每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 夏冰 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 夏冰 發(fā)自上海

繼4月29日向美國證券交易委員會(huì)（以下簡稱SEC）提交了首次公開募股（IPO）招股書之后，計(jì)劃在納斯達(dá)克上市的途牛旅游網(wǎng) （以下簡稱途牛）有了新動(dòng)作。

昨日（5月7日），途牛向SEC提交了IPO招股書增補(bǔ)文件，披露了2014財(cái)年第一季度 （以下簡稱Q1)的業(yè)績。途牛Q1總營收為人民幣(下同）5.82億元，比去年同期的3.72億元增長56.5％，較上一季度增長19％。盡管總營收在增加，但記者發(fā)現(xiàn)其Q1虧損卻呈擴(kuò)大之勢，文件顯示，途牛Q1凈虧損6280萬元，而去年同期凈虧損為540萬元，去年Q4曾虧損5369萬元。

勁旅咨詢CEO魏長仁分析認(rèn)為，“途牛第一季度出現(xiàn)大幅虧損，個(gè)人認(rèn)為主要是第一季為了上市造勢和強(qiáng)化品牌，高調(diào)邀請林志穎父子推出新廣告，與投入數(shù)千萬資金進(jìn)行品牌推廣有關(guān)。品牌推廣對銷售轉(zhuǎn)化率短期來看是有限的，所以造成當(dāng)期虧損嚴(yán)重?！?/p>

另外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，4月29日，途牛曾披露，此次IPO發(fā)行價(jià)區(qū)間定為9美元～11美元，最高融資額由之前的1.2億美元降至1.012億美元，融資規(guī)?？s減了15.67％。文件同時(shí)顯示，攜程以1500萬美元入股途牛，同時(shí)紅杉等也成為其基石投資者。

虧損原因：營銷成本增大/

增補(bǔ)文件顯示，途牛2014財(cái)年Q1總營收5.82億元，去年同期為3.72億元。其中，途牛Q1來自于跟團(tuán)游業(yè)務(wù)的營收為5.54億元，去年同期為3.53億元；團(tuán)游業(yè)務(wù)收入占總收入的95％。來自于自助游業(yè)務(wù)的營收為2280萬元，去年同期為1550萬元；來自于其他業(yè)務(wù)的營收為550萬元，去年同期為360萬元。

同時(shí)，文件還指出，途牛網(wǎng)Q1營收成本為5.36億元，去年同期為3.43億元，較上年同期增長56％。

由于成本一直偏高，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，途牛網(wǎng)的毛利一直維持在相對低的水平，途牛Q1毛利潤為4230萬元，去年同期為2640萬元。毛利為7％，與上年同期持平，較上一季度提升3個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，過去兩年途牛網(wǎng)一直運(yùn)營虧損，且虧損幅度呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，途牛網(wǎng)在2013年Q4曾虧損5369萬元，加上2014年Q1虧損的6280萬元，那么意味著，短短半年途牛就燒掉1億多元。

對此，華美酒店顧問機(jī)構(gòu)首席知識(shí)官、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師趙煥焱在接受記者采訪時(shí)表示，過去兩年途牛網(wǎng)一直運(yùn)營虧損，且虧損幅度呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢。導(dǎo)致這次Q1虧損的原因，是因?yàn)樯鲜兄暗男麄鲗?dǎo)致營銷成本增加。

對此，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也能證明。數(shù)據(jù)顯示，途牛網(wǎng)2014年Q1總運(yùn)營支出1.09億元，去年同期為3410萬元；途牛網(wǎng)2014年Q1研發(fā)支出為1700萬元，去年同期為810萬元；銷售和營銷支出為7350萬元，去年同期為1300萬元；總務(wù)和行政支出為1980萬元，其他運(yùn)營收入為140萬元，去年同期為20萬元。

報(bào)告顯示，在中國2013年跟團(tuán)游市場，途牛網(wǎng)以17.6％的份額超過攜程網(wǎng)等老牌網(wǎng)站，雄踞市場第一?！氨M管Q1途牛網(wǎng)虧損擴(kuò)大不是好消息，但是其市場份額的擴(kuò)大更加重要?！壁w煥焱分析指出，據(jù)他觀察，“投資者對在美國IPO公司的虧損額不是很看重，以前7天在上市前也如此，關(guān)鍵是公司的成長性，況且，途牛這次虧損的絕對數(shù)也不大?！?/p>

最高募資額降至1億美元/

增補(bǔ)文件披露，途牛網(wǎng)擬在納斯達(dá)克證券市場掛牌交易，證券代碼為“TOUR”。摩根士丹利、瑞士信貸和華興資本證券將擔(dān)任途牛首次公開招股的聯(lián)席證券承銷商。

此次IPO，途牛擬發(fā)行800萬股美國存托憑證（ADS），每股ADS代表3股普通股。其中途牛公司發(fā)售738萬股ADS，公司股東發(fā)售62萬股ADS。另外，承銷商還獲得了最多120萬股ADS的超額配售權(quán)。據(jù)此推算，此次IPO最高發(fā)行數(shù)量為920萬股ADS。

發(fā)行價(jià)區(qū)間為9美元～11美元，最高融資額由之前的1.2億美元降至1.012億美元，融資規(guī)?？s減了15.67％。

對于縮減募資額，魏長仁分析認(rèn)為，縮減募資額主要是因?yàn)閿y程等進(jìn)行了一定的股權(quán)收購，所以才減少的，否則不會(huì)在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上突然減少。

更新后的招股書還同時(shí)披露，途牛2014年4月27日同意攜程旅行網(wǎng)、奇虎360分別購買途牛1500萬美元、500萬美元A類普通股，并已授予攜程在本次IPO結(jié)束后指定并任命一個(gè)人立即加入途牛董事會(huì)作為新董事的權(quán)利。