每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉 實習記者 梁瀟    

每經(jīng)記者 朱秀偉 實習記者 梁瀟

4月8日收盤后，國泰君安證券召開了一場陣容豪華的電話會議。策略、銀行、債券、地產(chǎn)、水泥、化工、機械等分析師一齊現(xiàn)身。會上，國泰君安公布了二季度投資策略，預計滬指將出現(xiàn)400點以上的反彈空間。國泰君安這一預期的背景是：A股當日全線上漲，滬指漲39.45點，一舉逼近半年線。

《每日經(jīng)濟新聞》記者對4月以來券商宏觀以及策略觀點進行了梳理，注意到不少券商因為管理層推出穩(wěn)增長舉措而觀點偏多，但唯有安信證券不論在宏觀預期還是市場策略上，一直保持看空觀點。

多家券商看好穩(wěn)增長政策

昨日A股市場全線大漲，不僅銀行板塊，保險、券商、煤炭、軍工等均有不俗表現(xiàn)。最終滬指漲1.92%，報收于2098.28點；但創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)相對較弱。早盤一度大跌，最終僅微漲0.33%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，昨日國泰君安舉行了電話會議，提出二季度策略觀點，策略分析師喬永遠表示：A股市場面臨的無風險收益率正在出現(xiàn)下行拐點，增量資金流入股市，推動A股出現(xiàn)大級別反彈。該券商預期，“二季度上證綜指將出現(xiàn)20%（約400點）以上反彈空間，滬深300將出現(xiàn)25%以上反彈空間。

國泰君安稱，應抓住大反彈中的三條主線，即穩(wěn)增長主線、“絲綢之路”主線和國企改革主線。同時，“優(yōu)選銀行、水泥、鐵路設備、房地產(chǎn)、化工五朵金花作為超配行業(yè)”。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，自4月2日國務院召開常務會議出臺各項穩(wěn)增長措施后，不少券商觀點明顯偏多。比如中銀國際在4月2日國務院常務會議召開前還表示國內(nèi)經(jīng)濟短期復蘇無望，而4月3日高華證券分析師劉陳杰即發(fā)布研報稱：經(jīng)濟基本面二季度將現(xiàn)小幅改善，預計二季度GDP增速將從一季度的7.3%升至7.5%。

4月7日，中金公司也發(fā)布研報稱，管理層“穩(wěn)增長”步伐雖小，但方向已明確，建議超配地產(chǎn)、建材、鋼鐵等周期性板塊。4月8日，愛建證券吳正武發(fā)布研報稱，二季度GDP增速預計在7.6%左右。

就在不少券商對宏觀和市場表現(xiàn)出謹慎看好的同時，安信證券卻堅定看空。3月31日，該券商發(fā)布題為“春來股市綠如藍”的研報，稱低迷的需求和庫存壓力意味著二季度經(jīng)濟旺季難有起色；4月8日，安信證券分析師吳照銀、趙揚、諸海濱針對各大券商對“穩(wěn)增長”的看好，明確表示：“穩(wěn)增長對經(jīng)濟增長拉動作用十分有限”，“對市場的刺激作用基本結束”，因此，該券商建議配置思路的核心是“消極防御”，回避小市值個股，配置估值低、跌幅深、業(yè)績相對穩(wěn)定的大市值藍籌。

當日，據(jù)新浪財經(jīng)消息，安信證券還針對國泰君安發(fā)布的二季度看多觀點表示：現(xiàn)在最重要的觀測點是貨幣政策，除非央行明顯放水，否則很難兌現(xiàn)400點反彈，短期反彈不可持續(xù)，市場仍需調(diào)整。

安信：成長股或成下跌重災區(qū)

記者注意到，在昨日A股市場全線反彈背景下，看多者不在少數(shù)，比如海潤達總裁仇天嫡就對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，近期管理層有可能將會推出一系列穩(wěn)增長政策，制度性牛市已經(jīng)開啟，他們從3月中旬開始就在策略上轉(zhuǎn)多，未來將跟隨反彈會不斷加倉，目前看好周期行業(yè)。從多家機構觀點看，看好方向均集中在“低估值，高分紅”的藍籌板塊上，而創(chuàng)業(yè)板則成為各機構一致提示風險的對象。比如安信證券就表示：下跌重災區(qū)可能集中于以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股領域。

也有券商表達了對大盤藍籌股的憂慮：如前所述，高華證券表示二季度GDP增速可能較一季度上升，但卻將滬深300指數(shù)二季度末目標2850點調(diào)低至2380點，將該指數(shù)年底目標由2880點調(diào)低至2600點。

期指多頭增倉反超空頭

雖然券商觀點出現(xiàn)明顯分歧，但昨日股指期貨市場卻以實際行動表達了對A股的 “力挺”：主力合約IF1404開盤后一路高歌猛進，最終收于2247.20點，大漲63.6點，漲幅2.91%，超過A股市場四大指數(shù)漲幅。

昨日IF1404合約成交量有較大增長，較上一交易日增加19.6萬手。昨日該合約多頭前20名增倉3872手，大超空頭前20名1729手的增倉量；而上周五多空增倉數(shù)量分別為1189手和2295手。

武漢一位券商分析師對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從昨日IF1404合約上漲情形再配合成交量、持倉量以及期現(xiàn)價差來看，或為多方主動入場信號。記者注意到，3月31日～4月3日，該合約一直貼水，4月4日（上周五），合約升水2.53點，昨日升水已達9.88點。