每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京

昨日（4月22日），據(jù)大智慧阿思達(dá)克通訊社報(bào)道，央行計(jì)劃近期對(duì)銀行間同業(yè)存單擴(kuò)容，發(fā)行機(jī)構(gòu)不再僅限于國有大行和股份行，包括城商行和農(nóng)商行等幾十家金融機(jī)構(gòu)將成為第二批同業(yè)存單的發(fā)行機(jī)構(gòu)。

“央行的確打算對(duì)同業(yè)存單進(jìn)行擴(kuò)容，準(zhǔn)備將其作為市場產(chǎn)品推為主流?！币患夜煞菪型瑯I(yè)業(yè)務(wù)部工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者證實(shí)。

他進(jìn)一步指出，此舉可以提高同業(yè)存單的流動(dòng)性，定價(jià)也會(huì)更加方便。同時(shí)，隨著參與機(jī)構(gòu)的增多，甚至可能會(huì)取代一部分網(wǎng)下交易。

中國銀行國際金融研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管溫彬指出，中小銀行獲得發(fā)行同業(yè)存單的資格，擴(kuò)大了負(fù)債來源的途徑，會(huì)有較高的積極性。

不過，東莞銀行金融市場部分析師陳龍指出，目前市場總量寬松、同業(yè)萎縮、資金需求下降，其參與積極性不會(huì)很高。

部分中小行會(huì)參與/

大智慧通訊社援引央行官員的表述稱，首批10家試點(diǎn)銀行都已成功發(fā)行同業(yè)存單，下一批，在發(fā)行機(jī)構(gòu)的數(shù)量和發(fā)行規(guī)模上，都將有較大幅度擴(kuò)容，部分符合要求的中小銀行也會(huì)參與，目前準(zhǔn)備工作已開展。

“同業(yè)存單是利率市場化過程中關(guān)鍵步驟，是重要的過渡產(chǎn)品，通過做大同業(yè)存單市場使銀行間回購利率跟交易所Shibor利率趨同，實(shí)現(xiàn)市場化的目的。”陳龍指出。

海通證券固定收益部一位分析師指出，同業(yè)存單擴(kuò)容，會(huì)給中小銀行提供多元化的負(fù)債管理方式。目前中小銀行負(fù)債成本較高，接觸資源的途徑越來越少。通過市場化恰恰給中小銀行提供一種負(fù)債來源，有利于它們通過提高價(jià)格去爭奪資金，促使銀行市場競爭更加公平。

上述大智慧通訊社的報(bào)道稱，央行官員透露，同業(yè)存單接下來常態(tài)化發(fā)行是方向，按照先貸款后存款、先大額后小額的改革思路。

“常態(tài)化肯定是方向，一方面，參照美國的經(jīng)驗(yàn)是這樣，另一方面，這涉及利率市場化的問題，之前是被動(dòng)利率市場化，因不想接受高的負(fù)債成本，但隨著金融自由化及金融體系更加開放，還是抬升了整個(gè)負(fù)債成本，所以，不如主動(dòng)利率市場化?？偟膩碚f，短期還是會(huì)以擴(kuò)容為主，大額可轉(zhuǎn)讓存單推出是個(gè)方向，但時(shí)間點(diǎn)尚難確定。”上述海通證券分析師指出。

但南方某城商行分析師則認(rèn)為，如果常態(tài)化發(fā)行，必須要有市場需求。在目前環(huán)境下，利率市場化進(jìn)一步推進(jìn)可能會(huì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因此他對(duì)大額存單出臺(tái)的時(shí)機(jī)表示懷疑。

參與積極性主要看成本/

去年12月，央行發(fā)布了《同業(yè)存單管理暫行辦法》，不少業(yè)內(nèi)人士視其為存款利率市場化推進(jìn)的重大一步。

但從發(fā)行情況來看，同業(yè)存單卻并沒有預(yù)料中的火爆?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者查閱中國貨幣網(wǎng)信息發(fā)現(xiàn)，截至4月22日，雖然首批試點(diǎn)的10家銀行均已發(fā)布2014年度同業(yè)存單發(fā)行計(jì)劃，額度合計(jì)不超過8600億元，但今年僅有浦發(fā)、興業(yè)、中信、招商和農(nóng)行發(fā)行了同業(yè)存單，已發(fā)行規(guī)模累計(jì)427.7億元，僅占計(jì)劃總額度的4.97%。

今年3月，興業(yè)銀行第五期和中信銀行第二期同業(yè)存單相繼出現(xiàn)了未獲足額認(rèn)購的情況，其中興業(yè)銀行第五期發(fā)行30億元，僅認(rèn)購了19.4億元；中信銀行第二期發(fā)行20億元，只認(rèn)購了18.3億元。

“近期，隨著監(jiān)管部門對(duì)影子銀行和同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管加強(qiáng)，同業(yè)負(fù)債利率持續(xù)走低，顯示出同業(yè)資金需求下降，因此，今年以來同業(yè)存單發(fā)行不算太好，交易也不太活躍?！睖乇蛑赋觥?/p>

城商行和農(nóng)商行有可能成為第二批同業(yè)存單的發(fā)行機(jī)構(gòu)，那么它們參與發(fā)行的積極性如何？

溫彬指出，目前，在利率市場化加速和互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起的背景下，這些中小銀行會(huì)有較高的積極性。不過從短期看，線下的同業(yè)拆借和存放業(yè)務(wù)仍然是金融機(jī)構(gòu)主要的頭寸管理手段，因此在擴(kuò)容后，同業(yè)存單不會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式增長。

“參與的積極性，主要還是看發(fā)行成本，目前大行的發(fā)行收益率大概是5%，中小銀行如果發(fā)行的話可能會(huì)在5%~6%，這接近銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率，相應(yīng)的成本會(huì)高些，這些銀行參與的積極性應(yīng)該不會(huì)很高?！鄙鲜龊ＭㄗC券的分析師則有不同看法。

陳龍也表示，在目前的市場環(huán)境下，總量寬松、同業(yè)萎縮、資金需求下降，中期（3個(gè)月~1年）的資金需求并不太大，預(yù)計(jì)中小銀行沒有什么積極性。