“央行本周開(kāi)始加碼28天期正回購(gòu)并且在周四放棄了14天期正回購(gòu)操作，說(shuō)明央行已經(jīng)在布局對(duì)沖即將到來(lái)的上市銀行分紅給流動(dòng)性帶來(lái)的沖擊。”一家國(guó)有商業(yè)銀行的交易員稱(chēng)，下一階段，相比于其他因素，上市銀行分紅對(duì)流動(dòng)性的影響最大。而且從歷年的經(jīng)驗(yàn)看，上市銀行分紅之后往往伴隨著再融資方案的推出，好在今年有優(yōu)先股這個(gè)工具可以對(duì)沖再融資壓力。

4月17日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行了950億元28天期正回購(gòu)。本周二，央行在公開(kāi)市場(chǎng)上分別展開(kāi)了930億元28天期正回購(gòu)，790億元14天期正回購(gòu)，回籠資金1720億元。28天期正回購(gòu)操作規(guī)模較上周大幅上升，上周二這一品種僅進(jìn)行了160億元的操作，周四規(guī)模略有放大但只有440億元。

數(shù)據(jù)顯示，本周到期資金2260億元，據(jù)此計(jì)算，本周公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金410億元。上周公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放550億元，為時(shí)隔八周以來(lái)的首次凈投放。

東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍表示，央行加碼正回購(gòu)是為即將到來(lái)的流動(dòng)性緊張局面儲(chǔ)備貨幣。

業(yè)界普遍認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間導(dǎo)致資金緊張的因素主要有三個(gè)：一是財(cái)政繳款，即企業(yè)要預(yù)繳上季度的所得稅款；二是受出口下滑影響，金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款規(guī)模將明顯下降；三是即將開(kāi)始的上市銀行分紅。

截至昨日，16家A股上市銀行中共有12家已披露2013年年報(bào)。記者依據(jù)這12家銀行的分紅預(yù)案(含稅)計(jì)算，其總計(jì)分紅金額達(dá)到了3594億元。因此，上市銀行分紅將成為影響后續(xù)流動(dòng)性的一個(gè)主要因素。

盡管央行本周重新開(kāi)始回籠資金，但昨日中國(guó)銀行間市場(chǎng)資金面依舊充裕，主要質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利率中，隔夜及14天期回落，7天期品種持穩(wěn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)從隔夜到1年期品種均呈現(xiàn)不同幅度下跌，其中隔夜品種已降至2.1810%。

“對(duì)于國(guó)務(wù)院推出的定向降準(zhǔn)措施，市場(chǎng)予以平靜接受，因?yàn)檫@一政策最終釋放的資金將不會(huì)太大。”上述國(guó)有商業(yè)銀行交易員稱(chēng)，在推出這一政策之后，表明決策層更注重于結(jié)構(gòu)性放松，大規(guī)模刺激政策推出的可能性因此降低。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，本周公開(kāi)市場(chǎng)已由上周的凈投放轉(zhuǎn)為凈回籠，且28天期正回購(gòu)占比提升，鎖定期限再度延長(zhǎng)。他認(rèn)為，如果要降低融資成本，應(yīng)該適當(dāng)降低28天期正回購(gòu)利率這樣的更有針對(duì)性的措施。

目前28天期正回購(gòu)中標(biāo)利率已長(zhǎng)時(shí)間鎖定在4%，市場(chǎng)認(rèn)為這一利率水平不利于降低企業(yè)融資成本。