每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智    

每經(jīng)記者 李智

隨著浙富控股（002266，收盤價8.55元）宣布豪擲逾4億元、收購夢響強音文化傳播（上海）有限公司（以下簡稱夢響強音）20%股權(quán)的消息出爐，紅遍大江南北的 “中國好聲音”也唱到了A股市場之上。然而浙富控股高開低走的股價，似乎在隱隱說明，A股投資者與電視觀眾之間，有著截然不同的審美標(biāo)準(zhǔn)。

“好聲音”遇冷

浙富控股昨日 （3月26日）公告稱，公司與璀燦星河文化傳媒、自然人田明簽署了受讓夢響強音20%股權(quán)的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》，擬定價格為不超過4.2億元。據(jù)介紹，夢響強音為專業(yè)從事電視節(jié)目及電影項目品牌管理開發(fā)、衍生產(chǎn)品開發(fā)運營、藝人經(jīng)紀(jì)、現(xiàn)場演出、互聯(lián)網(wǎng)衍生產(chǎn)業(yè)等業(yè)務(wù)的公司，其獲獨家授權(quán)開展上述業(yè)務(wù)的影視節(jié)目包括 “中國好聲音”、“中國好歌曲”、“出彩中國人”等。

“中國好聲音”、“中國好歌曲”、“出彩中國人”均是目前關(guān)注度極高的娛樂節(jié)目，因此浙富控股發(fā)布上述公告后，不少投資者均預(yù)期公司股價將應(yīng)聲大漲。

但最終的結(jié)果讓人意外。昨日早間，浙富控股的第一筆成交就定在了9.68元/股，也就是漲停板的價格，但隨后迅速下挫，僅僅一分鐘時間，漲幅就縮水至不足3%。而后股價更是一路下挫，盤中最大跌幅超過5%，最后收于8.55元/股，下跌2.84%。昨日其股價日振幅超過15%，位居兩市前列。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，機構(gòu)之間出現(xiàn)了明顯的分歧，買一和賣一均被機構(gòu)專用席位占據(jù)。

30倍溢價引爭議

“如果是看電視，我們只需要看節(jié)目好不好看，但是涉及上市公司收購，要關(guān)注的不僅是節(jié)目好不好，還有買得貴不貴?！币晃皇袌鋈耸勘硎?，如果按照4.2億元收購20%股權(quán)來估算，整個夢響強音公司估值約21億元，而其2013年末的凈資產(chǎn)為6568萬元。也就是說，這一筆收購的溢價在30倍以上。

一位券商研究員也表示，與目前較多的影視劇公司并購案不同，夢響強音的商業(yè)模式有不小的區(qū)別。夢響強音的業(yè)務(wù)依賴于“中國好聲音”的品牌認(rèn)知度，雖然公司同時進(jìn)行“中國好歌曲”等節(jié)目的品牌管理及衍生運營，但仍存在業(yè)務(wù)單一的風(fēng)險；其藝人經(jīng)紀(jì)及商業(yè)演出業(yè)務(wù)也面臨激烈競爭。比如作為當(dāng)初“明星學(xué)員”的李代沫傳出吸毒消息后，或?qū)Α爸袊寐曇簟逼放圃斐韶?fù)面影響。因此，夢響強音未來發(fā)展在值得期待的同時，也需要冷靜關(guān)注。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，浙富控股公告披露，此次股權(quán)出讓方承諾，夢響強音2014年至2016年實現(xiàn)凈利潤分別不低于1.6億元、2.2億元、2.8億元，若三年間累計凈利潤低于6.6億元，則將以現(xiàn)金方式按照轉(zhuǎn)讓的股權(quán)比例相應(yīng)對浙富控股進(jìn)行補償。

公告顯示，夢響強音2013年凈利潤只有5068.85萬元，要在2014年達(dá)到1.6億元的目標(biāo)，意味著3年業(yè)績就要增兩倍，這樣的承諾不可謂不激進(jìn)。