每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京

近日，微信理財(cái)通發(fā)布了一則通知稱，通過騰訊微信理財(cái)通提交的華夏財(cái)富寶基金的贖回業(yè)務(wù)，于3月28日上午10時(shí)起到賬時(shí)間調(diào)整為贖回的第二個(gè)工作日，這意味著理財(cái)通暫停贖回“T+0”。

騰訊方面人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，是接到華夏基金的通知，建議咨詢?nèi)A夏基金。華夏基金一位工作人員則表示，是由于服務(wù)升級(jí)所致，目前還無法確定具體恢復(fù)時(shí)間。

“個(gè)人認(rèn)為，取消贖回‘T+0’的原因有三個(gè)方面：首先現(xiàn)在處于季末、月末，流動(dòng)性壓力比較大；其次，貨幣基金產(chǎn)品規(guī)模不斷擴(kuò)大，基金公司墊資成本提高；第三，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管政策有收緊態(tài)勢(shì)，對(duì)該類產(chǎn)品資金申購(gòu)金額有一定的影響。”北京君德財(cái)富投資管理有限公司首席分析師袁建明指出。

普益財(cái)富理財(cái)分析師葉林峰指出，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)在經(jīng)過去年爆發(fā)式的“野蠻生長(zhǎng)”后，今年不僅將面臨自身發(fā)展過程中的各種風(fēng)險(xiǎn)和問題，而且還將逐漸被納入監(jiān)管，盡管其銷售模式與產(chǎn)品特性對(duì)傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品形成一定的替代，但無法完全將其取代。

理財(cái)通發(fā)通知暫停“T+0”/

3月28日，理財(cái)通發(fā)布《關(guān)于華夏財(cái)富寶基金贖回服務(wù)到賬時(shí)間的通知》稱，“接到華夏基金管理公司的通知，于2014年3月28日上午10:00起理財(cái)通平臺(tái)的華夏財(cái)富寶貨幣基金的贖回服務(wù)到賬時(shí)間調(diào)整，在理財(cái)通平臺(tái)提交的華夏財(cái)富寶貨幣基金的贖回業(yè)務(wù)將于第二個(gè)工作日到賬。”

“調(diào)整主要是由于服務(wù)升級(jí)，目前還無法確定具體恢復(fù)時(shí)間。”華夏基金一位客服人員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

銀河證券銀行業(yè)分析師黃斌輝指出，大概有兩個(gè)原因：一方面，之前的貨幣基金產(chǎn)品都是“T+1”，而余額寶類產(chǎn)品均是“T+0”，打破以前貨基的規(guī)則，是最主要的賣點(diǎn)，而這種形式必然涉及到墊資的問題；另一方面，監(jiān)管層已開始加強(qiáng)對(duì)基金公司該類貨幣型基金的風(fēng)險(xiǎn)控制要求，特別是對(duì)基金公司就所投資的銀行協(xié)議存款進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。近日，央行負(fù)責(zé)人更是明確表示，“不允許存在提前支取存款或提前終止服務(wù)而仍按原約定期限利率計(jì)息或收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)等不合理的合同條款。”

“可能最主要是因?yàn)閴|資問題，但這并不是貨幣型基金的結(jié)算方式出現(xiàn)了變革，而是通過基金公司以自有資金為客戶提前墊資而實(shí)現(xiàn)的，且這個(gè)資金比例大概需要5個(gè)點(diǎn)左右，如此一來，隨著貨基產(chǎn)品規(guī)模不斷擴(kuò)大，墊資的壓力就會(huì)非常大。當(dāng)然，協(xié)議存款紅利政策取消也有一定的影響。”華泰證券非金融行業(yè)分析師陳福指出。

袁建明告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，首先，因?yàn)楝F(xiàn)在是月末、季末，銀行面臨考核壓力，銀行的資金需求增加，會(huì)導(dǎo)致資金利率上升，銀行自身的理財(cái)產(chǎn)品和短期儲(chǔ)蓄收益會(huì)有所提高，對(duì)客戶來說，有把自己資金從余額寶類產(chǎn)品轉(zhuǎn)向銀行理財(cái)產(chǎn)品這樣一個(gè)趨勢(shì)。其次，從貨幣基金規(guī)模來看，采取“T+0”贖回形式是為了增加流動(dòng)性，但需要基金公司或者第三方支付進(jìn)行墊資，當(dāng)貨幣基金規(guī)模增大到一定程度，墊資的成本就會(huì)提高。第三，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管政策有收緊的態(tài)勢(shì)。一旦監(jiān)管加強(qiáng)，客戶要轉(zhuǎn)入余額寶類產(chǎn)品額度及資金申購(gòu)的金額可能會(huì)受到一定影響，申購(gòu)的人就會(huì)減少，贖回量會(huì)加大，（未來）“T+0”能否維持是一個(gè)很大的問題。

袁建明指出，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品受追捧一個(gè)很大的原因，就是資金贖回采用“T+0”，如果沒有“T+0”，產(chǎn)品的吸引力肯定會(huì)下降。另外，互聯(lián)網(wǎng)公司以用戶體驗(yàn)為首要原則，在設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品之初即把客戶實(shí)時(shí)贖回的便利放在首位，一旦取消“T+0”，客戶的體驗(yàn)度就會(huì)大幅下降。

互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)品面臨困境/

近期，伴隨著收益率持續(xù)下滑，加上監(jiān)管政策逐漸收緊，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展面臨著前所未有的困境。

“互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品前期那種爆發(fā)式增長(zhǎng)可能會(huì)慢慢減緩，未來發(fā)展面臨兩大挑戰(zhàn)：一是監(jiān)管政策的逐漸收緊，由于銀行吸收的資金受到互聯(lián)網(wǎng)金融威脅比較大，所以先是中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)提出將協(xié)議存款改為一般存款，這樣一來，貨幣基金產(chǎn)品收益肯定會(huì)大幅下降，再加上四大行下調(diào)快捷支付轉(zhuǎn)賬額度限制等動(dòng)作，該類產(chǎn)品的申購(gòu)量會(huì)有所下降。另一方面，在利率市場(chǎng)化背景下，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益還蠻高的，如果貨幣基金產(chǎn)品收益持續(xù)下降，對(duì)客戶的吸引力就會(huì)下降。”袁建明告訴記者。

葉林峰指出，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品面臨幾方面潛在風(fēng)險(xiǎn)：首先，從收益性看，貨幣型基金的投向無疑是貨幣市場(chǎng)的各類工具，其中絕大部分是協(xié)議存款，其收益率受市場(chǎng)整體資金價(jià)格的影響很明顯。其次，從流動(dòng)性看，墊付資金的壓力越來越大、監(jiān)管加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制要求及協(xié)議存款提前支取不罰息的優(yōu)惠政策，這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)都對(duì)基金公司在與各類“寶”掛鉤的貨幣基金的流動(dòng)性管理上提出了更加嚴(yán)格的要求。最后，從資金安全性看，如何保障投資者資金安全也是互聯(lián)網(wǎng)各類“寶”的銷售平臺(tái)必須解決的問題。