每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智    

每經(jīng)記者 李智

從3月5日宣布無法按時付息到現(xiàn)在，“11超日債”正式宣告違約已經(jīng)過去了一個多月。雖然*ST超日（002506，收盤價2.59元）一再表態(tài)將籌措資金，但大家并沒有看到問題解決的曙光，反而收到一個又一個的壞消息。就在4月5日，*ST超日突然發(fā)布公告稱，債權(quán)人上海毅華金屬材料有限公司 （以下簡稱毅華公司）向上海市第一中級人民法院（以下簡稱上海一中院）提出對公司進行破產(chǎn)重整的申請。這次突發(fā)的訴訟，無疑讓超日債危機進一步發(fā)酵。

債權(quán)人要求破產(chǎn)重整/

就在違約事件陷入僵局之時，清明節(jié)前的一份公告，讓*ST超日股東以及“11超日債”的持有者們，心情更加復(fù)雜。

*ST超日在公告中表示，4月3日公司接到債權(quán)人毅華公司的函，其以公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)、明顯缺乏清償能力為由，向上海一中院提出對公司進行破產(chǎn)重整的申請。

根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》的相關(guān)規(guī)定，如果上海一中院受理了毅華公司提出的破產(chǎn)重整的申請，法院將指定管理人，債權(quán)人依法申報債權(quán)。未到期的債權(quán)在破產(chǎn)重整申請受理時視為到期，附利息的債權(quán)自破產(chǎn)重整申請受理時起停止計息。管理人依法在規(guī)定期限內(nèi)制訂公司重整計劃草案并提交債權(quán)人會議審議表決。*ST超日的債權(quán)人根據(jù)經(jīng)人民法院裁定批準(zhǔn)的重整計劃獲得清償，并存在不能全額受償?shù)目赡?。如果重整計劃草案不能獲得人民法院裁定批準(zhǔn)，人民法院將裁定終止*ST超日的重整程序，并宣告公司破產(chǎn)清算。

需要指出的是，毅華公司提出*ST超日破產(chǎn)重組的申請，不僅僅關(guān)乎“11超日債”的持有者，還有所有持有*ST超日股票的投資者。因為如果上海一中院受理破產(chǎn)重整申請，且破產(chǎn)重整失敗的話，根據(jù)相關(guān)法規(guī)，*ST超日將被法院宣告破產(chǎn)清算，公司股票也將面臨被終止上市的風(fēng)險。

不過*ST超日在公告中提示，公司尚未接到上海一中院任何法律文件。債權(quán)人的申請能否被受理，公司是否進入破產(chǎn)重整程序尚存在重大不確定性。公司將及時披露破產(chǎn)重整申請的相關(guān)進展情況。

被銀行拒之門外/

2012年3月，*ST超日的名字還是超日太陽，當(dāng)時公司披露債券募集說明書之時，沒有人想到當(dāng)時被評為AA級的債券，卻在短短兩年之后就出現(xiàn)了違約。而當(dāng)初*ST超日提到的種種風(fēng)控措施，在危機發(fā)生之時卻沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用。

在“11超日債”發(fā)行之前，*ST超日曾與中信銀行蘇州分行和廣發(fā)銀行上海分行分別簽訂共計8億元的《流動性貸款支持協(xié)議》，約定當(dāng)該債券付息和本金兌付發(fā)生臨時資金流動性不足時，銀行將給予流動性支持貸款。但是當(dāng)*ST超日在今年3月向上述兩銀行正式提出執(zhí)行申請，被銀行以“目前公司發(fā)生的是資金鏈斷裂而引起的資信完全喪失情況，而已非‘臨時性’資金流動性不足”為由拒絕。

同時，由于受光伏行業(yè)大幅調(diào)整的影響，各銀行紛紛對光伏企業(yè)收緊貸款的實際放款額度，*ST超日在2013年度已經(jīng)陷入了資信完全喪失的境地，導(dǎo)致銀行授信額度難以獲批使用。

