。2013年12家機構(gòu)固定收益類產(chǎn)品平均收 益 率 為3.22%,含權(quán)益類產(chǎn)品平均收益率為3.74%,不及2012年的5.68%。
富國基金和南方基金在固定收益類項目上收益率靠前,分別為6.47%、5.24%,而銀華基金和嘉實基金墊底,分別為1.01%、1.93%。
含權(quán)益類組合收益率排名中,招商基金、國泰基金靠前,分別取得7.19%和4.35%的收益率,排名靠后的是工銀瑞信和銀華基金,收益率分別為2.47%和1.46%。
實際上,大多數(shù)企業(yè)年金委托人并不太看重相對收益率排名,而是在意是否取得絕對收益。去年,大部分基金公司均獲得正收益,但有個別基金公司仍出現(xiàn)虧損的組合,如博時基金有4個組合收益率為負(fù),銀華基金和工銀瑞信亦有2個組合出現(xiàn)虧損。
據(jù)了解,與社?;鹨韵鄬κ找婵己说哪J接兴煌?,目前絕大部分企業(yè)年金的委托管理是以絕對收益為方向。由于企業(yè)委托人不太具備大類資產(chǎn)配置的能力,因此大部分與投資管理人的合作模式是充分授權(quán),投資管理人需要自上而下配置。
不過,有投資管理機構(gòu)人士認(rèn)為,委托人要求絕對收益這個目標(biāo)是有待探討的。絕對收益目標(biāo)意味著你的基準(zhǔn)是零,這一目標(biāo)既無激勵,又無約束。事實上,國外養(yǎng)老金的長期目標(biāo)是戰(zhàn)勝通脹,允許一些年度出現(xiàn)負(fù)收益。
雖然基金公司企業(yè)年金盤子規(guī)模持續(xù)提升,但行業(yè)尚未達(dá)到能夠依靠這一業(yè)務(wù)賺錢的時候。有業(yè)內(nèi)人士指出,基金公司企業(yè)年金的規(guī)模成本線普遍在300億元左右,目前有3家公司的成本線超過這一數(shù)字。
此前,機構(gòu)曾為了爭奪市場份額而爭相壓低企業(yè)年金管理費,為改變這種競爭方式,2011年,具有養(yǎng)老金管理資格的機構(gòu)設(shè)立了 《企業(yè)年金基金管理行業(yè)自律公約》,規(guī)定權(quán)益類的年金計劃管理費率由過去的0.3%提升至不低于0.6%,非權(quán)益類年金計劃管理費不低于0.3%。雖然管理費率比以前提升了一倍,但相較于公募基金,這樣的管理費率只相當(dāng)于其同類產(chǎn)品的三分之一。
企業(yè)年金業(yè)務(wù)雖然薄利,但對基金公司而言,它是一種很穩(wěn)定的業(yè)務(wù),并對未來養(yǎng)老金市場化放開之后的業(yè)務(wù)開展具有戰(zhàn)略意義。因此,為了跑馬圈地,很多機構(gòu)仍然通過管理費返還等各種方式來打 “價格戰(zhàn)”。如上述富國基金上報的新產(chǎn)品管理費率為0.48%每年,比上述自律公約規(guī)定的0.6%優(yōu)惠近20%。
“在產(chǎn)品業(yè)績差異不大,品牌效應(yīng)不凸顯的情況下,投資管理機構(gòu)的議價能力是非常有限的,在談判過程中處于弱勢地位。”有基金公司人士指出。
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