每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡飛軍 發(fā)自廣州    

每經(jīng)記者 胡飛軍 發(fā)自廣州

近日，國內(nèi)規(guī)模最大的水泥企業(yè)中國建材（03323，HK）披露2013年業(yè)績，營業(yè)收入高達(dá)1177億元，同比大增35%；而凈利潤為57億元，幾乎與去年持平，僅增長了3.3%。

值得注意的是，A股水泥巨頭海螺水泥 （600585，SH）披露年報(bào)顯示，去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為中國建材一半，而凈利潤卻接近中國建材的2倍。

業(yè)內(nèi)人士向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，中國建材的成本與海螺水泥存在較大差距，加之中國建材在快速擴(kuò)張過程中負(fù)債較高，財(cái)務(wù)費(fèi)用也是拖累其幾乎增收不增利的因素。

兼并民企引發(fā)負(fù)債增加

3月25日，海螺水泥披露2013年報(bào)，按照國際會計(jì)準(zhǔn)則，公司報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入553億元，同比增長21%；實(shí)現(xiàn)凈利潤94億元，同比大幅增長49%。

海螺水泥稱，2013年業(yè)績大幅增長，得益于銷量的強(qiáng)勁增長和原料煤炭價格下跌帶來的生產(chǎn)成本下降，另外公司三項(xiàng)費(fèi)用控制較好。

作為海螺水泥的競爭對手，中國建材公布2013年業(yè)績。按照國際會計(jì)準(zhǔn)則，中國建材去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入高達(dá)1177億元，同比大增35%；然而凈利潤為57億元，同比增長3.3%，幾乎持平。

上述數(shù)據(jù)顯示，中國建材營業(yè)收入是海螺水泥的兩倍多，而凈利卻只相當(dāng)于海螺水泥的61%。

“其實(shí)，2013年市場也不是那么好，相對來說供需矛盾有所緩解。”中國建材內(nèi)部人士對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“中國建材和海螺水泥主要差在成本這塊，主要是財(cái)務(wù)成本這塊相差太大，每噸水泥就要高出海螺水泥20元。”

上述中國建材內(nèi)部人士所言非虛，中國建材由于前幾年規(guī)?？焖贁U(kuò)張，出現(xiàn)了高負(fù)債的問題。

資料顯示，中國建材自2006年初在港股上市以來，展開了對長三角、東北和西南等地中小水泥企業(yè)的大規(guī)模聯(lián)合重組，其水泥年產(chǎn)能從2006年初的1100萬噸快速增加到2013年底的3.88億噸，商品混凝土產(chǎn)能4.06億立方米，迅速成為國內(nèi)最大水泥生產(chǎn)商。

在中國建材對各區(qū)域民企兼并過程中，中國建材還引入了包容協(xié)同等理念，創(chuàng)新進(jìn)行混合所有制，即在國有股份占控制優(yōu)勢之下，允許民營資本持股。

“中國建材混合所有制也是市場倒逼的結(jié)果，當(dāng)時企業(yè)沒有那么多資金，只能從股權(quán)設(shè)置上考慮出路。”中國建材內(nèi)部人士對記者透露，“大規(guī)模重組也帶來了一些高負(fù)債問題，我們也非常重視并著手解決。”

將加快理順內(nèi)部管理

財(cái)報(bào)顯示，中國建材2013年流動負(fù)債和非流動負(fù)債分別為1693.9億元和686.6億元，總負(fù)債為2380.5億元，總資產(chǎn)為2916.3億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到81.6%，較2012年的82.1%有所降低。

財(cái)報(bào)顯示，中國建材財(cái)務(wù)成本由2012年的65億元增加到2013年的93億元，同比大幅增加43%。對于財(cái)務(wù)成本增加原因，中國建材解釋，集團(tuán)需要更多借款支持水泥和商品混凝土業(yè)務(wù)分部的業(yè)務(wù)量上升。

業(yè)內(nèi)人士表示，中國建材和海螺水泥業(yè)績出現(xiàn)較大差異，與生產(chǎn)成本和財(cái)務(wù)成本直接相關(guān)，而這又與兩家企業(yè)發(fā)展模式有較大關(guān)系。

“海螺水泥是老牌國企，從建廠開始比較穩(wěn)健，它的成本控制和管理處于行業(yè)領(lǐng)先水平。”水泥行業(yè)專家、《水泥地理》CEO劉作毅對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析表示，海螺水泥在建廠選址時，就考慮了礦山、物流等成本因素，很少進(jìn)行收購，生產(chǎn)線都是自身建設(shè)，注重生產(chǎn)線的標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，有效降低了運(yùn)營成本。

“海螺水泥在成本控制和管理方面是領(lǐng)先的企業(yè)，有先天的優(yōu)勢，基本上5000噸以上生產(chǎn)線都是自己新建的，相應(yīng)的裝備水平都是比較先進(jìn)的。”中國建材上述內(nèi)部人士坦承與海螺水泥生產(chǎn)成本差距較大，“中國建材收的很多5000噸熟料生產(chǎn)線參差不齊，尤其是一些民營企業(yè)的工藝匹配度，可能和海螺沒法比。”

實(shí)際上，中國建材已經(jīng)注意到整合過程中的融合問題，因此已經(jīng)暫時停下快速擴(kuò)張的腳步。在2013年中期報(bào)告中就提出“暫停收購”，轉(zhuǎn)而加快理順內(nèi)部管理和技術(shù)改造等。

“混合所有制是目前政府提的較多的，而中國建材是最早做混合所有制的國企，這些問題要在發(fā)展中解決。”中國建材上述內(nèi)部人士告訴記者，“今年是企業(yè)的深化改革年，包括組織機(jī)構(gòu)以及裝備設(shè)備工藝優(yōu)化，并聚焦產(chǎn)品價格成本和企業(yè)現(xiàn)金流，積極想辦法拓展融資以及降低負(fù)債，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。”

“首先要降低成本站住腳，規(guī)模雖然超過了海螺，但不可能這么快比海螺水泥獲得的利潤多，水泥行業(yè)要有規(guī)模優(yōu)勢，然后再提高內(nèi)部整合和市場競爭力，中國建材南方水泥競爭力已經(jīng)比以前強(qiáng)多了，需要時間。”劉作毅說。

中國建材人士稱，擴(kuò)張所帶來的問題需要進(jìn)一步優(yōu)化，“關(guān)鍵還是靠制度和體制機(jī)制去解決，混合所有制是市場倒逼結(jié)果，以后還會按照政策要求進(jìn)行改革，或許降低國有股權(quán)進(jìn)行再融資，需要在發(fā)展中去解決這些問題。”