3月31日，上海文廣旗下兩家上市公司東方明珠(600832)和百視通(600637)公告上海文廣整合改革方案并復(fù)牌。中國證券報記者多方了解，上海文廣改革仍處于蓄勢待發(fā)階段，具體改革重組需一年左右時間落地，但業(yè)務(wù)創(chuàng)新已經(jīng)鋪開。

改革重組一年左右落地

東方明珠和百視通的復(fù)牌公告顯示，根據(jù)上海文廣整合改革方案，自即日起原上海文化廣播影視集團（SMEG，俗稱大文廣）的事業(yè)單位建制撤銷，改制設(shè)立的國有獨資上海文化廣播影視集團有限公司正式運營，上海東方傳媒集團有限公司（即小文廣）以國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)方式與上海文化廣播影視集團有限公司實施整合。上海文廣改革中的資本動作將從本次股權(quán)劃轉(zhuǎn)開始。

上海交通大學(xué)資深媒體研究學(xué)者魏武揮分析認(rèn)為，新組建的文廣集團董事長黎瑞剛主導(dǎo)下的文廣改革核心在于“傳媒集團的財團化”，文廣的整合過程將是資本與實體經(jīng)營的雙重改革，資本運作將是本次文廣改革的一大亮點。

近日上海市政府網(wǎng)站發(fā)布的市管干部任前公示顯示，海通證券(600837)副總經(jīng)理、黨委委員吳斌擬任上海文化廣播影視集團副總裁。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，吳斌到任將操刀文廣改革涉及的資產(chǎn)整合和進一步的資本運作。

東方明珠和百視通的公告顯示，上海文化廣播影視集團有限公司將根據(jù)東方明珠和百視通的相應(yīng)定位，用市場化方式對相關(guān)業(yè)務(wù)逐步進行梳理、分步解決相關(guān)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的調(diào)整問題。但同時均聲稱“目前沒有涉及公司資產(chǎn)重組的具體方案”。中國證券報記者從上海文廣集團了解到，本次重組改革將由確定的改革班子來研究進行，目前并沒有確定改革的具體結(jié)構(gòu)，改革重組需通過一年左右時間落地。

上海文廣旗下有眾多可進行資本運作的項目。上海文化廣播影視集團網(wǎng)站信息顯示，集團成員包括上海東方傳媒集團有限公司（即小文廣）、上影集團、東方網(wǎng)、東方明珠、上海文廣實業(yè)、上海文廣科技發(fā)展、上海文廣演藝等。其中小文廣旗下更是有炫動傳媒、第一財經(jīng)、東方購物、東方娛樂等板塊。國泰君安報告統(tǒng)計，小文廣旗下未上市資產(chǎn)的整體利潤規(guī)模達10至12億元，僅東方購物一家利潤規(guī)模就達4至5億元。有業(yè)內(nèi)人士指出，目前這些未上市資產(chǎn)中，上影集團已經(jīng)基本確定獨立IPO，而東方購物也存在獨立上市的預(yù)期。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)漸成體系

與尚未完全成型的資本運作相比較，上海文廣改革和整合在具體的業(yè)務(wù)方面則相對清晰。據(jù)上海文廣內(nèi)部人士透露，目前具體業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面已經(jīng)全面鋪開運作，有一套較為成熟的創(chuàng)新業(yè)務(wù)體系。但目前業(yè)務(wù)創(chuàng)新更多集中在集團層面，涉及上市公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新相對謹(jǐn)慎與滯后。

今年2月28日，東方明珠曾公告全資子公司與日本游戲公司株式會社D2C簽署合作協(xié)議，共同在上海投資設(shè)立合資公司。該公司的主要業(yè)務(wù)為通過互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)播日本動漫作品，并且配套網(wǎng)絡(luò)手機游戲的開發(fā)、運營等。當(dāng)時市場存在預(yù)期，東方明珠在卡通和異動游戲端的布局，將有望獲得SMG旗下卡通和游戲的資產(chǎn)注入。

上海文廣集團層面的創(chuàng)新改革動作更為頻繁與體系化。據(jù)悉，上海文廣集團內(nèi)部電視頻道與制作等方面一系列的整合動作在經(jīng)過小范圍的試點之后已經(jīng)鋪開。具體的方案是，文廣集團旗下電視頻道部門資源整合成一個東方衛(wèi)視中心，在節(jié)目的制作上則設(shè)立了獨立制作人制度，并匹配相應(yīng)的激勵機制。上述文廣內(nèi)部人士稱，頻道資源的整合意味著各個頻道內(nèi)容的打通，也是各頻道成本下降的途徑。而獨立制作人制度和相應(yīng)的激勵機制則意味著在決策層已經(jīng)決意加速人員流動并追求更高質(zhì)量的節(jié)目。

據(jù)知情人透露，文廣集團下一步的業(yè)務(wù)創(chuàng)新不排除會有“跨界”動作。此前，黎瑞剛在布局SMG新媒體化發(fā)展時就曾詳細敘述過數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)平臺的發(fā)展思路，重點規(guī)劃了SMG節(jié)目輸出端口的發(fā)展思路。市場人士預(yù)期，在本次文廣改革中，輸出端口也將是重要的環(huán)節(jié)。文廣未來或?qū)⒃谳敵龆丝谟胁恍〉膭幼?，不排除會制造自己的終端設(shè)備，并捆綁自己的部分產(chǎn)品。電視購物業(yè)務(wù)則將在保持東方購物必要的本地用戶黏度基礎(chǔ)上，進行銷售區(qū)域、產(chǎn)品品類、運營方式等一系列的拓展。

上述知情人士還稱，此次文廣在業(yè)務(wù)上的創(chuàng)新將會漸漸形成體系，也即在業(yè)務(wù)流程上進行全流程的創(chuàng)新，但目前會選擇其中的一個或幾個環(huán)節(jié)先行推進。“這一系列的業(yè)務(wù)創(chuàng)新最終會向集團的上市平臺延伸，但具體如何在上市公司業(yè)務(wù)中嫁接，現(xiàn)在沒有具體的方案”。

上市公司整合預(yù)期不同

盡管此次文廣整合上市公司層面并沒有具體方案公布，但預(yù)期東方明珠和百視通兩個現(xiàn)有上市平臺的改革及整合的預(yù)期將會不同。

此前，東方明珠已有承接動漫、游戲等娛樂產(chǎn)業(yè)的動作，而在之前傳出的黎瑞剛在文廣集團內(nèi)部講話中，百視通被認(rèn)為“實際上是一個傳統(tǒng)媒體公司，而不是新媒體公司”。兩個上市公司的整合預(yù)期或會在上述方面呈現(xiàn)不同。

聯(lián)訊證券分析稱，“在上海國有文化資產(chǎn)整合發(fā)展的大背景下，東方明珠有望逐步淡出房地產(chǎn)投資等非主營領(lǐng)域，回收現(xiàn)金，從而使資源更好地聚焦于蓬勃發(fā)展的"泛娛樂"產(chǎn)業(yè)”。

上海證券研究報告則稱，東方明珠有望成為文廣集團內(nèi)新媒體整合平臺，但鑒于目前集團內(nèi)部適宜整合的對象第一財經(jīng)、上影集團等體量過大且不排除單獨上市的可能，集團內(nèi)具體整合的對象仍存在很大的不確定性。