值得關(guān)注的是，根據(jù)“11超日債”《募集說明書》披露，“若本期債券到期時公司資金不足，公司可以通過向銀行等機構(gòu)賣斷應(yīng)收賬款的方式，籌集資金償還本期債券本息。”然而，由于光伏行業(yè)已出現(xiàn)難以預(yù)見的系統(tǒng)性風(fēng)險，*ST超日在資信完全喪失的情況下，銀行等機構(gòu)與光伏企業(yè)進行合作的積極性大幅下滑，導(dǎo)致在應(yīng)收賬款的賣斷價格方面難以達成一致，目前尚未落實應(yīng)收賬款賣斷的交易。

而就在不久之前的3月26日，*ST超日披露的公告顯示，自去年三季報披露后，截至今年3月25日,公司新增涉訴金額1.46億元，合計訴訟金額23.74億元。毫無疑問，*ST超日面臨的資金難題，并不只是10億元規(guī)模的超日債。

債權(quán)人“自救遇阻”/

面對“11超日債”的困境，債券持有人們也心急如焚。雖然*ST超日一再表態(tài)將盡力籌措資金，但是從目前的情況來看，并沒有實際可行的方案。目前作為債權(quán)受托管理人的中信建投，正在嘗試召開債券持有人會議。

中信建投提出會議審議包括《關(guān)于提請債券持有人會議授權(quán)受托管理人就逾期付息對超日太陽提起民事訴訟等的議案》等四項議案，并提出將繼續(xù)督促超日太陽盡快籌集本次延期支付的利息以及罰息，并提請債券持有人會議授權(quán)受托管理人有權(quán)代表債券持有人通過依法提起民事訴訟等法律途徑，要求超日太陽履行支付第二期利息的義務(wù)并承擔(dān)逾期付息的違約責(zé)任。

由于目前沒有很好的解決方案，中信建投的提議似乎理應(yīng)獲得債權(quán)持有人的廣泛支持，但是事實并非如此。*ST超日公告稱，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，債券持有人會議須經(jīng)持有本期債券50%以上（不含50%）未償還債券面值的債券持有人同意，方能形成有效決議。截至3月20日下午17時 （參會登記截止時間），會議籌備組共收到持有未償還債券面值1.83億元的債券持有人的參會登記，占未償還債券面值總額的18.34%，遠低于形成有效決議所需的50%。因此，中信建投宣布延期召開會議，并順延會議的參會登記時間。截至目前，會議依舊沒有召開。

那么，僅有少數(shù)“11超日債”的持有者回應(yīng)了中信建投的提議，難道這部分債權(quán)人并不擔(dān)憂自己的利益？答案是否定的。《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，一部分的超日債持有者，正在自發(fā)籌劃另一次債券持有人會議。他們一方面擔(dān)憂*ST超日已經(jīng)無法償還債務(wù)，另一方面認為中信建投在違約事件中應(yīng)該承擔(dān)部分責(zé)任，因此要求中信建投先行墊付本息。

與中信建投提出的議案相比，債權(quán)人自發(fā)組織的會議中，一個重要訴求就是要求中信建投先行墊付超日債本金及利息。同時還要求中信建投設(shè)立超日債的債權(quán)人保護基金，并將中信建投所收取的與11超日債相關(guān)的所有費用先行打入該基金。而從目前的情況看來，很多債券持有人都對這一議案表示支持。

上海德尚律師事務(wù)甘國龍律師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，其已經(jīng)征集到超過持有面值占10%的債券持有人的支持，并且按照相關(guān)規(guī)定準(zhǔn)備材料后，在近日來到中信建投遞交關(guān)于召開債券持有人會議的提案。但是在提案遞交過程中出現(xiàn)了一些糾紛，最終中信建投也沒有正式接收提議。接下來，債券持有人將督促中信建投按照規(guī)定召集債券持有人會議，并通過其他方式維護自己的權(quán)利。